Flache Bindung

Was ist Flat Bond?

Flat Bond ist eine Bezeichnung für den Preis einer Anleihe, wenn sie keine aufgelaufenen Zinsen enthält. Aufgelaufene Zinsen sind der Teil der Couponzahlung einer Anleihe , den der Inhaber zwischen den planmäßigen Couponzahlungen verdient.

Der Preis einer Flat-Anleihe wird als Clean Price bezeichnet.

Flache Anleihen verstehen

Einige Anleihen zahlen den Anleihegläubigern periodisch Zinsen, die als Couponzahlung bekannt sind. Wenn Preise von verzinslichen Instrumenten notiert werden, werden sie entweder zum vollen Preis oder zum Pauschalpreis notiert, um diese Zinszahlungen widerzuspiegeln. Eine Anleihe, die mit einem Pauschalpreis notiert ist, wird als Flat Bond bezeichnet. Ein Pauschalpreis beinhaltet keine aufgelaufenen Zinsen. Da aufgelaufene Zinsen auf eine Anleihe die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) nicht verändern , wird in der Regel der Anleihepreis pauschal angegeben, um zu vermeiden, dass Anleger durch den täglichen Anstieg des vollen Preises aufgrund aufgelaufener Zinsen in die Irre geführt werden.

Ein Vollpreis, auch Dirty Price genannt,. beinhaltet die einem Anleihegläubiger seit der letzten Kuponzahlung aufgelaufenen Zinsen und wird im Preis der Anleihe berücksichtigt. Wenn ein Anleger irgendwann zwischen der letzten Couponzahlung und der nächsten Couponzahlung eine Anleihe verkauft, tut er dies mit aufgelaufenen Zinsen.

Wenn beispielsweise Zinszahlungen für eine Anleihe bis zum Fälligkeitsdatum der Anleihe jedes Jahr für den 1. Februar und 1. August geplant sind und der Anleihegläubiger die Anleihe am 15. April verkauft, hat die Anleihe vom 1. Februar bis zum 15. April aufgelaufene Zinsen. Der Verkäufer gibt die Zinsen vom Zeitpunkt der letzten Kuponzahlung bis zum Verkauf der Anleihe erhöhen.

Der Preis einer Flat Bond errechnet sich wie folgt:

• Pauschalpreis = voller (schmutziger) Preis - aufgelaufene Zinsen

Wo:

• Aufgelaufene Zinsen = Couponzahlung für den Zeitraum * (gehaltene Zeit nach der letzten Couponzahlung oder Couponperiode)

Wann Flat Bonds quotiert werden sollten

Es gibt drei typische Gründe dafür, dass eine Anleihe unverändert gehandelt wird, d. h. keine aufgelaufenen Zinsen damit verbunden sind:

1. Gemäß dem Verkaufsdatum und den Emissionsbedingungen der Anleihe sind derzeit keine Zinsen auf die Anleihe fällig.

2. Die Anleihe ist in Verzug. Schuldverschreibungen, die in Verzug geraten sind, sind ohne Berechnung aufgelaufener Zinsen und mit Lieferung der von den Emittenten nicht bezahlten Coupons pauschal zu handeln.

Abrechnungsdatum der Anleihe ist das gleiche Datum,. an dem die Zinsen gezahlt werden, und daher sind über den bereits ausgezahlten Betrag hinaus keine zusätzlichen Zinsen angefallen.

Beachten Sie, dass die Coupon-Periode die Anzahl der Tage zwischen jedem Coupon-Zahlungsdatum ist. Emittenten von Unternehmens- und Kommunalanleihen gehen von einem 30-Tage-Monat und einem 360-Tage-Kalender aus, um die aufgelaufenen Zinsen für eine Anleihe zu berechnen. Die aufgelaufenen Zinsen für Staatsanleihen werden jedoch in der Regel auf der Grundlage des tatsächlichen Kalendertages ab dem Ausgabedatum ermittelt (sogenannter tatsächlicher/tatsächlicher Tageszähler).

Beispiel: Flat-Bond-Berechnung

der Kuponsatz für eine Anleihe mit Nennwert von 1.000 USD , die halbjährlich am 1. Februar und am 1. August jedes Jahres Zinsen zahlt, beträgt 5 %. Der Anleihegläubiger verkauft die Anleihe am 15. April auf dem Sekundärmarkt zum vollen Preis von 995 $.

Die Schritte zur Berechnung des Flat-Bond-Preises sind wie folgt:

1. Couponzahlung pro Periode = 5 % ÷ 2 * 1.000 $ = 25 $

2. Angegebener Couponzeitraum – gehen Sie von einem 30-Tage-Monat und einem 360-Tage-Kalender aus. (In unserem Beispiel beträgt die Couponzahlung pro Zeitraum 6 Monate * 30 Tage = 180 Tage.)

3. Anzahl der Tage, die die Anleihe nach der letzten Couponzahlung vor dem Verkauf gehalten wurde = 2,5 Monate * 30 Tage = 75 Tage

4. Aufgelaufene Zinsen = 25 $ * (75 ÷ 180) = 10,42 $

5. Preis der Flat Bond = 995 $ - 10,42 $ = 984,58 $

Höhepunkte

• Eine Flat-Anleihe ist eine Anleihe, bei der aufgelaufene Zinsen, die dem Anleihegläubiger geschuldet werden, nicht berücksichtigt werden.

• Eine Anleihe kann auch als Flat Bond notiert werden, wenn derzeit keine Zinsen fällig sind, wenn sie in Verzug ist oder wenn sie am selben Tag wie das Zinszahlungsdatum abgerechnet wird.

• Auf den amerikanischen Märkten werden in der Regel feste Anleihepreise notiert, während auf den europäischen Märkten eher der volle Preis notiert wird.