الإهانة
ما هو التحطيم؟
التقليل هو العملية التي تقوم فيها الشركة بتغيير هيكل رأس مالها عن طريق استبدال ديونها طويلة الأجل بحقوق الملكية ، وبالتالي تخفيف عبء مدفوعات الفائدة وأيضًا زيادة مرونة الإدارة.
قد يقرر مديرو الشركة التراجع عندما تزيد نسبة المديونية لديهم إلى درجة أن لديهم نسبة أكبر من الديون مقابل حقوق الملكية. يمكن أن يؤدي المستوى المرتفع للديون إلى مواجهة الشركة صعوبة في سداد مدفوعات الديون في الوقت المناسب ويمكن أن يزيد من مخاطر تخلف الشركة عن سداد قرض أو حتى إفلاسها. لهذه الأسباب ، ستتخذ الشركة خطوات لتقليل عبء ديونها من خلال عملية الانحطاط.
فهم التقليل
يشير هيكل رأس مال الشركة إلى مجموعة الديون وحقوق الملكية التي تستخدمها لتمويل عملياتها ونموها. تكون الشركة موجهة بشكل كبير أو تتمتع برافعة مالية عالية عندما يتكون جزء كبير من هيكل رأس مالها من ديون طويلة الأجل. يمكن أن يأتي دين الشركة طويل الأجل (وهو أي دين أو التزام يجب سداده في أكثر من عام واحد) بأشكال مختلفة ، مثل السندات والتزامات التأجير والقروض.
التقليل هو تحرك الشركة بعيدًا عن هيكل رأس المال المعتمد على الديون طويلة الأجل. سيستخدم مديرو الشركة التقليل في محاولة لتقليل المخاطر المالية. تتمثل المخاطر المالية التي يحاولون تقليلها في احتمال أن يخسر المساهمون أو أصحاب المصلحة الماليون الآخرون أموالهم عندما يستثمرون في شركة عليها ديون إذا فشل التدفق النقدي للشركة في الوفاء بالتزاماتها المالية. بدلاً من استخدام الديون لجمع الأموال اللازمة لتمويل العمليات والنمو ، ستسعى الشركة للحصول على تمويل من المستثمرين عن طريق بيع حصة ملكية في الشركة في شكل أسهم.
إعتبارات خاصة
يمكن للمستثمرين مراجعة نسبة المديونية الصافية للشركة كجزء من تحليلهم لتحديد ما إذا كانت الشركة قد تكون استثمارًا جيدًا. تمثل هذه النسبة مقدار حقوق الملكية الحالية التي ستكون مطلوبة لسداد ديون الشركة الحالية. لحساب هذه النسبة المئوية ، قسّم إجمالي ديون الشركة ، بما في ذلك السحب على المكشوف من البنوك ، على إجمالي حقوق المساهمين. يمكنك العثور على هذه الأرقام في الميزانية العمومية للشركة.
على سبيل المثال ، لنفترض أن شركة ABC لديها دين إجمالي قدره 5 ملايين دولار وحقوق المساهمين تبلغ 50 مليون دولار. وهذا من شأنه أن يعطي الشركة ABC نسبة مديونية صافية تبلغ 10٪. يشير هذا إلى أن الشركة يجب أن تكون قادرة على سداد ديونها عدة مرات. من المرجح أن يعتبر المقرضون والمستثمرون شركة ABC استثمارًا منخفض المخاطر لأن معدل المديونية المنخفض يعكس الاستقرار المالي الأكبر للشركة.
ومع ذلك ، يجب أن تدرك أن تحديد نسبة جيدة مقابل مديونية سيئة لشركة ما يعتمد غالبًا على القطاع أو الصناعة التي تعمل فيها الشركة. على سبيل المثال ، تعتبر صناعة تكرير النفط وإنتاجه عملاً كثيف رأس المال ويتطلب الكثير من الأصول الثابتة لتوليد الإيرادات. غالبًا ما يكون لدى الشركات العاملة في صناعة النفط ديون أكبر مقارنة بالشركات الأخرى. لهذا السبب ، قد تكون نسبة المديونية لمنتجي النفط أعلى بكثير من الشركات العاملة في الصناعات الأخرى ذات رأس المال الأقل.
عند تحليل نسبة المديونية الصافية للشركة ، تأكد من مقارنتها بالشركات العاملة في نفس الصناعة أو القطاع. يمكن أن تمنحك هذه المقارنة من التفاح إلى التفاح فكرة أفضل إذا كانت الشركة معرضة لمخاطر مالية أعلى أو أقل من منافسيها الرئيسيين.
مثال على التحطيم
بعد الاستلام الكبير في 2007-2009 ، اضطر العديد من البنوك والقطاع العقاري إلى التخلص من الديون والتخلص من الديون. على سبيل المثال ، اضطر رويال بنك أوف سكوتلاند لبيع الأصول العقارية التي تم بناؤها قبل الركود. وشمل ذلك بيع 1.4 مليار جنيه إسترليني من قروض العقارات التجارية السامة في المملكة المتحدة ، والتي باعتها إلى مجموعة الأسهم الخاصة بلاكستون .
أفادت شركة المحاسبة PwC أن هناك قدرًا كبيرًا من التدهور في الميزانيات العمومية للبنوك بعد الأزمة الاقتصادية. ونتيجة لذلك ، لم تعد توقعات الأداء في حقبة ما قبل الأزمة صالحة. وفقًا لبعض التقديرات ، كتب برايس ووترهاوس كوبرز ، أن ما يصل إلى أربع نقاط مئوية من عائد حقوق الملكية للبنوك قبل الأزمة (ROE) يُعزى إلى الاستدانة وحدها .
يسلط الضوء
يمكن للمستثمرين مراجعة نسبة المديونية الصافية للشركة كجزء من تحليلهم لتحديد ما إذا كانت الشركة قد تكون استثمارًا جيدًا.
التقليل من القيمة هي العملية التي تقوم فيها الشركة بتغيير هيكل رأس مالها عن طريق استبدال الديون طويلة الأجل بحقوق الملكية.
الدين طويل الأجل يشير إلى أي دين أو التزام يجب سداده في أكثر من عام ، مثل السندات والقروض والتزامات التأجير.
سوف تتحلل الشركة في محاولة للحد من المخاطر المالية التي يمكن أن تحدث إذا كانت غير قادرة على سداد مستوى ديونها المرتفع في وقت ما في المستقبل.
يشير تمويل الأسهم إلى شركة تجمع الأموال من المستثمرين عن طريق بيع حصة ملكية في الشركة في شكل أسهم.
