플랫 본드

플랫 본드란?

미지급 이자가 포함되지 않은 채권 가격을 나타내는 용어입니다 . 미지급 이자는 예정된 이표 지불 사이에 보유자가 벌어들이는 채권의 이표 지불 부분입니다.

플랫 본드의 가격을 깨끗한 가격 이라고 합니다.

플랫 본드 이해하기

일부 채권은 쿠폰 지급이라고 하는 정기적으로 채권 보유자에게 이자를 지급합니다. 이자가 붙는 상품의 가격이 공시될 때 이자 지급을 반영하기 위해 정가 또는 고정 가격으로 공시됩니다. 균일 가격으로 호가되는 채권을 플랫 본드라고 합니다. 고정 가격에는 발생한 이자가 포함되지 않습니다. 채권에 대한 미지급 이자는 만기수익률 (YTM)을 변경하지 않으므로 일반적으로 고정 채권 가격은 발생한 이자의 결과로 전체 가격이 매일 상승하는 것에 대해 투자자를 오도하는 것을 피하기 위해 인용됩니다.

dirty price ) 이라고도 하는 정가에는 마지막 이표 지급 이후 채권 보유자에게 발생한 이자 가 포함되며 채권 가격으로 고려됩니다. 투자자가 마지막 이자 지급과 다음 이자 지급 사이에 채권을 매도할 때 이자가 발생합니다.

예를 들어, 채권에 대한 이자 지급이 채권이 만기될 때까지 매년 2월 1일과 8월 1일로 예정되어 있고 채권 보유자가 4월 15일에 채권을 매각하는 경우 채권은 2월 1일부터 4월 15일까지 이자가 발생합니다. 마지막 이표지급 시점부터 채권이 매도될 때까지의 이자를 가산한다.

플랫 본드의 가격은 다음과 같이 계산됩니다.

• 고정 가격 = 전체(더티) 가격 - 미지급 이자

어디에:

• 미지급이자 = 해당 기간의 이표지급 * (최종 이표지급 또는 이표기간 이후의 보유시간)

플랫 본드를 인용할 때

채권이 평평하게 거래되는 세 가지 일반적인 이유가 있습니다.

1. 매각기일 및 채권발행조건에 따라 현재 채권에 대한 이자는 없습니다.

2. 채권은 기본 입니다. 채무 불이행 채권은 미지급 이자를 계산하지 않고 발행인이 지불하지 않은 쿠폰을 전달한 상태에서 동일하게 거래됩니다.

3. 채권의 결산일 은 이자 지급일 과 동일하므로 이미 납입한 금액을 초과하여 추가로 발생한 이자는 없습니다.

쿠폰 기간은 각 쿠폰 지급일 사이의 일수입니다. 회사 및 지방 자치 단체 채권 발행인은 30일 월과 360일 달력을 가정하여 채권에 대해 발생한 이자를 계산합니다. 그러나 국채 에 대한 미지급 이자 는 일반적으로 발행일로부터 실제 역일을 기준으로 결정됩니다(실제/실제 일수라고 함).

예: 플랫 본드 계산

매년 2월 1일과 8월 1일에 반기별로 이자를 지급 하는 $1,000 액면가 채권 의 이표율 이 5%라고 가정합니다. 채권 보유자는 4월 15일에 유통 시장에서 채권을 $995의 정가에 판매합니다.

고정 채권 가격을 계산하는 단계는 다음과 같습니다.

1. 기간별 쿠폰 지급액 = 5% ÷ 2 * $1,000 = $25

2. 명시된 쿠폰 기간 - 30일 월과 360일 달력을 가정합니다. (이 예시를 사용하면 기간당 쿠폰 지급은 6개월 * 30일 = 180일입니다.)

3. 매도 전 마지막 이자 지급 후 채권이 보유된 일수 = 2.5개월 * 30일 = 75일

4. 미지급이자 = $25 * (75 ÷180) = $10.42

5. 고정 채권 가격 = $995 - $10.42 = $984.58

##하이라이트

• 플랫 본드는 채권 보유자에게 지불해야 하는 미지급 이자를 설명하지 않는 채권입니다.

• 채권은 현재 만기가 도래하지 않은 경우, 채무 불이행 상태인 경우 또는이자 지급일과 같은 날짜에 결제되는 경우 고정 채권으로 인용될 수 있습니다.

• 고정 채권 가격은 일반적으로 미국 시장에서 호가되는 반면 전체 가격은 유럽 시장에서 더 일반적입니다.