유연한 교환 옵션(FLEX)

유연한 교환 옵션이란 무엇입니까?

유연한 교환 옵션 또는 FLEX 옵션은 작성자와 구매자가 다양한 조건을 협상할 수 있는 비표준 옵션입니다. 협상 가능한 조건에는 행사 스타일, 행사 가격,. 만료 날짜, 기타 기능 및 혜택이 포함됩니다. 이러한 옵션은 또한 투자자에게 포지션 한도를 확장하거나 제거하여 더 큰 규모로 거래할 수 있는 기회를 제공합니다.

유연한 교환 옵션(FLEX) 이해

FLEX 옵션은 Cboe 옵션 거래소(Cboe) 에서 1993년에 만들었습니다. 옵션은 장외(OTC) 인덱스 옵션 시장을 대상으로 하며 고객에게 더 많은 유연성을 제공합니다. FLEX 옵션은 이제 Cboe뿐만 아니라 다른 거래소에서도 거래됩니다.

구매자와 판매자 모두 원하는 대로 계약 조건을 사용자 정의할 수 있는 것 외에도 FLEX 옵션은 다른 이점을 제공합니다. 이러한 이점에는 장외 거래와 관련된 상대방 위험 으로부터 보호하는 것이 포함됩니다. 거래는 다른 거래소 거래 옵션과 마찬가지로 OCC(Options Clearing Corporation) 에서 보장합니다 .

유동성 증가를 위해 더 경쟁적이고 투명합니다 . 2 차 시장 을 통해 구매자와 판매자는 만기 전에 포지션을 상쇄할 수 있습니다. 이 2차 시장은 장외 시장 거래의 위험을 일부 제거합니다.

FLEX 옵션과 기존 옵션의 중요한 차이점은 FLEX 옵션 에는 연속 견적 스트림이 없다는 것입니다. 따라서 FLEX 옵션에 대한 견적 생성은 견적 요청(RFQ) 이 이루어진 경우에만 발생합니다 .

2007년 Cboe는 지수 및 주식 FLEX 옵션을 위한 인터넷 기반 전자 거래 시스템인 CFLEX 를 출시했습니다. 거래자는 FLEX 전자 장부에 일일 주문을 입력합니다.

FLEX 옵션 계약의 구성 요소

FLEX 옵션의 최소 크기는 하나의 계약입니다. 행사 가격은 페니 단위로 증가할 수 있으며 기초 주식 의 백분율과 동일할 수도 있습니다 .

프리미엄 의 표현은 특정 달러 금액의 가치일 수 있으며 일반적으로 페니 증분 또는 기본 주식의 백분율로 표시됩니다.

만료 날짜는 모든 영업일이 될 수 있으며 거래 날짜로부터 15년까지 미래 날짜가 될 수 있습니다. 만료 스타일은 미국식 또는 유럽식 일 수 있습니다. 미국 만기는 계약이 종료되기 전에 언제든지 행사를 허용합니다. 유럽 만료 허가는 만료 날짜에만 행사됩니다.

주식 FLEX 옵션( 풋 및 콜 모두)은 행사되는 경우 주식의 인도로 결제됩니다. Index FLEX 옵션은 현금으로 결제됩니다.

유연한 교환 옵션에 대한 포지션 한도

Dow Jones Industrial Average,. Nasdaq-100, Russell 2000, S&P 500 및 S&P 100 을 포함한 주요 시장 지수의 FLEX 옵션에 대한 포지션 한도는 없습니다 . 그러나 포지션 규모가 특정 임계값을 초과하는 경우 보고 요건이 있습니다.

위에 나열된 것 이외의 광범위한 인덱스 FLEX 옵션에 대한 포지션 한도는 200,000 계약이며, 계약 은 각 주어진 인덱스에 대해 시장의 동일한 쪽에 있습니다.

보고 요건이 있지만 주식 또는 ETF FLEX 옵션에 대한 포지션 한도는 없습니다.

##하이라이트

• FLEX는 유연한 교환 옵션을 나타냅니다.

• FLEX 옵션은 협상 가능한 극도의 유연성을 제공하는 특수한 종류의 옵션입니다.

• 이 옵션에는 일반 견적 스트림이 없지만 요청에 의해서만 견적을 게시합니다.