フラットボンド

##フラットボンドとは何ですか？

未収利息が含まれていない場合の債券の価格に与えられる用語です。未収利息は、予定されたクーポン支払いの間に保有者が獲得する債券のクーポン支払いの一部です。

フラットボンドの価格は、クリーン価格と呼ばれます。

##フラットボンドを理解する

一部の債券は、定期的に債券保有者に利息を支払います。これは、クーポン支払いと呼ばれます。有利子証券の価格が見積もられる場合、それらはそれらの利払いを反映するために全額または定価のいずれかで見積もられます。一律の価格で見積もられる債券は、一律の債券と呼ばれます。一律価格には未収利息は含まれていません。債券の未収利息は満期利回り（YTM）を変更しないため、通常、フラットな債券価格は、未収利息の結果としての全額の日々の上昇について投資家を誤解させることを避けるために見積もられます。

ダーティプライスとも呼ばれる全額には、最後のクーポン支払い以降に債券保有者に支払われるべき利息が含まれ、債券の価格に考慮されます。投資家が最後のクーポン支払いと次のクーポン支払いの間に債券を売却する場合、利息が発生した状態で売却します。

たとえば、債券の利払いが、債券が満期になるまで毎年2月1日と8月1日に予定されており、債券保有者が4月15日に債券を売却した場合、債券は2月1日から4月15日まで利息が発生します。最後のクーポン支払い時から債券が売却されるまでの利息を増やします。

フラットボンドの価格は次のように計算されます。

-定価=全額（ダーティ）価格-未収利息

どこ：

-未収利息=期間中のクーポン支払い*（最後のクーポン支払いまたはクーポン期間の後に保持された時間）

##フラットボンドをいつ引用するか

債券が横ばいで取引される、つまり、未収利息が発生しない一般的な理由は3つあります。

1.現在、売却日および社債の発行条件に応じて、社債に利息は発生しません。

1.ボンドはデフォルトです。デフォルトの債券は、未収利息の計算なしで、発行者によって支払われていないクーポンの配信でフラットに取引されます。

1.社債の決済日は利息の支払い日と同じであるため、既に支払われた金額を超える追加の利息は発生していません。

クーポン期間は、各クーポン支払い日の間の日数であることに注意してください。企業および地方債の発行者は、債券の未収利息を計算するために30日月と360日カレンダーを想定しています。ただし、国債の未収利息は通常、発行日からの実際の暦日（実際の日数/実際の日数と呼ばれる）に基づいて決定されます。

##例：フラットボンドの計算

毎年2月1日と8月1日に半年ごとに利息を支払う1,000ドルのパーバリュー債のクーポンレートが5％であるとします。債券保有者は4月15日に流通市場で995ドルの全額で債券を売却します。

一律社債の価格を計算する手順は次のとおりです。

1.期間ごとのクーポン支払い=5％÷2 * $ 1,000 = $ 25

1.記載されたクーポン期間-30日月と360日カレンダーを想定します。 （この例を使用すると、期間ごとのクーポン支払いは6か月*30日=180日です。）

1.最後のクーポン支払いから売却までの債券の保有日数=2.5か月*30日=75日

1.未収利息=$25 *（75÷180）= $ 10.42

1.フラットボンドの価格=$995-$ 10.42 = $ 984.58

##ハイライト

-フラットボンドとは、債券保有者に支払うべき未収利息を考慮しないボンドです。

-現在、利息が支払われていない場合、デフォルトの場合、または利払い日と同じ日に決済される場合、債券はフラットボンドとして見積もることができます。

-フラットな債券価格は通常、アメリカ市場で見積もられますが、ヨーロッパ市場では全額がより一般的です。