Flat Bond
Hva er Flat Bond?
Flat obligasjon er et begrep gitt til prisen pÄ en obligasjon nÄr den ikke inkluderer noen pÄlÞpte renter. PÄlÞpte renter er den delen av en obligasjons kupongbetaling som innehaveren tjener mellom planlagte kupongbetalinger.
En flat obligasjonspris omtales som ren pris.
ForstÄ flate obligasjoner
Noen obligasjoner betaler renter til obligasjonseierne med jevne mellomrom, kjent som kupongbetalingen. NÄr prisene pÄ rentebÊrende instrumenter noteres, er de enten notert til full pris eller flat pris for Ä reflektere disse rentebetalingene. En obligasjon som er notert med en flat pris omtales som en flat obligasjon. En flat pris inkluderer ikke pÄlÞpte renter. Siden pÄlÞpte renter pÄ en obligasjon ikke endrer avkastningen til forfall (YTM), blir den flate obligasjonskursen vanligvis notert for Ä unngÄ Ä villede investorer pÄ den daglige Þkningen i full pris som fÞlge av pÄlÞpte renter.
En full pris, ogsÄ kjent som en skitten pris,. inkluderer rentene som er pÄlÞpt til en obligasjonseier siden siste kupongbetaling og regnes med i prisen pÄ obligasjonen. NÄr en investor selger en obligasjon en gang mellom siste kupongbetaling og neste kupongbetaling, gjÞr de det med pÄlÞpte renter.
For eksempel, hvis rentebetalinger pÄ en obligasjon er planlagt til 1. februar og 1. august hvert Är frem til obligasjonen forfaller, og obligasjonseieren selger obligasjonen 15. april, vil obligasjonen ha pÄlÞpt renter fra 1. februar til 15. april. Selger gir opp rentene fra tidspunktet for siste kupongutbetaling til tidspunktet frem til obligasjonen selges.
Prisen pÄ en flat obligasjon beregnes som:
- Flat pris = full (skitten) pris - pÄlÞpte renter
Hvor:
- PĂ„lĂžpte renter = kupongbetaling for perioden * (tid holdt etter siste kupongbetaling eller kupongperiode)
NĂ„r bĂžr man notere flateobligasjoner
Det er tre typiske Ärsaker til at en obligasjon vil handle flat, det vil si at den ikke har noen pÄlÞpte renter knyttet til seg:
Det forfaller for tiden ingen renter pÄ obligasjonen i henhold til salgsdato og vilkÄr for obligasjonens utstedelse.
Obligasjonen er misligholdt. Obligasjoner som er misligholdte skal handles flatt uten beregning av pÄlÞpte renter og med levering av kuponger som ikke er betalt av utstedere.
ObligasjonsoppgjÞrsdatoen er samme dato som renten ble betalt, og det er derfor ikke pÄlÞpt ytterligere renter utover det allerede utbetalte belÞpet.
Merk at kupongperioden er antall dager mellom hver kupongbetalingsdato. Bedrifts- og kommunale obligasjonsutstedere antar en 30-dagers mÄned og en 360-dagers kalender for Ä beregne pÄlÞpte renter pÄ en obligasjon. PÄlÞpte renter pÄ statsobligasjoner fastsettes imidlertid vanligvis pÄ grunnlag av den faktiske kalenderdagen fra utstedelsesdatoen (kalt faktisk/faktisk dagtelling).
Eksempel: Flat Bond-beregning
oss si at kupongrenten pÄ en obligasjon pÄ 1000 dollar pÄlydende som betaler renter halvÄrlig 1. februar og 1. august hvert Är er 5 %. Obligasjonseieren selger obligasjonen 15. april i annenhÄndsmarkedet for en full pris pÄ $995.
Trinnene for Ă„ beregne den flate obligasjonsprisen er som fĂžlger:
Kupongbetaling per periode = 5 % Ă· 2 * USD 1000 = USD 25
Oppgitt kupongperiode â anta en 30-dagers mĂ„ned og en 360-dagers kalender. (Ved Ă„ bruke vĂ„rt eksempel er kupongbetalingen per periode 6 mĂ„neder * 30 dager = 180 dager.)
Antall dager obligasjonen ble holdt etter siste kupongbetaling fÞr salg = 2,5 mÄneder * 30 dager = 75 dager
PĂ„lĂžpte renter = USD 25 * (75 Ă·180) = USD 10,42
Pris pÄ flat obligasjon = $995 - $10,42 = $984,58
##HĂžydepunkter
En flat obligasjon er en som ikke tar hensyn til pÄlÞpte renter til obligasjonseieren.
En obligasjon kan ogsÄ noteres som en flat obligasjon dersom det ikke forfaller renter, hvis den er i mislighold, eller hvis den foretas pÄ samme dato som rentebetalingsdatoen.
Flate obligasjonskurser er typisk notert i amerikanske markeder, mens full pris er mer vanlig i europeiske markeder.
