삽입

삽입이란 무엇입니까?

고객과 가장 좋은 시장 가격 사이에 불필요한 제3자(보통 다른 브로커-딜러 ) 를 이용하는 불법 행위를 말하며 , 유일한 목적은 고객 비용으로 추가 수수료를 발생시키는 것입니다.

인터포지션 이해하기

증권 거래에서 개재는 추가 수수료를 발생시키기 위해 두 번째 중개인을 고용하는 불법 행위를 말합니다. 이 추가 브로커는 서비스를 제공하지 않더라도 수수료를 받습니다.

따라서 인터포지션은 일반적으로 상호 이익 전략의 일부로 수행되어 추천 또는 기타 현금 고려 사항에 대한 대가로 브로커-딜러에게 수수료를 보냅니다. 이러한 유형의 행동은 전문가 와 브로커-딜러, 헤지 펀드 또는 기타 기관 투자자 계정 간의 상위 거래 수준에서 발생 합니다.

인터포지셔닝은 또한 전문가 또는 브로커-딜러가 자신을 거래(구매자와 판매자 사이)에서 중개자 역할을 하고 서비스를 제공하지 않고 수수료를 부과하는 것으로 설명될 수 있습니다.

예를 들어, 중개인 A는 고객에게 중개인 Z로부터 유가 증권을 구매하도록 설득합니다. 중개인 Z는 시장 조성자로부터 유가 증권을 인수한 후 유가 증권에 마크업을 추가하고 이를 중개인 A에게 전송합니다. 고객에게. 전체적으로 고객은 브로커 A와 브로커 Z에 각각 하나씩 두 가지 수준의 수수료를 지불했으며, 이는 수익을 줄이거나 손실을 더합니다.

이러한 수수료는 개별적으로는 그다지 가치가 없을 수 있지만 특히 기관 거래 계정 내에서 빠르게 합산될 수 있습니다. 따라서 자금 운용사는 고의로 고객을 속이거나 기만하는 행위를 할 수 없다고 명시한 1940년 투자 회사법에 따라 개입이 불법입니다.

1999-2003년 기간 동안 뉴욕증권거래소(NYSE)의 다양한 전문가들 사이에서 광범위한 개입 사례가 발생한 것으로 밝혀졌습니다. NYSE와 SEC( Securities and Exchange Commission ) 모두 이 행위에 연루된 5개 회사에 대해 2억 4,180만 달러의 합의를 시작했습니다.

삽입 규칙

개재에 관한 지침은 FINRA( Financial Industry Regulatory Authority ) 규칙 5310에 명시되어 있으며, 이는 브로커-딜러가 최상의 실행 을 보장하기 위해 합당한 실사를 사용해야 한다고 명시하고 있습니다 .

규칙(5310: Best Execution and Interpositioning)은 (a)(1) 부분에서 브로커가 최상의 실행을 보장하기 위해 따라야 하는 최소 표준을 명확하게 명시하고 있습니다.

"다른 브로커-딜러의 고객 또는 고객과의 거래에서 회원 및 회원과 관련된 사람은 해당 증권에 대한 최상의 시장을 확인하고 그러한 시장에서 매매하기 위해 합당한 근면을 사용해야 합니다. 회원이 '합리적인 근면'을 사용했는지 여부를 판단하는 데 고려되는 요소는 다음과 같습니다.

유가 증권 시장의 특성(예: 가격, 변동성, 상대적 유동성 및 사용 가능한 커뮤니케이션에 대한 압력)
거래의 규모 및 종류
확인된 시장의 수
견적의 접근성; 그리고
회원 및 회원과 관계된 자에게 전달한 거래의 성립 주문에 관한 약관입니다."

5310(a)(2)는 다음과 같이 직접 개재를 다룬다. 이 규칙의 단락 (a)(1)과 일치하지 않는 방식으로 대상 증권에 대한 시장".

하이라이트

중간 개입은 일반적으로 가혹한 벌금에 처해질 수 있습니다.
개입은 추가 수수료를 발생시키는 것을 유일한 목적으로 고객과 가장 좋은 시장 가격 사이에 불필요한 제3자(일반적으로 다른 브로커-딜러)를 이용하는 불법 행위를 말합니다.
자금 운용사는 고객을 고의로 기만하거나 기만하는 행위를 할 수 없다고 명시한 1940년 투자 회사법에 따라 개입이 불법입니다.
인터포지션은 일반적으로 상호 이익 전략의 일부로 수행되며 추천 또는 기타 현금 고려 사항에 대한 대가로 브로커-딜러에게 수수료를 보냅니다.
중재에 관한 지침은 FINRA(Financial Industry Regulatory Authority) 규칙 5310에 명시되어 있으며, 이는 브로커-딜러가 최상의 실행을 보장하기 위해 합당한 실사를 사용해야 한다고 명시하고 있습니다.