Effektiv marknadshypotes (EMH)
Den effektiva marknadshypotesen (EMH) Àr en ekonomisk teori som slÄr fast att de finansiella marknaderna Äterspeglar all tillgÀnglig information om priset pÄ tillgÄngar vid varje given tidpunkt. Teorin, som ursprungligen utvecklades av ekonomen Eugene Fama pÄ 60-talet, sÀger att det Àr nÀstan omöjligt för investerare att fÄ ett försprÄng pÄ marknaden pÄ lÄng sikt. TillgÄngar kommer att vÀrderas till sitt rÀttvisa pris, eftersom all kÀnd information kommer att handlas pÄ tills den slutar att vara anvÀndbar.
NÀr man talar om effektiva marknader skiljer teoretiker pÄ tre nivÄer av tillgÀnglig information: svag, halvstark och stark.
Svag innebÀr att nuvarande priser tar hÀnsyn till all historisk data, och följaktligen att teknisk analys Àr irrelevant. Den utelÀmnar dock annan typ av information och förkastar inte uppfattningen att metoder som fundamental analys eller omfattande forskning kan anvÀndas för att fÄ ett försprÄng.
Formen halvstarka anger att all offentlig information redan har inkluderats i priset (nyheter, uttalanden frÄn företag, etc.). Som sÄdan anser föresprÄkare för denna gren att inte ens fundamental analys kan ge nÄgra fördelar. Det enda sÀttet att fÄ en fördel gentemot marknaden Àr att utnyttja privat information, som Ànnu inte Àr kÀnd för allmÀnheten.
Slutligen gĂ€ller det starka formulĂ€ret att all offentlig och privat information Ă„terspeglas i en tillgĂ„ngs pris â utöver historisk prestanda och offentlig information kommer all data som Ă€r tillgĂ€nglig för insiders ocksĂ„ att utnyttjas. Detta formulĂ€r hĂ€vdar att det inte finns nĂ„got tĂ€nkbart sĂ€tt för nĂ„gon marknadsaktör att fĂ„ ett försprĂ„ng med nĂ„gon typ av information, eftersom marknaden redan kommer att ha tagit hĂ€nsyn till den.
EMH Àr en sedan lÀnge etablerad teori, men den Àr inte utan sina kritiker. Empiriska data har inte korrekt bevisat eller motbevisat hypotesens giltighet, men mÄnga motstÄndare tror att det finns en uppsjö av kÀnslomÀssiga faktorer som spelar in som orsakar under- eller övervÀrdering av aktier.
##Höjdpunkter
â MotstĂ„ndare till EMH tror att det Ă€r möjligt att slĂ„ marknaden och att aktier kan avvika frĂ„n sina rĂ€ttvisa marknadsvĂ€rden.
â Den effektiva marknadshypotesen (EMH) eller teorin sĂ€ger att aktiekurserna speglar all information.
FöresprÄkare för EMH hÀvdar att investerare tjÀnar pÄ att investera i en passiv portfölj till lÄg kostnad.
EMH antar att aktier handlas till sitt verkliga marknadsvÀrde pÄ börser.
##FAQ
Kan marknader vara ineffektiva?
Det finns sÀkert vissa marknader som Àr mindre effektiva Àn andra. En ineffektiv marknad Àr en dÀr en tillgÄngs priser inte exakt Äterspeglar dess verkliga vÀrde, vilket kan uppstÄ av flera skÀl. Marknadens ineffektivitet kan förekomma pÄ grund av informationsasymmetri, brist pÄ köpare och sÀljare (dvs lÄg likviditet ), höga transaktionskostnader eller förseningar, marknadspsykologi och mÀnskliga kÀnslor, bland andra orsaker. Ineffektivitet leder ofta till dödviktsförluster. I verkligheten uppvisar de flesta marknader en viss grad av ineffektivitet, och i extrema fall kan en ineffektiv marknad vara ett exempel pÄ ett marknadsmisslyckande. Att acceptera EMH i dess renaste ( starka ) form kan vara svÄrt eftersom den sÀger att all information i en marknaden,. oavsett om den Àr offentlig eller privat, redovisas i en akties pris. Det finns dock modifieringar av EMH för att Äterspegla i vilken grad den kan tillÀmpas pÄ marknader: - Halvstark effektivitet - Denna form av EMH innebÀr att all offentlig (men inte icke -offentlig ) information berÀknas i en akties aktuella aktiekurs. Varken fundamental eller teknisk analys kan anvÀndas för att uppnÄ överlÀgsna vinster.- Svag effektivitet - Denna typ av EMH hÀvdar att alla tidigare priser pÄ en aktie Äterspeglas i dagens aktiekurs. DÀrför kan teknisk analys inte anvÀndas för att förutsÀga och slÄ marknaden.
Vad betyder det att marknaderna Àr effektiva?
Marknadseffektivitet avser hur vÀl priserna Äterspeglar all tillgÀnglig information. Hypotesen om effektiva marknader (EMH) hÀvdar att marknader Àr effektiva och inte lÀmnar nÄgot utrymme att göra övervinster genom att investera eftersom allt redan Àr rÀttvist och korrekt prissatt. Detta innebÀr att det finns lite hopp om att slÄ marknaden, Àven om du kan matcha marknadsavkastningen genom passiv indexinvestering.
Har Efficient Markets-hypotesen nÄgon giltighet?
Giltigheten av EMH har ifrÄgasatts pÄ bÄde teoretiska och empiriska grunder. Det finns investerare som har slagit marknaden, som Warren Buffett, vars investeringsstrategi fokuserade pÄ undervÀrderade aktier tjÀnade miljarder och satte ett exempel för mÄnga följare. Det finns portföljförvaltare som har bÀttre meritlista Àn andra, och det finns investeringshus med mer vÀlkÀnda forskningsanalyser Àn andra. EMH-föresprÄkare hÀvdar dock att de som övertrÀffar marknaden inte gör det av skicklighet utan av tur, pÄ grund av sannolikhetens lagar: vid varje given tidpunkt pÄ en marknad med ett stort antal aktörer kommer vissa att övertrÀffa medelvÀrdet. medan andra kommer att underprestera.
Vad kan göra en marknad mer effektiv?
Ju fler aktörer som Àr engagerade i en marknad, desto effektivare kommer den att bli eftersom fler mÀnniskor konkurrerar och tar med mer och olika typer av information pÄ priset. NÀr marknaderna blir mer aktiva och likvida kommer Àven arbitragörer att dyka upp som tjÀnar pÄ att korrigera smÄ ineffektiviteter nÀrhelst de kan uppstÄ och snabbt ÄterstÀlla effektiviteten.
