Ikatan Rata

Apakah itu Flat Bond?

Bon rata ialah istilah yang diberikan kepada harga bon apabila ia tidak termasuk sebarang faedah terakru. Faedah terakru ialah bahagian pembayaran kupon bon yang pemegang perolehi di antara pembayaran kupon yang dijadualkan.

Harga bon rata dirujuk sebagai harga bersihnya.

Memahami Ikatan Rata

Sesetengah bon membayar faedah kepada pemegang bon secara berkala, yang dikenali sebagai pembayaran kuponnya. Apabila harga instrumen berfaedah disebut harga, ia disebut sama ada pada harga penuh atau harga rata untuk menggambarkan pembayaran faedah tersebut. Bon yang disebut harga dengan harga rata dirujuk sebagai bon rata. Harga rata tidak termasuk sebarang faedah terakru. Memandangkan faedah terakru pada bon tidak mengubah hasil hingga matang (YTM), harga bon rata biasanya disebut harga untuk mengelakkan pelabur mengelirukan mengenai kenaikan harian dalam harga penuh akibat faedah terakru.

Harga penuh, juga dikenali sebagai harga kotor,. termasuk faedah terakru yang terhutang kepada pemegang bon sejak pembayaran kupon terakhir dan dipertimbangkan dalam harga bon. Apabila pelabur menjual bon antara pembayaran kupon terakhir dan pembayaran kupon seterusnya, mereka berbuat demikian dengan faedah terakru.

Sebagai contoh, jika pembayaran faedah ke atas bon dijadualkan pada 1 Februari dan 1 Ogos setiap tahun sehingga bon matang, dan pemegang bon menjual bon pada 15 April, bon tersebut akan mempunyai faedah terakru dari 1 Februari hingga 15 April. Penjual memberi menaikkan faedah dari masa pembayaran kupon terakhir hingga masa sehingga bon dijual.

Harga bon rata dikira sebagai:

• Harga rata = harga penuh (kotor) - faedah terakru

di mana:

• Faedah terakru = bayaran kupon untuk tempoh * (masa dipegang selepas pembayaran kupon atau tempoh kupon terakhir)

Bila Sebut Harga Bon Flat

Terdapat tiga sebab biasa bahawa bon akan didagangkan rata, iaitu, tidak mempunyai sebarang faedah terakru yang dilampirkan padanya:

1. Tiada faedah perlu dibayar pada masa ini ke atas bon mengikut tarikh jualan dan terma terbitan bon.

2. Bon adalah lalai. Bon yang mungkir hendaklah diniagakan tanpa mengira faedah terakru dan dengan penghantaran kupon yang belum dibayar oleh penerbit.

penyelesaian bon adalah tarikh yang sama dengan faedah dibayar dan, oleh itu, tiada faedah tambahan telah terakru melebihi jumlah yang telah dibayar.

Ambil perhatian bahawa tempoh kupon ialah bilangan hari antara setiap tarikh pembayaran kupon. Penerbit bon korporat dan perbandaran mengambil kalendar 30 hari bulan dan 360 hari untuk mengira faedah terakru pada bon. Walau bagaimanapun, faedah terakru ke atas bon kerajaan biasanya ditentukan berdasarkan hari kalendar sebenar dari tarikh terbitannya (dipanggil kiraan hari sebenar/sebenar).

Contoh: Pengiraan Bon Rata

Katakan kadar kupon pada bon nilai tara $1,000 yang membayar faedah setiap setengah tahun pada 1 Februari dan 1 Ogos setiap tahun ialah 5%. Pemegang bon menjual bon itu pada 15 April di pasaran sekunder pada harga penuh $995.

Langkah-langkah untuk mengira harga bon rata adalah seperti berikut:

1. Bayaran kupon setiap tempoh = 5% ÷ 2 * $1,000 = $25

2. Tempoh kupon yang dinyatakan—andaikan bulan 30 hari dan kalendar 360 hari. (Menggunakan contoh kami, bayaran kupon setiap tempoh ialah 6 bulan * 30 hari = 180 hari.)

3. Bilangan hari bon dipegang selepas pembayaran kupon terakhir sebelum dijual = 2.5 bulan * 30 hari = 75 hari

4. Faedah terakru = $25 * (75 ÷180) = $10.42

5. Harga bon rata = $995 - $10.42 = $984.58

##Sorotan

• Bon rata ialah bon yang tidak mengambil kira faedah terakru yang terhutang kepada pemegang bon.

• Bon juga boleh disebut sebagai bon tetap jika tiada faedah yang perlu dibayar pada masa ini, jika ia lalai, atau jika ia diselesaikan pada tarikh yang sama dengan tarikh pembayaran faedah.

• Harga bon rata biasanya disebut dalam pasaran Amerika, manakala harga penuh lebih biasa di pasaran Eropah.