Título Plano

O que é Flat Bond?

Flat bond é um termo dado ao preço de um título quando não inclui juros acumulados. Os juros acumulados são a parte do pagamento do cupom de um título que o detentor ganha entre os pagamentos programados do cupom.

O preço de um título fixo é chamado de preço limpo.

Entendendo os Títulos Planos

Alguns títulos pagam juros aos detentores de títulos periodicamente, conhecido como pagamento de cupom. Quando os preços dos instrumentos que rendem juros são cotados, eles são cotados pelo preço total ou pelo preço fixo para refletir esses pagamentos de juros. Um título que é cotado com um preço fixo é referido como um título fixo. Um preço fixo não inclui juros acumulados. Como os juros acumulados de um título não alteram o rendimento até o vencimento (YTM), o preço fixo do título é normalmente cotado para evitar enganar os investidores sobre o aumento diário do preço total como resultado dos juros acumulados.

Um preço total, também conhecido como preço sujo,. inclui os juros acumulados devidos a um detentor de título desde o último pagamento de cupom e é considerado no preço do título. Quando um investidor vende um título em algum momento entre o último pagamento de cupom e o próximo pagamento de cupom, ele o faz com juros acumulados.

Por exemplo, se os pagamentos de juros de um título estiverem programados para 1º de fevereiro e 1º de agosto de cada ano até o vencimento do título, e o detentor do título vender o título em 15 de abril, o título terá juros acumulados de 1º de fevereiro a 15 de abril. os juros desde o momento do último pagamento do cupão até ao momento em que a obrigação é vendida.

O preço de um título plano é calculado como:

• Preço fixo = preço total (sujo) - juros acumulados

Onde:

• Juros acumulados = pagamento do cupom para o período * (tempo retido após o último pagamento do cupom ou período do cupom)

Quando Cotar Títulos Simples

Existem três razões típicas pelas quais um título seria negociado de forma plana, ou seja, não teria nenhum juro acumulado associado a ele:

1. Actualmente não são devidos juros sobre a obrigação de acordo com a data de venda e os termos da emissão da obrigação.

2. O título está inadimplente. As obrigações em incumprimento devem ser negociadas planas, sem cálculo dos juros corridos e com a entrega dos cupões que não tenham sido pagos pelos emitentes.

3. A data de liquidação da obrigação é a mesma do pagamento dos juros, pelo que não se acumulam juros adicionais para além do valor já pago.

Observe que o período do cupom é o número de dias entre cada data de pagamento do cupom. Os emissores de títulos corporativos e municipais assumem um mês de 30 dias e um calendário de 360 dias para calcular os juros acumulados em um título. No entanto, os juros acumulados sobre títulos do governo geralmente são determinados com base no dia do calendário real a partir da data de emissão (chamada contagem de dias reais/reais).

Exemplo: Cálculo de Títulos Simples

Digamos que a taxa de cupom de um título de valor nominal de $ 1.000 que paga juros semestralmente em 1º de fevereiro e 1º de agosto de cada ano seja de 5%. O detentor do título vende o título em 15 de abril no mercado secundário por um preço total de $ 995.

As etapas para calcular o preço do título fixo são as seguintes:

1. Pagamento do cupom por período = 5% ÷ 2 * $ 1.000 = $ 25

2. Período de cupom declarado – suponha um mês de 30 dias e um calendário de 360 dias. (Usando nosso exemplo, o pagamento do cupom por período é de 6 meses * 30 dias = 180 dias.)

3. Número de dias em que o título foi mantido após o último pagamento do cupom antes da venda = 2,5 meses * 30 dias = 75 dias

4. Juros acumulados = $ 25 * (75 ÷180) = $ 10,42

5. Preço do título fixo = $ 995 - $ 10,42 = $ 984,58

##Destaques

• Um título fixo é aquele que não leva em conta os juros acumulados devidos ao detentor do título.

• Uma obrigação também pode ser cotada como uma obrigação plana se não houver juros devidos, se estiver em incumprimento ou se liquidar na mesma data que a data de pagamento dos juros.

• Os preços dos títulos fixos são normalmente cotados nos mercados americanos, enquanto o preço total é mais comum nos mercados europeus.