Misræmi áhætta

Hver er áhætta á misræmi?

Misræmisáhætta hefur nokkrar sérstakar skilgreiningar í fjármálum, en hver um sig vísar í grundvallaratriðum til líkurnar á því að tap geti stafað af ósamræmi milli tveggja eða fleiri aðila og markmiðum þeirra. Misræmihætta getur oft verið í formi aðal-umboðsvandamála.

Aðal-umboðsvandamálið er ágreiningur um forgangsröðun milli einstaklings eða hóps og fulltrúa sem hefur heimild til að koma fram fyrir þeirra hönd. Umboðsmaður getur hagað sér á þann hátt sem stangast á við hagsmuni umbjóðanda.

Áþreifanleg dæmi um hættu á misræmi eru:

1. Misræmisáhætta skiptasamninga vísar til þess möguleika að skiptamiðlari geti ekki fundið viðeigandi mótaðila fyrir skiptaviðskipti sem hann hefur milligöngu um.

2. Fyrir fjárfesta á sér stað misræmisáhætta þegar fjárfestir velur fjárfestingar sem henta ekki aðstæðum þeirra, áhættuþoli eða aðferðum.

3. Fyrir fyrirtæki myndast misræmisáhætta þegar eignir sem mynda reiðufé til að standa straum af skuldbindingum hafa ekki sömu vexti, gjalddaga og/eða gjaldmiðla.

Að skilja hættu á misræmi

Fjárfestar eða fyrirtæki upplifa ósamræmi áhættu þegar viðskipti sem þeir taka þátt í eða eignir sem þeir eiga eru ekki í samræmi við þarfir þeirra.

Eins og fjallað er um hér að ofan eru þrjár algengar tegundir misræmisáhættu sem tengjast skiptaviðskiptum, fjárfestingum fjárfesta og sjóðstreymi.

Misræmi áhætta með skiptasamningum

Fyrir skiptasamninga geta ýmsir þættir gert skiptabanka eða annan millilið erfitt með að finna mótaðila fyrir skiptaviðskipti. Til dæmis gæti eitt fyrirtæki þurft að taka þátt í skiptaskiptum með mjög stóran ímyndaðan höfuðstól en á erfitt með að finna fúsan mótaðila til að taka hina hliðina á viðskiptunum. Fjöldi hugsanlegra skipta gæti verið takmarkaður, í þessu tilviki.

Annað dæmi gæti verið skipti með mjög sérstökum skilmálum. Aftur geta mótaðilar ekki haft þörf fyrir nákvæmlega þessa skilmála. Til þess að fá einhvern ávinning af skiptum gæti fyrsta fyrirtækið þurft að samþykkja lítillega breytta skilmála. Það gæti skilið það eftir með ófullkomna áhættuvarnir eða stefnu sem gæti ekki passa við sérstakar spár þess.

Misræmi áhætta fyrir fjárfesta

Fyrir fjárfesta getur misræmi milli tegundar fjárfestingar og fjárfestingartímabils verið uppspretta misræmisáhættu. Til dæmis væri ósamræmisáhætta fyrir hendi í aðstæðum þar sem fjárfestir með stuttan fjárfestingartíma (eins og sá sem er nálægt starfslokum) fjárfestir mikið í spákaupmennsku líftæknihlutabréfum. Venjulega ættu fjárfestar með stuttan fjárfestingartíma að einbeita sér að minna íhugandi fjárfestingum eins og verðbréfum með fasta tekjum og hlutabréfum.

Annað dæmi væri fjárfestir í lágu skattþrepi sem fjárfestir í skattfrjálsum sveitarfélögum. Eða áhættusækinn fjárfestir sem kaupir árásargjarnan verðbréfasjóð eða fjárfestingar með verulegum sveiflum.

Misræmi áhætta fyrir sjóðstreymi

Fyrir fyrirtæki getur misræmi milli eigna og skulda valdið sjóðstreymi sem passar ekki við skuldir. Eitt dæmi gæti verið þegar eign myndar hálfsársgreiðslur, en fyrirtækið verður að greiða leigu, veitur og birgja mánaðarlega. Félagið gæti orðið fyrir því að missa af greiðsluskuldbindingum sínum ef það fer ekki þétt með fé sitt á milli móttöku fjármuna.

Annað dæmi gæti verið fyrirtæki sem fær tekjur í einum gjaldmiðli en þarf að greiða skuldbindingar sínar í öðrum gjaldmiðli. Gjaldeyrisskiptasamningar gætu verið notaðir til að draga úr þeirri áhættu.

Klassískt ósamræmi dæmi

Klassískt dæmi um áhættu milli eigna og skulda er banki sem tekur lán á skammtímamarkaði til að lána á langtímamarkaði. Þegar skammtímavextir hækka og langtímavextir haldast óbreyttir minnkar geta bankans til að hagnast. Munurinn á skammtíma- og langtímavöxtum, eða ávöxtunarferillinn , minnkar og það þrengir að framlegð bankans .

Samsett þá áhættu fyrir alþjóðlegan banka með gjaldeyrismisræmi og þörfinni fyrir framandi, erfitt að framkvæma, skiptaviðskipti til að draga úr þeirri áhættu, og bankinn hefur þrefalt misræmi. Til dæmis, gerðu ráð fyrir að banki hafi 1 milljarð dollara í skammtímalánum í USD og 1 milljarð dollara langtímalán erlendis í mismunandi gjaldmiðlum. Þó að þeir séu með aðrar lántökur og lán sem hjálpa til við að verjast gjaldeyrisáhættu, gætu þeir samt orðið fyrir gengissveiflum sem hafa áhrif á arðsemi þeirra.

Þeir gætu gert skiptasamninga til að hjálpa til við að vega upp á móti einhverjum gjaldeyrissveiflum. Þetta getur enn og aftur skilað þeim eftir með mögulega misræmisáhættu í tengslum við skiptiviðskiptin.

Hápunktar

• Misræmisáhætta getur átt sér stað þegar skiptasamningsmiðlari á erfitt með að finna mótaðila fyrir skiptaskipti, fjárfesting fjárfestis er ekki í takt við þarfir þeirra eða sjóðstreymi fyrirtækis er ekki í samræmi við skuldbindingar.

• Ósamræmisáhætta er möguleiki á tapi sem stafar af ósamrýmanlegri eða óhæfri pörun hagsmuna, fjárhagslegrar getu eða markaðssjónarmiða,

• Ósamræmi getur verið dregið úr áhættu með því að einn aðili samþykkir að breyta aðeins fyrri væntingum sínum eða markmiðum.