불일치 위험

불일치 위험이란 무엇입니까?

미스매치 위험은 재무에서 여러 가지 특정 정의를 가지고 있지만, 각각은 기본적으로 둘 이상의 당사자와 목표 간의 비호환성으로 인해 손실이 발생할 수 있는 기회를 나타냅니다. 불일치 위험은 종종 주인-대리인 문제 의 형태를 취할 수 있습니다.

주인-대리인 문제는 개인 또는 그룹과 그들을 대신하여 행동할 권한을 위임받은 대리인 사이의 우선 순위 충돌입니다. 대리인 은 본인 의 최선의 이익에 반하는 방식으로 행동할 수 있습니다 .

불일치 위험의 구체적인 예는 다음과 같습니다.

1. 스왑 계약 불일치 위험은 스왑 딜러가 중개자 역할을 하는 스왑 거래에 적합한 상대방 을 찾지 못할 가능성을 나타냅니다 .

2. 투자자의 경우 미스매치 위험은 투자자가 자신의 상황, 위험 감수성 또는 수단에 적합하지 않은 투자를 선택할 때 발생합니다.

3. 기업의 경우 부채를 충당하기 위해 현금을 창출하는 자산이 동일한 이자율, 만기일 및/또는 통화를 갖지 않을 때 불일치 위험이 발생합니다.

##불일치 위험 이해

투자자 또는 회사는 그들이 관여하는 거래 또는 보유 자산이 필요와 일치하지 않을 때 불일치 위험을 경험합니다.

위에서 논의한 바와 같이 스왑 거래, 투자자 투자 및 현금 흐름과 관련된 세 가지 일반적인 불일치 위험 유형이 있습니다.

스왑과의 불일치 위험

스왑 의 경우 여러 가지 요인으로 인해 스왑 은행 이나 다른 중개자가 스왑 거래의 상대방을 찾기가 어려울 수 있습니다 . 예를 들어, 한 회사가 매우 큰 명목 원금과 스왑을 해야 하지만 거래의 다른 쪽을 기꺼이 받아들일 상대방을 찾기가 어려울 수 있습니다. 이 경우 잠재적인 스와퍼의 수가 제한될 수 있습니다.

또 다른 예로는 매우 구체적인 용어를 사용하는 스왑이 있습니다. 다시 말하지만, 상대방은 정확한 조건이 필요하지 않을 수 있습니다. 스왑의 일부 이점을 얻기 위해 첫 번째 회사는 약간 변경된 조건을 수락해야 할 수 있습니다. 이는 불완전한 헤지 나 특정 예측과 일치하지 않을 수 있는 전략으로 남을 수 있습니다.

투자자를 위한 불일치 위험

투자자의 경우 투자 유형과 투자 기간 간의 불일치가 불일치 위험의 원인이 될 수 있습니다. 예를 들어, 투자 기간이 짧은 투자자(예: 은퇴가 임박한 투자자)가 투기성 생명공학 주식에 많이 투자하는 상황에서 불일치 위험이 존재합니다. 일반적으로 투자 기간이 짧은 투자자는 고정 수입 증권 및 우량 주식과 같은 덜 투기적인 투자에 집중해야 합니다.

또 다른 예는 비과세 지방채 에 투자하는 저세율 계층의 투자자입니다. 또는 공격적인 뮤추얼 펀드 또는 변동성이 큰 투자 를 구매하는 위험 회피 투자자 .

현금 흐름에 대한 불일치 위험

기업의 경우 자산과 부채의 불일치로 인해 부채와 일치하지 않는 현금 흐름이 생성될 수 있습니다. 자산이 반기 지불을 생성하지만 회사가 임대료, 유틸리티 및 공급업체를 월 단위로 지불해야 하는 경우를 예로 들 수 있습니다. 회사는 자금을 수령하는 사이에 자금을 단단히 관리하지 않으면 지불 의무를 놓칠 수 있습니다.

또 다른 예는 회사가 한 통화로 수입을 받았지만 다른 통화로 의무를 지불해야 하는 경우일 수 있습니다. 이러한 위험을 완화하기 위해 통화 스왑 이 사용될 수 있습니다.

전형적인 불일치의 예

자산과 부채 간의 리스크의 전형적인 예는 장기 시장에서 대출을 받기 위해 단기 시장에서 차입하는 은행입니다. 단기 금리는 오르고 장기 금리는 그대로 유지되면 은행의 수익 능력이 감소합니다. 장단기 금리의 스프레드 또는 수익률 곡선 이 축소되어 은행의 이윤이 축소 됩니다.

통화 불일치가 있는 글로벌 은행의 위험과 이러한 위험을 완화하기 위해 이국적이고 달성하기 어려운 스왑 거래에 대한 필요성이 복합되어 은행에는 트리플 불일치가 있습니다. 예를 들어, 은행에 미화로 단기 차입금이 10억 달러이고 해외에서 다른 통화로 장기 차입금이 10억 달러라고 가정합니다. 통화 익스포저를 헤지하는 데 도움이 되는 다른 차입금 및 대출이 있을 수 있지만 수익성에 영향을 미치는 통화 변동에 여전히 노출될 수 있습니다.

그들은 통화 변동의 일부를 상쇄하기 위해 스왑 계약을 체결할 수 있습니다. 이것은 다시 한 번 스왑 거래와 관련된 불일치 위험을 남길 수 있습니다.

##하이라이트

• 미스매치 위험은 스왑 딜러가 스왑 거래 상대방을 찾기 어렵거나 투자자의 투자가 필요에 맞지 않거나 비즈니스의 현금 흐름이 부채와 일치하지 않을 때 발생할 수 있습니다.

• 불일치 위험은 이해 관계, 재정 능력 또는 시장 관점이 양립할 수 없거나 적합하지 않은 조합으로 인해 발생할 수 있는 손실 가능성입니다.

• 불일치 위험은 당사자가 이전 기대 또는 목표를 약간 수정하는 데 동의함으로써 완화될 수 있습니다.