平键
什么是平键？
固定债券是指不包括任何应计利息的债券价格。应计利息是持有人在预定的息票支付之间赚取的债券票息支付部分。
持平债券的价格称为其净价。
了解扁平债券
一些债券定期向债券持有人支付利息，称为息票支付。当计息工具的价格被报价时，它们要么以全价报价，要么以统一价格报价以反映这些利息支付。以固定价格报价的债券称为固定债券。统一价格不包括任何应计利息。由于债券的应计利息不会改变到期收益率(YTM)，因此通常会报出固定债券价格，以避免因应计利息而误导投资者对全价的每日上涨。
全价，也称为脏价，包括自上次付息以来欠债券持有人的应计利息，并被计入债券价格。当投资者在最后一次付息和下一次付息之间的某个时间出售债券时，他们这样做时会产生应计利息。
例如，如果债券的利息支付时间安排在每年的 2 月 1 日和 8 月 1 日，直到债券到期，而债券持有人在 4 月 15 日卖出债券，则债券将在 2 月 1 日至 4 月 15 日期间产生应计利息。卖方给出将利息从最后一次付息日起至债券售出为止。
固定债券的价格计算如下：
- 固定价格 = 全（脏）价格 - 应计利息
在哪里：
- 应计利息=当期付息*（最后一次付息或付息期后持有的时间）
何时报价扁平债券
债券交易持平的典型原因有三个，即没有任何应计利息：
- 根据债券的销售日期和发行条款，该债券目前没有到期利息。
1.债券违约。违约债券将在不计算应计利息的情况下平仓交易，并交付发行人尚未支付的票面。
请注意，息票期限是每个息票支付日期之间的天数。公司和市政债券发行人假设以 30 天的月份和 360 天的日历计算债券的应计利息。但是，政府债券的应计利息通常以其发行之日起的实际日历日为基础确定（称为实际/实际天数）。
示例：平键计算
假设每年 2 月 1 日和 8 月 1 日每半年支付一次利息的 1,000 美元面值债券的票面利率为 5%。债券持有人于 4 月 15 日在二级市场以 995 美元的全价出售债券。
计算固定债券价格的步骤如下：
每期的优惠券支付 = 5% ÷ 2 * $1,000 = $25
规定的息票期限——假设一个月为 30 天，日历为 360 天。 （使用我们的示例，每期的息票支付为 6 个月 * 30 天 = 180 天。）
1.债券在卖出前最后一次付息后持有的天数=2.5个月*30天=75天
应计利息 = $25 * (75 ÷180) = $10.42
固定债券价格 = $995 - $10.42 = $984.58
＃＃ 强调
固定债券是一种不考虑欠债券持有人的应计利息的债券。
如果目前没有到期利息、违约或在与利息支付日期相同的日期结算，债券也可以作为固定债券报价。
债券价格通常在美国市场报价，而在欧洲市场更常见的是全价。
