مخاطر عدم التطابق
ما هي مخاطر عدم التطابق؟
تشتمل مخاطر عدم التطابق على عدد من التعريفات الخاصة في مجال التمويل ، ولكن يشير كل منها أساسًا إلى احتمال أن تنشأ الخسارة من عدم التوافق بين طرفين أو أكثر وأهدافهم. غالبًا ما تأخذ مخاطر عدم التطابق شكل مشكلة الوكيل الرئيسي.
مشكلة الوكيل-الوكيل هي تضارب في الأولويات بين شخص أو مجموعة والممثل المفوض بالتصرف نيابة عنهم. يجوز للوكيل التصرف بطريقة تتعارض مع مصالح الموكل.
تشمل الأمثلة الملموسة لمخاطر عدم التطابق ما يلي:
تشير مخاطر عدم تطابق عقد المقايضة إلى احتمالية عدم تمكن تاجر المقايضة من العثور على الطرف المقابل المناسب لمعاملة المقايضة التي يعمل فيها كوسيط.
بالنسبة للمستثمرين ، تحدث مخاطر عدم التطابق عندما يختار المستثمر استثمارات غير مناسبة لظروفهم أو تحمل المخاطر أو الوسائل.
بالنسبة للشركات ، تنشأ مخاطر عدم التطابق عندما لا يكون للأصول التي تدر النقد لتغطية المطلوبات نفس معدلات الفائدة وتواريخ الاستحقاق و / أو العملات.
فهم مخاطر عدم التطابق
يواجه المستثمرون أو الشركات مخاطر عدم التطابق عندما لا تتوافق المعاملات التي يشاركون فيها أو الأصول التي يمتلكونها مع احتياجاتهم.
كما نوقش أعلاه ، هناك ثلاثة أنواع شائعة من مخاطر عدم التطابق المتعلقة بمعاملات المقايضة واستثمارات المستثمرين والتدفقات النقدية.
عدم تطابق المخاطر مع المقايضات
بالنسبة للمبادلات ، يمكن لعدد من العوامل أن تجعل من الصعب على بنك المقايضة أو وسيط آخر العثور على طرف مقابل لمعاملة المبادلة. على سبيل المثال ، قد تحتاج إحدى الشركات إلى الدخول في مقايضة مع رئيس افتراضي كبير جدًا ولكنها تجد صعوبة في العثور على طرف مقابل راغب في اتخاذ الجانب الآخر من الصفقة. قد يكون عدد المقايضين المحتملين محدودًا ، في هذه الحالة.
مثال آخر قد يكون مقايضة بشروط محددة للغاية. مرة أخرى ، قد لا يكون لدى الأطراف المقابلة احتياجات لتلك الشروط الدقيقة. من أجل الحصول على بعض مزايا المقايضة ، قد تضطر الشركة الأولى إلى قبول شروط معدلة قليلاً. قد يترك ذلك الأمر مع تحوط غير كامل أو استراتيجية قد لا تتطابق مع توقعاتها المحددة.
مخاطر عدم التطابق بالنسبة للمستثمرين
بالنسبة للمستثمرين ، يمكن أن يكون عدم التوافق بين نوع الاستثمار وأفق الاستثمار مصدرًا لمخاطر عدم التطابق. على سبيل المثال ، قد توجد مخاطر عدم التطابق في حالة حيث يستثمر المستثمر ذو الأفق الاستثماري القصير (مثل الشخص الذي يقترب من التقاعد) بكثافة في أسهم المضاربة في مجال التكنولوجيا الحيوية. عادة ، يجب على المستثمرين ذوي الآفاق الاستثمارية القصيرة التركيز على استثمارات أقل مضاربة مثل الأوراق المالية ذات الدخل الثابت والأسهم الممتازة.
مثال آخر هو أن المستثمر في شريحة ضريبية منخفضة يستثمر في السندات البلدية المعفاة من الضرائب. أو مستثمر يكره المخاطرة يشتري صندوقًا مشتركًا قويًا أو استثمارات مع تقلبات كبيرة.
مخاطر عدم التطابق مع التدفقات النقدية
بالنسبة للشركات ، قد ينتج عن عدم التطابق بين الأصول والخصوم تدفق نقدي لا يتطابق مع المطلوبات. قد يكون أحد الأمثلة عندما يولد أحد الأصول مدفوعات نصف سنوية ، ولكن يجب على الشركة دفع الإيجار والمرافق والموردين على أساس شهري. قد تتعرض الشركة لفقدان التزامات الدفع الخاصة بها إذا لم تقم بإدارة أموالها بإحكام بين تلقي الأموال.
مثال آخر قد يكون شركة تحصل على دخل بعملة واحدة ولكن عليها أن تدفع التزاماتها بعملة أخرى. يمكن استخدام مقايضات العملات للتخفيف من هذه المخاطر.
مثال كلاسيكي لعدم التطابق
المثال الكلاسيكي للمخاطر بين الأصول والخصوم هو البنك الذي يقترض في السوق قصير الأجل للإقراض في السوق طويلة الأجل. عندما ترتفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل وتظل المعدلات طويلة الأجل ثابتة ، تنخفض قدرة البنك على تحقيق الربح. يتقلص الفارق بين أسعار الفائدة قصيرة وطويلة الأجل ، أو منحنى العائد ، وهذا يضغط على هوامش ربح البنك.
ضاعف هذه المخاطر بالنسبة لبنك عالمي مع عدم تطابق العملات والحاجة إلى معاملة مقايضة غريبة يصعب إنجازها للتخفيف من تلك المخاطر ، ولدى البنك عدم تطابق ثلاثي. على سبيل المثال ، افترض أن لدى أحد البنوك قروضًا قصيرة الأجل بقيمة مليار دولار بالدولار الأمريكي وقروض طويلة الأجل بقيمة مليار دولار في الخارج بعملات مختلفة. في حين أنه قد يكون لديهم قروض وقروض أخرى تساعد في التحوط من مخاطر العملة ، إلا أنهم قد يظلون عرضة لتقلبات العملة التي تؤثر على ربحيتهم.
يمكنهم الدخول في عقد مقايضة للمساعدة في تعويض بعض تقلبات العملة. قد يؤدي هذا مرة أخرى إلى تعرضهم لمخاطر عدم تطابق محتملة تتعلق بمعاملات المقايضة.
يسلط الضوء
يمكن أن تحدث مخاطر عدم التطابق عندما يجد تاجر المقايضة صعوبة في العثور على طرف مقابل للمقايضة ، أو أن استثمار المستثمر لا يتماشى مع احتياجاته ، أو عندما لا تتوافق التدفقات النقدية للشركة مع الالتزامات.
مخاطر عدم التطابق هي احتمالية الخسائر التي تنجم عن تزاوج غير متوافق أو غير مناسب للمصالح أو القدرة المالية أو وجهة نظر السوق ،
قد يتم التخفيف من مخاطر عدم التطابق بموافقة طرف واحد على تعديل توقعاته أو أهدافه السابقة بشكل طفيف.
