Degearing

Hva er degearing?

Degearing er prosessen der et selskap endrer sin kapitalstruktur ved å erstatte sin langsiktige gjeld med egenkapital, og dermed lette byrden med rentebetalinger og også øke ledelsens fleksibilitet.

Et selskaps ledere kan bestemme seg for å nedgear når deres gearing ratio øker til det punktet at de har en større andel av gjeld kontra egenkapital. Et høyt gjeldsnivå kan føre til at et selskap får problemer med å betale gjelden i tide og kan øke risikoen for et selskap for å misligholde et lån eller til og med gå konkurs. Av disse grunnene vil et selskap ta skritt for å redusere gjeldsbelastningen gjennom nedgearingsprosessen.

Forstå degearing

Et selskaps kapitalstruktur refererer til kombinasjonen av gjeld og egenkapital det bruker for å finansiere driften og veksten. Et selskap er høyt gearet eller svært belånt når en stor del av kapitalstrukturen består av langsiktig gjeld. Et selskaps langsiktige gjeld (som er enhver gjeld eller forpliktelse som må betales tilbake på mer enn ett år) kan komme i ulike former, som obligasjoner, leasingforpliktelser og lån.

Degearing er et selskaps bevegelse bort fra en kapitalstruktur som er avhengig av langsiktig gjeld. Et selskaps ledere vil bruke degearing i et forsøk på å redusere finansiell risiko. Den økonomiske risikoen de prøver å redusere er muligheten for at aksjonærer eller andre finansielle interessenter vil tape penger når de investerer i et selskap som har gjeld dersom selskapets kontantstrøm ikke klarer å oppfylle sine økonomiske forpliktelser. I stedet for å bruke gjeld til å skaffe pengene som trengs for å finansiere drift og vekst, vil selskapet søke egenkapitalfinansiering fra investorer ved å selge en eierandel i selskapet i form av aksjer.

Spesielle hensyn

Investorer kan gjennomgå et selskaps netto gearing ratio som en del av deres analyse for å finne ut om et selskap kan være en god investering. Dette forholdet representerer mengden eksisterende egenkapital som vil være nødvendig for å betale ned selskapets gjeld. For å beregne denne prosentandelen, del et selskaps totale gjeld, inkludert kassekreditt, med dets totale egenkapital. Du finner disse tallene på et selskaps balanse.

Anta for eksempel at selskapet ABC har en total gjeld på 5 millioner dollar og en egenkapital på 50 millioner dollar. Dette vil gi selskapet ABC en netto gearing ratio på 10 %. Dette indikerer at selskapet bør være i stand til å betale ned sin gjeld flere ganger. Långivere og investorer vil mest sannsynlig vurdere selskapet ABC for å være en lavrisikoinvestering fordi dets lave gearing-forhold reflekterer selskapets større finansielle stabilitet.

Vær imidlertid oppmerksom på at det å bestemme en god versus dårlig gearing ratio for et selskap ofte avhenger av sektoren eller bransjen som selskapet opererer i. For eksempel er oljeraffinerings- og produksjonsindustrien en kapitalkrevende virksomhet som krever mye anleggsmidler for å generere inntekter. Selskaper i oljebransjen har ofte mer gjeld sammenlignet med andre selskaper. På grunn av dette kan gearing ratio for oljeprodusenter være mye høyere enn selskaper i andre bransjer som er mindre kapitalintensive.

Når du analyserer et selskaps netto gearing ratio, sørg for å sammenligne det med selskaper som opererer i samme bransje eller sektor. Denne epler-til-epler-sammenligningen kan gi deg en bedre ide om selskapet har en høyere eller lavere finansiell risiko enn hovedkonkurrentene.

Eksempel på degearing

Etter den store lavkonjunkturen i 2007-2009 måtte mange banker og eiendomssektoren kvitte seg med gjeld og nedskrivninger. For eksempel måtte Royal Bank of Scotland selge eiendommer bygget opp før resesjonen. Dette inkluderte salg av 1,4 milliarder pund av giftige britiske kommersielle eiendomslån, som det solgte til private equity-konsernet Blackstone .

Regnskapsfirmaet PwC rapporterte at det var en betydelig mengde nedgearing av bankbalanser etter den økonomiske krisen. Som et resultat var resultatforventningene fra tiden før krisen ikke lenger gyldige. Etter noen estimater, skrev PwC, skyldtes så mye som fire prosentpoeng av bankenes egenkapitalavkastning (ROE) før krisen til giring alene .

Høydepunkter

• Investorer kan gjennomgå et selskaps netto gearing ratio som en del av deres analyse for å finne ut om et selskap kan være en god investering.

• Degearing er prosessen der et selskap endrer sin kapitalstruktur ved å erstatte langsiktig gjeld med egenkapital.

• Langsiktig gjeld refererer til enhver gjeld eller forpliktelse som må betales tilbake på mer enn ett år, for eksempel obligasjoner, lån og leasingforpliktelser.

• Et selskap vil nedtrappe i et forsøk på å redusere den økonomiske risikoen som kan oppstå hvis det ikke er i stand til å betale tilbake sin høye gjeld på et tidspunkt i fremtiden.

– Egenkapitalfinansiering refererer til at et selskap henter inn midler fra investorer ved å selge en eierandel i selskapet i form av aksjer.