Degaring

Hvað er degearing?

Niðurfelling er ferlið þar sem fyrirtæki breytir fjármagnsskipan sinni með því að skipta út langtímaskuldum fyrir eigið fé og léttir þar með vaxtagreiðslubyrðina og eykur jafnframt sveigjanleika stjórnenda.

Stjórnendur fyrirtækis geta ákveðið að lækka skuldbindingu þegar skuldsetningarhlutfall þeirra hækkar að því marki að þeir eru með stærra hlutfall af skuldum á móti eigin fé. Mikið skuldastig gæti leitt til þess að fyrirtæki ætti í erfiðleikum með að greiða tímanlega skuldir og gæti aukið hættuna á því að fyrirtæki lendi í vanskilum með lán eða jafnvel gjaldþrot. Af þessum ástæðum mun fyrirtæki grípa til aðgerða til að draga úr skuldabyrði sínu í gegnum niðurgreiðsluferlið.

Skilningur á degearing

Fjármagnsskipan fyrirtækis vísar til samsetningar skulda og eigin fjár sem það notar til að fjármagna starfsemi sína og vöxt. Fyrirtæki er mjög skuldsett eða mjög skuldsett þegar stór hluti fjármagnsskipan þess samanstendur af langtímaskuldum. Langtímaskuldir fyrirtækis (sem eru allar skuldir eða skuldir sem þarf að greiða niður á meira en einu ári) geta komið í ýmsum myndum, svo sem skuldabréfum, leiguskuldbindingum og lánum.

Afborgun er hreyfing fyrirtækis frá fjármagnsskipan sem treystir á langtímaskuldir. Forráðamenn fyrirtækis munu nota afleysingu í viðleitni til að draga úr fjárhagslegri áhættu. Fjárhagsáhættan sem þeir eru að reyna að draga úr er sá möguleiki að hluthafar eða aðrir hagsmunaaðilar muni tapa peningum þegar þeir fjárfesta í fyrirtæki sem er með skuldir ef sjóðstreymi fyrirtækisins nær ekki að standa við fjárhagslegar skuldbindingar sínar. Í stað þess að nota skuldir til að afla fjár sem þarf til að standa straum af rekstri og vexti mun félagið leita eftir hlutafjármögnun hjá fjárfestum með því að selja eignarhlut í félaginu í formi hlutabréfa.

Sérstök atriði

Fjárfestar geta skoðað nettó gírhlutfall fyrirtækis sem hluta af greiningu sinni til að ákvarða hvort fyrirtæki gæti verið góð fjárfesting. Þetta hlutfall táknar þá upphæð af núverandi eigin fé sem þyrfti til að greiða upp núverandi skuldir félagsins. Til að reikna þetta hlutfall skal deila heildarskuldum fyrirtækis, að meðtöldum yfirdrætti banka, með heildareigið fé þess. Þú getur fundið þessar tölur á efnahagsreikningi fyrirtækis.

Segjum sem svo að fyrirtækið ABC sé með heildarskuldir upp á $5 milljónir og eigið fé upp á $50 milljónir. Þetta myndi gefa fyrirtækinu ABC 10% nettó skuldsetningarhlutfall. Þetta gefur til kynna að fyrirtækið ætti að geta borgað skuldir sínar margfalt til baka. Lánveitendur og fjárfestar myndu að öllum líkindum líta á fyrirtækið ABC sem áhættulítla fjárfestingu vegna þess að lágt skuldsetningarhlutfall endurspeglar meiri fjármálastöðugleika fyrirtækisins.

Hins vegar skaltu vera meðvitaður um að ákvarða gott og slæmt skuldsetningarhlutfall fyrir fyrirtæki fer oft eftir geiranum eða atvinnugreininni sem fyrirtækið starfar í. Til dæmis er olíuhreinsunar- og framleiðsluiðnaðurinn fjármagnsfrek starfsemi sem krefst mikillar fastafjármuna til að afla tekna. Fyrirtæki í olíuiðnaði eru oft með meiri skuldir miðað við önnur fyrirtæki. Vegna þessa gæti skuldbindingarhlutfall olíuframleiðenda verið mun hærra en fyrirtæki í öðrum atvinnugreinum sem eru minna fjármagnsfrek.

Þegar hreint skuldsetningarhlutfall fyrirtækis er greint, vertu viss um að bera það saman við fyrirtæki sem starfa í sömu atvinnugrein eða geira. Þessi samanburður á eplum og eplum getur gefið þér betri hugmynd um hvort fyrirtækið er í meiri eða minni fjárhagslegri áhættu en helstu keppinautar þess.

Dæmi um degaring

Eftir kreppuna mikla á árunum 2007-2009 þurftu margir bankar og fasteignageirinn að losa sig við skuldir og lækka skuldir. Til dæmis þurfti Royal Bank of Scotland að selja eignir sem byggðar voru upp fyrir samdráttinn. Þetta innihélt sölu á 1,4 milljörðum punda af eitruðum breskum atvinnuhúsnæðislánum, sem það seldi til einkahlutafélags Blackstone .

Endurskoðendafyrirtækið PwC greindi frá því að umtalsvert magn af skuldfærslu efnahagsreiknings banka hefði verið eftir efnahagskreppuna. Fyrir vikið giltu afkomuvæntingar á tímum fyrir kreppu ekki lengur. Samkvæmt sumum áætlunum, skrifaði PwC, má rekja allt að fjögur prósentustig af arðsemi eigin fjár banka fyrir kreppu til skuldsetningar eingöngu .

Hápunktar

• Fjárfestar geta skoðað hreint skuldsetningarhlutfall fyrirtækis sem hluta af greiningu sinni til að ákvarða hvort fyrirtæki gæti verið góð fjárfesting.

• Deearing er ferlið þar sem fyrirtæki breytir fjármagnsskipan sinni með því að skipta út langtímaskuldum fyrir eigið fé.

• Með langtímaskuldum er átt við allar skuldir eða skuldbindingar sem þarf að greiða á meira en einu ári, svo sem skuldabréf, lán og leiguskuldbindingar.

• Fyrirtæki mun lækka í viðleitni til að draga úr fjárhagslegri áhættu sem gæti skapast ef það getur ekki greitt upp háar skuldir sínar einhvern tíma í framtíðinni.

• Með hlutafjármögnun er átt við fyrirtæki sem aflar fjár frá fjárfestum með því að selja eignarhlut í fyrirtækinu í formi hlutabréfa.