Bono plano
¿Qué es el bono plano?
Flat bond es un término que se le da al precio de un bono cuando no incluye ningún interés devengado. El interés acumulado es la parte del pago del cupón de un bono que gana el tenedor entre los pagos de cupón programados.
El precio de un bono fijo se denomina precio limpio.
Comprender los bonos planos
Algunos bonos pagan intereses a los tenedores de bonos periódicamente, lo que se conoce como pago de cupón. Cuando se cotizan los precios de los instrumentos que devengan intereses, se cotizan al precio completo o al precio fijo para reflejar esos pagos de intereses. Un bono que se cotiza con un precio fijo se denomina bono fijo. Un precio fijo no incluye ningún interés devengado. Dado que el interés acumulado en un bono no cambia el rendimiento al vencimiento (YTM), el precio fijo del bono generalmente se cotiza para evitar engañar a los inversores sobre el aumento diario en el precio total como resultado del interés acumulado.
Un precio total, también conocido como precio sucio,. incluye el interés acumulado adeudado a un tenedor de bonos desde el último pago de cupón y se considera en el precio del bono. Cuando un inversor vende un bono en algún momento entre el último pago de cupón y el próximo pago de cupón, lo hace con el interés acumulado.
Por ejemplo, si los pagos de intereses de un bono están programados para el 1 de febrero y el 1 de agosto de cada año hasta el vencimiento del bono, y el tenedor del bono vende el bono el 15 de abril, el bono habrá acumulado intereses desde el 1 de febrero hasta el 15 de abril. aumenta el interés desde el momento del último pago del cupón hasta el momento en que se vende el bono.
El precio de un bono plano se calcula como:
- Precio fijo = precio completo (sucio) - interés acumulado
Dónde:
- Intereses devengados = pago de cupón del período * (tiempo retenido después del último pago de cupón o período de cupón)
Cuándo cotizar bonos fijos
Hay tres razones típicas por las que un bono se negociaría plano, es decir, no tendría ningún interés acumulado asociado:
Actualmente no se adeudan intereses sobre el bono de acuerdo con la fecha de venta y los términos de la emisión del bono.
El bono está en mora. Los bonos en mora se negociarán planos sin cálculo de intereses devengados y con la entrega de los cupones que no hayan sido pagados por los emisores.
La fecha de liquidación del bono es la misma que la del pago de los intereses y, por tanto, no se han devengado intereses adicionales a los ya pagados.
Tenga en cuenta que el período del cupón es el número de días entre cada fecha de pago del cupón. Los emisores de bonos corporativos y municipales asumen un mes de 30 días y un calendario de 360 días para calcular el interés devengado de un bono. Sin embargo, el interés devengado de los bonos del gobierno generalmente se determina sobre la base del día calendario real a partir de su fecha de emisión (llamado recuento de días real/real).
Ejemplo: cálculo de bonos fijos
Digamos que la tasa de cupón de un bono con valor a la par de $1,000 que paga intereses semestralmente el 1 de febrero y el 1 de agosto de cada año es del 5%. El tenedor de bonos vende el bono el 15 de abril en el mercado secundario por un precio total de $995.
Los pasos para calcular el precio fijo del bono son los siguientes:
Pago de cupón por período = 5% ÷ 2 * $1,000 = $25
Período de cupón establecido: suponga un mes de 30 días y un calendario de 360 días. (Usando nuestro ejemplo, el pago del cupón por período es de 6 meses * 30 días = 180 días).
Número de días que se mantuvo el bono después del último pago de cupón antes de vender = 2,5 meses * 30 días = 75 días
Interés acumulado = $25 * (75 ÷ 180) = $10,42
Precio del bono fijo = $995 - $10,42 = $984,58
Reflejos
Un bono plano es aquel que no tiene en cuenta los intereses acumulados adeudados al tenedor del bono.
Un bono también puede cotizarse como un bono plano si actualmente no adeuda intereses, si está en mora o si se liquida en la misma fecha que la fecha de pago de intereses.
Los precios fijos de los bonos suelen cotizarse en los mercados estadounidenses, mientras que el precio completo es más común en los mercados europeos.
