효율적 시장 가설(EMH)

효율적 시장 가설(EMH)은 금융 시장이 주어진 시간에 자산 가격에 대한 모든 이용 가능한 정보를 반영한다고 규정하는 경제 이론입니다. 1960년대 경제학자 Eugene Fama가 처음 개발한 이론은 투자자가 장기적으로 시장에서 우위를 점하는 것이 거의 불가능하다고 말합니다. 알려진 모든 정보는 유용하지 않을 때까지 거래되므로 자산은 공정한 가격으로 평가됩니다.

효율적인 시장에 대해 이야기할 때 이론가들은 사용 가능한 정보의 세 가지 수준, 즉 약함, 약간 강함 및 강함으로 구분합니다.

약함은 현재 가격이 모든 과거 데이터를 고려하므로 기술적 분석이 부적절하다는 것을 의미합니다. 그러나 다른 종류의 정보를 생략하고 기본 분석 이나 광범위한 연구와 같은 방법을 사용하여 우위를 점할 수 있다는 개념을 거부하지 않습니다.

세미 스트롱 형식은 모든 공개 정보가 이미 가격에 반영되었음을 나타냅니다(뉴스, 회사의 진술 등). 따라서 이 분파의 지지자들은 근본적인 분석조차 어떤 이점도 얻을 수 없다고 믿습니다. 시장에서 우위를 점하는 유일한 방법은 아직 대중에게 알려지지 않은 개인 정보를 이용하는 것입니다.

마지막으로 strong 형식은 모든 공개 및 비공개 정보가 자산 가격에 반영된다는 것입니다. 과거 실적 및 공개 정보 외에도 내부자가 사용할 수 있는 모든 데이터도 활용됩니다. 이 양식은 시장이 이미 이를 고려하고 있기 때문에 시장 참가자가 모든 유형의 정보에서 우위를 점할 수 있는 생각할 수 있는 방법이 없다고 주장합니다.

EMH는 오랫동안 확립된 이론이지만 비평가가 없는 것은 아닙니다. 경험적 데이터는 가설의 타당성을 적절하게 입증하거나 반증하지 않았지만 많은 반대자들은 주식의 과소 평가 또는 과대 평가를 유발하는 감정적 요인이 너무 많다고 믿습니다.

##하이라이트

• EMH 반대자들은 시장을 이길 수 있으며 주식이 공정한 시장 가치에서 벗어날 수 있다고 믿습니다.

• 효율적 시장 가설(EMH) 또는 이론은 주가가 모든 정보를 반영한다고 말합니다.

• EMH 지지자들은 투자자들이 저비용의 수동적 포트폴리오에 투자함으로써 이익을 얻는다고 가정합니다.

• EMH는 주식이 거래소에서 공정한 시장 가치로 거래된다고 가정합니다.

##자주하는 질문

시장이 비효율적일 수 있습니까?

확실히 다른 시장보다 효율성이 떨어지는 시장이 있습니다. 비효율적인 시장 은 자산의 가격이 실제 가치를 정확하게 반영하지 못하는 시장이며, 이는 여러 가지 이유로 발생할 수 있습니다. 시장 비효율은 정보 비대칭, 구매자와 판매자의 부족(즉, 낮은 유동성 ), 높은 거래 비용 또는 지연, 시장 심리, 인간의 감정 등 으로 인해 존재할 수 있습니다 . 비효율은 종종 사중 손실 로 이어 집니다. 실제로 대부분의 시장은 어느 정도의 비효율성을 보이며 극단적인 경우 비효율적인 시장은 시장 실패 의 예가 될 수 있습니다. EMH를 가장 순수한( 강한 ) 형태로 받아들이는 것은 모든 정보가 공적이든 사적이든 시장 은 주식 가격으로 설명됩니다. 그러나 EMH의 수정은 시장에 적용될 수 있는 정도를 반영하기 위해 존재합니다. - 준강력 효율성 - 이 형태의 EMH는 모든 공개(비공개는 아님 ) 정보 가 주식의 현재 주가로 계산됨을 의미합니다. 펀더멘털 분석 이나 기술적 분석 을 통해 우월한 이익을 얻을 수는 없습니다.- 약한 효율성 - 이러한 유형의 EMH는 주식의 모든 과거 가격이 오늘의 주가에 반영된다고 주장합니다. 따라서 기술적 분석을 사용하여 시장을 예측하고 이길 수 없습니다.

시장이 효율적이라는 것은 무엇을 의미합니까?

시장 효율성은 가격이 이용 가능한 모든 정보를 얼마나 잘 반영하는지를 나타냅니다. 효율적 시장 가설(EMH)은 시장이 효율적이며 모든 것이 이미 공정하고 정확하게 가격이 책정되어 있기 때문에 투자를 통해 초과 이익을 얻을 여지가 없다고 주장합니다. 이는 패시브 인덱스 투자를 통해 시장 수익률을 맞출 수 있지만 시장을 이길 희망이 거의 없음을 의미합니다.

효율적인 시장 가설이 타당한가요?

EMH의 타당성은 이론적 및 경험적 근거 모두에서 의문을 제기해 왔습니다. 저평가된 주식 에 초점을 맞춘 투자 전략 으로 수십억 달러를 벌어 수많은 추종자들에게 본보기가 된 워렌 버핏과 같이 시장을 이기는 투자자들이 있습니다. 남들보다 실적이 좋은 포트폴리오 매니저도 있고, 리서치 분석이 더 유명한 투자회사도 있다. 그러나 EMH 지지자들은 시장을 능가하는 사람들은 기술 때문이 아니라 운이 좋아서 확률 법칙에 따라 그렇게 한다고 주장합니다. 다른 사람들은 실적이 저조 할 것입니다.

시장을 보다 효율적으로 만들 수 있는 것은 무엇입니까?

더 많은 참가자가 시장에 참여할수록 더 많은 사람들이 경쟁하고 가격에 영향을 미치기 위해 더 다양한 유형의 정보를 가져옴에 따라 더 효율적이 될 것입니다. 시장이 더욱 활성화되고 유동적이 됨에 따라 차익 거래자 도 등장하여 작은 비효율이 발생할 때마다 수정하고 신속하게 효율성을 회복하여 이익을 얻을 것입니다.