Flad Bond
Hvad er Flat Bond?
Flad obligation er et vilkÄr givet til prisen pÄ en obligation, nÄr den ikke inkluderer nogen pÄlÞbne renter. PÄlÞbne renter er den del af en obligations kuponbetaling,. som indehaveren optjener mellem planlagte kuponbetalinger.
En flad obligations pris omtales som dens rene pris.
ForstÄelse af flade obligationer
Nogle obligationer betaler renter til obligationsejere med jÊvne mellemrum, kendt som dens kuponbetaling. NÄr priserne pÄ rentebÊrende instrumenter er noteret, er de enten noteret til en fuld pris eller en fast pris for at afspejle disse rentebetalinger. En obligation, der er noteret med en fast pris, kaldes en flad obligation. En fast pris inkluderer ikke pÄlÞbne renter. Da pÄlÞbne renter pÄ en obligation ikke Êndrer afkastet til udlÞb (YTM), er den flade obligationskurs typisk noteret for at undgÄ at vildlede investorer pÄ den daglige stigning i den fulde kurs som fÞlge af pÄlÞbne renter.
En fuld pris, ogsÄ kendt som en beskidt pris,. inkluderer de renter, der er pÄlÞbet en obligationsejer siden sidste kuponbetaling og indgÄr i obligationskursen. NÄr en investor sÊlger en obligation engang mellem den sidste kuponbetaling og den nÊste kuponbetaling, gÞr de det med pÄlÞbne renter.
For eksempel, hvis rentebetalinger pÄ en obligation er planlagt til 1. februar og 1. august hvert Är, indtil obligationen udlÞber, og obligationsejeren sÊlger obligationen den 15. april, vil obligationen have pÄlÞbet renter fra 1. februar til 15. april. SÊlger giver renten op fra tidspunktet for sidste kuponbetaling til tidspunktet, indtil obligationen sÊlges.
Prisen pÄ en flad obligation beregnes som:
- Fast pris = fuld (beskidt) pris - pÄlÞbne renter
Hvor:
- PĂ„lĂžbne renter = kuponbetaling for perioden * (tid efter sidste kuponbetaling eller kuponperiode)
HvornÄr skal man citere flade obligationer
Der er tre typiske Ärsager til, at en obligation handles fladt, det vil sige, at den ikke har pÄlÞbne renter:
Der forfalder pÄ nuvÊrende tidspunkt ingen renter af obligationen i henhold til salgsdato og vilkÄr for obligationens udstedelse.
Obligationen er misligholdt. Obligationer, der er misligholdte, handles fladt uden beregning af pÄlÞbne renter og med levering af de kuponer, som ikke er betalt af udstederne.
Obligationsafviklingsdatoen er samme dato,. som renten betales, og der er derfor ikke pÄlÞbet yderligere renter ud over det allerede udbetalte belÞb.
BemÊrk, at kuponperioden er antallet af dage mellem hver kuponbetalingsdato. Virksomheds- og kommunale obligationsudstedere antager en 30-dages mÄned og en 360-dages kalender til at beregne den pÄlÞbne rente pÄ en obligation. De pÄlÞbne renter pÄ statsobligationer fastsÊttes dog normalt pÄ baggrund af den faktiske kalenderdag fra udstedelsesdatoen (kaldet den faktiske/faktiske dagtÊlling).
Eksempel: Beregning af flad obligation
Lad os sige, at kuponrenten pÄ en obligation pÄ 1.000 $ pÄlydende vÊrdi,. der betaler renter halvÄrligt den 1. februar og den 1. august hvert Är, er 5 %. Obligationsejeren sÊlger obligationen den 15. april pÄ det sekundÊre marked til en fuld pris pÄ $995.
Trinene til at beregne den flade obligationspris er som fĂžlger:
Kuponbetaling pr. periode = 5 % Ă· 2 * 1.000 USD = 25 USD
Angivet kuponperiode â antag en 30-dages mĂ„ned og en 360-dages kalender. (Ved at bruge vores eksempel er kuponbetalingen pr. periode 6 mĂ„neder * 30 dage = 180 dage.)
Antal dage obligationen blev holdt efter sidste kuponbetaling fÞr salg = 2,5 mÄneder * 30 dage = 75 dage
PĂ„lĂžbne renter = 25 USD * (75 Ă·180) = 10,42 USD
Prisen pÄ en flad obligation = 995 USD - 10,42 USD = 984,58 USD
HĂžjdepunkter
En flad obligation er en, der ikke tager hÞjde for pÄlÞbne renter til obligationsejeren.
En obligation kan ogsÄ noteres som en flad obligation, hvis der ikke pÄ nuvÊrende tidspunkt forfalder renter, hvis den er i misligholdelse, eller hvis den afvikles pÄ samme dato som rentebetalingsdatoen.
Flade obligationskurser er typisk noteret pÄ amerikanske markeder, mens den fulde kurs er mere almindelig pÄ europÊiske markeder.
