유럽 옵션

유럽 옵션이란 무엇입니까?

유럽 옵션은 실행을 만료 날짜로 제한 하는 옵션 계약 버전입니다. 즉, 주식과 같은 기초 유가 증권의 가격이 변동하면 투자자는 조기에 옵션을 행사할 수 없으며 주식을 인도하거나 매도 할 수 없습니다. 대신, 콜 또는 풋 조치는 옵션 만기일 에만 발생합니다.

옵션 계약의 또 다른 버전은 만기일을 포함하여 언제든지 행사할 수 있는 미국식 옵션 입니다. 이 두 버전의 이름은 실행 권한만을 의미하므로 지리적 위치와 혼동해서는 안 됩니다.

유럽 옵션 이해하기

유럽 옵션은 옵션 계약 보유자가 계약 권리를 행사할 수 있는 기간을 정의합니다. 옵션 보유자의 권리에는 기초 자산을 매수하거나 지정된 계약 가격(행사가)에 기초 자산을 매도하는 것이 포함 됩니다. 유럽 옵션의 경우 보유자는 만료일에만 권리를 행사할 수 있습니다. 다른 버전의 옵션 계약과 마찬가지로 유럽 옵션은 선결제 비용인 프리미엄 이 있습니다.

투자자들은 일반적으로 미국 또는 유럽 옵션을 구매할 수 없다는 점에 유의해야 합니다. 특정 주식이나 펀드는 한 가지 버전으로만 제공될 수 있으며 두 버전 모두에서는 제공되지 않을 수 있습니다. 대부분의 지수 는 중개에 필요한 회계 금액을 줄이기 때문에 유럽식 옵션을 사용합니다.

많은 중개인이 블랙숄즈 모델 (BSM)을 사용하여 유럽 옵션을 평가합니다.

유럽 지수 옵션은 만기 월의 세 번째 금요일이 되기 전 목요일 영업 종료 시 거래를 중단합니다. 이러한 거래의 경과는 브로커가 기초 지수의 개별 자산 가격을 책정할 수 있는 능력을 허용합니다.

이 과정으로 인해 옵션의 결제 가격 이 종종 놀라울 수 있습니다. 주식 또는 기타 증권은 목요일 종가와 금요일 시장 개장 사이에 급격한 움직임을 보일 수 있습니다. 또한 금요일 시장이 개장한 후 확정된 정산가가 발표되기까지 몇 시간이 소요될 수 있습니다.

유럽 옵션은 일반적으로 장외 (OTC) 거래를 하는 반면 미국 옵션은 일반적으로 표준화된 거래소에서 거래됩니다.

유럽 옵션 유형

###부르다

유러피언 콜옵션은 소유자에게 만기 시 기본 증권 을 취득할 수 있는 권리를 부여합니다. 투자자가 콜 옵션 에서 이익을 얻으려면 만기 시 주식 가격이 옵션 프리미엄 비용을 충당할 수 있을 만큼 행사가보다 높게 거래되어야 합니다.

###놓다

유럽 풋옵션은 보유자가 만기 시 기초 증권을 매도할 수 있도록 합니다. 투자자가 풋옵션 에서 이익을 얻으 려면 만기 시 주식 가격이 옵션 프리미엄 비용을 충당할 수 있을 만큼 충분히 행사가보다 훨씬 낮게 거래되어야 합니다.

유럽 옵션 조기 마감

일반적으로 옵션을 행사 한다는 것은 옵션의 권리를 초기화하여 행사가로 거래가 이루어지도록 하는 것을 의미합니다. 그러나 많은 투자자들은 유럽 옵션이 만료 되기를 기다리는 것을 좋아하지 않습니다 . 대신 투자자는 옵션 계약이 만료되기 전에 시장에 다시 매도할 수 있습니다.

옵션 가격은 기초 자산의 움직임과 변동성,. 만기까지의 시간에 따라 변합니다. 주가가 오르고 내리면 옵션의 가치(프리미엄으로 표시)가 오르락 내리락합니다. 투자자는 현재 옵션 프리미엄이 처음에 지불한 프리미엄보다 높으면 옵션 포지션을 조기에 해제할 수 있습니다. 이 경우 투자자는 두 보험료 간의 순 차액을 받게 됩니다.

만기 전에 옵션 포지션을 청산한다는 것은 거래자가 계약 자체에 대한 손익을 실현한다는 것을 의미합니다. 기존 콜옵션은 주가가 크게 상승하면 조기에 매도할 수 있고, 풋옵션은 주가가 하락하면 매도할 수 있다.

유럽 옵션을 조기에 청산하는 것은 지배적인 시장 상황, 프리미엄 가치( 내재 가치 ) 및 옵션의 시간 가치 (계약 만료까지 남은 시간)에 따라 다릅니다. 옵션이 만기에 가까워지면 옵션이 돈을 벌 시간이 거의 없기 때문에 투자자가 옵션을 조기에 매도하여 많은 수익을 얻을 가능성은 거의 없습니다. 이 경우 옵션의 가치는 내재가치, 즉 계약이 인, 아웃 또는 등가격(ATM)인지에 따라 가정된 가격에 따라 결정 됩니다.

##유럽 옵션 대 아메리칸 옵션

유럽식 옵션은 만기일에만 행사할 수 있는 반면, 미국식 옵션은 매수일과 만기일 사이에 언제든지 행사할 수 있습니다. 다시 말해, 미국식 옵션은 투자자가 주가가 자신에게 유리하게 움직이고 지불한 프리미엄을 상쇄하기에 충분할 때 이익을 실현할 수 있도록 합니다.

투자자는 배당금 지급 주식과 함께 미국식 옵션을 사용할 것입니다. 이러한 방식으로 배당락일 이전에 옵션을 행사할 수 있습니다 . 미국식 옵션의 유연성을 통해 투자자는 배당금을 받기 위해 적시에 회사의 주식을 소유할 수 있습니다.

그러나 미국식 옵션을 사용하는 유연성에는 프리미엄에 프리미엄이라는 대가가 따릅니다. 옵션 비용이 증가한다는 것은 투자자가 기본 자산이 행사 가격에서 충분히 떨어져 거래 수익을 올릴 수 있어야 함을 의미합니다.

또한 미국 옵션을 만기까지 보유했다면 투자자는 더 낮은 가격의 유럽 옵션을 구매하고 더 낮은 프리미엄을 지불하는 것이 더 나았을 것입니다.

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유럽 옵션의 예

투자자가 씨티그룹에서 7월 콜옵션을 매수했습니다. $50의 행사 가격으로 프리미엄은 계약당 $5(100주)이며 총 비용은 $500($5 x 100 = $500)입니다. 만료 시점에 씨티그룹은 75달러에 거래되고 있습니다. 이 경우 콜옵션의 소유자는 $50에 주식을 매수할 수 있는 권리가 있습니다. 옵션을 행사하면 주당 $25의 이익을 얻을 수 있습니다. 초기 프리미엄 $5를 고려하면 순이익은 주당 $20 또는 $2,000입니다(25 - $5 = $20 x 100 = $2000).

콜옵션 만료 시점에 씨티그룹의 주가가 30달러까지 하락한 두 번째 시나리오를 생각해 봅시다. 주식이 행사가 $50 아래에서 거래되고 있기 때문에 옵션은 행사되지 않고 무가치하게 만료됩니다. 투자자는 초기에 지불한 $500의 프리미엄을 잃게 됩니다.

투자자는 거래가 수익성이 있는지 확인하기 위해 만료될 때까지 기다리거나 콜옵션을 시장에 다시 매도할 수 있습니다. 콜옵션 매도를 위해 받은 프리미엄이 처음 지불한 $5를 충당하기에 충분한지 여부는 경제 상황, 회사의 수익,. 만기까지 남은 시간, 매도 당시 주가의 변동성을 포함한 많은 조건에 따라 달라집니다. .

만기 전에 콜옵션을 매도하여 받은 프리미엄이 초기에 지불한 $5 프리미엄을 상쇄하기에 충분하다는 보장은 없습니다.

##하이라이트

• 미국식 옵션은 조기에 행사할 수 있지만, 유럽식 옵션보다 프리미엄이 높은 경우가 많기 때문에 대가를 치르게 됩니다.

• 유러피언 옵션은 행사권을 만기일까지만 제한하는 옵션 계약의 한 버전입니다.

• Black-Scholes 옵션 모델은 종종 유럽 옵션의 가치를 평가하는 데 사용됩니다.

• 투자자는 유럽 옵션 계약이 만료되기 전에 다시 시장에 매도할 수 있으며 초기에 벌어들인 프리미엄과 지불한 프리미엄의 순 차액을 받을 수 있습니다.

• 투자자들은 일반적으로 미국 또는 유럽 옵션을 구매할 수 있는 선택권이 없으며 대부분의 지수는 유럽 옵션을 사용합니다.