Flat Bond
Hvað er flatt skuldabréf?
Flatt skuldabréf er hugtak sem gefið er fyrir verð skuldabréfs þegar það inniheldur enga áfallna vexti. Áfallnir vextir eru sá hluti afsláttarmiðagreiðslu skuldabréfs sem handhafi vinnur sér inn á milli áætlaðra afsláttarmiðagreiðslna.
Verð flats skuldabréfs er nefnt hreint verð þess.
Skilningur á flatskuldabréfum
Sum skuldabréf greiða vexti til skuldabréfaeigenda reglulega, þekkt sem afsláttarmiðagreiðsla þess. Þegar verð vaxtaberandi gerninga er gefið upp eru þau annað hvort skráð á fullu verði eða föstu verði til að endurspegla þessar vaxtagreiðslur. Skuldabréf sem er skráð með flatu verði er nefnt flatt skuldabréf. Fast verð inniheldur ekki áfallna vexti. Þar sem áfallnir vextir af skuldabréfi breyta ekki ávöxtunarkröfunni (YTM), er venjulega verðið gefið upp til að forðast að villa um fyrir fjárfestum um daglega hækkun á fullu verði vegna uppsafnaðra vaxta.
Fullt verð, einnig þekkt sem óhreint verð,. felur í sér þá vexti sem áfallnir eru skuldabréfaeiganda frá síðustu afsláttarmiðagreiðslu og teljast til í verði skuldabréfsins. Þegar fjárfestir selur skuldabréf einhvern tíma á milli síðustu afsláttarmiðagreiðslu og næstu afsláttarmiðagreiðslu gerir hann það með áföllnum vöxtum.
Til dæmis, ef vaxtagreiðslur af skuldabréfi eru áætluð 1. febrúar og 1. ágúst ár hvert þar til skuldabréfið fellur á gjalddaga, og skuldabréfaeigandi selur bréfið 15. apríl, mun skuldabréfið hafa safnað vöxtum frá 1. febrúar til 15. apríl. Seljandi gefur hækka vextina frá síðustu afsláttarmiðagreiðslu til þess tíma þar til skuldabréfið er selt.
Verð flats skuldabréfs er reiknað sem:
- Flatt verð = fullt (óhreint) verð - áfallnir vextir
Hvar:
- Áfallnir vextir = afsláttarmiðagreiðsla fyrir tímabilið * (tími eftir síðustu afsláttarmiðagreiðslu eða afsláttarmiðatímabil)
Hvenær á að vitna í íbúðabréf
Það eru þrjár dæmigerðar ástæður fyrir því að skuldabréf myndi eiga viðskipti íbúð, það er að segja að engir áfallnir vextir fylgja því:
Engir vextir eru nú gjaldfallnir af bréfinu samkvæmt söludegi og útgáfuskilmálum bréfsins.
Skuldabréfið er í vanskilum. Skuldabréf sem eru í vanskilum skulu verslað flat án útreiknings áfallinna vaxta og með afhendingu þeirra afsláttarmiða sem ekki hafa verið greiddir af útgefendum.
Uppgjörsdagur skuldabréfa er sami dagur og vextir eru greiddir og því hafa engir viðbótarvextir safnast fyrir umfram þá upphæð sem þegar hefur verið greidd út.
Athugaðu að afsláttarmiðatímabilið er fjöldi daga á milli hvers afsláttarmiðagreiðsludags. Útgefendur skuldabréfa fyrirtækja og sveitarfélaga gera ráð fyrir 30 daga mánuði og 360 daga dagatali til að reikna út áfallna vexti af skuldabréfi. Hins vegar eru áfallnir vextir af ríkisskuldabréfum venjulega ákvörðuð á grundvelli raunverulegs almanaksdags frá útgáfudegi (kallað raunveruleg/raunveruleg dagatalning).
Dæmi: Flat skuldabréfaútreikningur
Segjum að afsláttarmiðavextir á $ 1.000 nafnvirði skuldabréfs sem greiða vexti hálfsárlega 1. febrúar og 1. ágúst ár hvert sé 5%. Skuldabréfaeigandinn selur skuldabréfið 15. apríl á eftirmarkaði fyrir fullt verð upp á $995.
Skrefin til að reikna út flatt skuldabréfaverð eru sem hér segir:
Afsláttarmiðagreiðsla á tímabil = 5% ÷ 2 * $1.000 = $25
Tilgreint afsláttarmiðatímabil - gerðu ráð fyrir 30 daga mánuði og 360 daga dagatali. (Með því að nota dæmið okkar er afsláttarmiðagreiðslan á tímabili 6 mánuðir * 30 dagar = 180 dagar.)
Fjöldi daga sem skuldabréfið var haldið eftir síðustu afsláttarmiða fyrir sölu = 2,5 mánuðir * 30 dagar = 75 dagar
Áfallnir vextir = $25 * (75 ÷180) = $10,42
Verð íbúðarskuldabréfs = $995 - $10,42 = $984,58
##Hápunktar
Flatt skuldabréf er skuldabréf sem gerir ekki grein fyrir áföllnum vöxtum skuldabréfaeiganda.
Skuldabréf getur einnig verið skráð sem flatt skuldabréf ef engir vextir eru á gjalddaga, ef það er í vanskilum eða ef það lendir á sama degi og vaxtagreiðsludegi.
Flöt skuldabréfaverð er venjulega gefið upp á bandarískum mörkuðum en fullt verð er algengara á evrópskum mörkuðum.
