不一致のリスク

##ミスマッチリスクとは何ですか？

不一致リスクには、財務においていくつかの特定の定義がありますが、それぞれは基本的に、2つ以上の当事者とその目的の間の非互換性から損失が発生する可能性を指します。不一致のリスクは、多くの場合、プリンシパルエージェント問題の形をとることがあります。

プリンシパル・エージェント問題は、個人またはグループと、彼らに代わって行動する権限のある代表者との間の優先順位の対立です。エージェントは、プリンシパルの最善の利益に反する方法で行動する場合があります。

ミスマッチリスクの具体例は次のとおりです。

1.スワップ契約のミスマッチリスクとは、スワップディーラーが仲介役を務めるスワップ取引に適した取引相手を見つけることができない可能性を指します。

1.投資家にとって、ミスマッチリスクは、投資家が自分の状況、リスク許容度、または手段に適さない投資を選択した場合に発生します。

1.企業の場合、負債をカバーするために現金を生み出す資産が同じ金利、満期日、および/または通貨を持たない場合、ミスマッチリスクが発生します。

##不一致のリスクを理解する

投資家や企業は、彼らが従事する取引や彼らが保有する資産が彼らのニーズと一致していない場合、ミスマッチリスクを経験します。

上記のように、スワップ取引、投資家投資、およびキャッシュフローに関連するミスマッチリスクには3つの一般的なタイプがあります。

###スワップとの不一致リスク

スワップの場合、いくつかの要因により、スワップ銀行または別の仲介業者がスワップ取引の相手方を見つけることが困難になる可能性があります。たとえば、ある会社が非常に大きな想定元本とのスワップを行う必要があるかもしれませんが、取引の反対側を引き受ける意思のあるカウンターパーティを見つけるのは難しいと感じています。この場合、潜在的なスワッパーの数が制限される可能性があります。

別の例として、非常に具体的な用語を使用したスワップがあります。繰り返しになりますが、カウンターパーティはこれらの正確な条件を必要としない場合があります。スワップのメリットの一部を得るには、最初の会社がわずかに変更された条件を受け入れる必要がある場合があります。そのため、特定の予測と一致しない可能性のある不完全なヘッジまたは戦略が残る可能性があります。

###投資家のミスマッチリスク

投資家にとって、投資の種類と投資期間の不一致は、不一致のリスクの原因となる可能性があります。たとえば、投資期間が短い投資家（引退間近の投資家など）が投機的なバイオテクノロジー株に多額の投資を行う状況では、ミスマッチリスクが存在します。通常、投資期間が短い投資家は、債券や優良株などの投機的でない投資に焦点を当てる必要があります。

地方債に投資する低税率の投資家です。または、積極的な投資信託やボラティリティの高い投資を購入するリスク回避的な投資家。

###キャッシュフローの不一致リスク

企業にとって、資産と負債の不一致は、負債と一致しないキャッシュフローを生み出す可能性があります。一例として、資産が半年ごとの支払いを生成するが、会社は月単位で家賃、公共料金、およびサプライヤーに支払う必要がある場合があります。資金を受け取るまでの間に資金をしっかりと管理しないと、会社は支払い義務を逃す可能性があります。

別の例としては、ある通貨で収入を得ているが、別の通貨で義務を支払わなければならない会社があります。そのリスクを軽減するために通貨スワップが採用される可能性があります。

##古典的な不一致の例

資産と負債の間のリスクの典型的な例は、短期市場で借り入れて長期市場で貸し出す銀行です。短期金利が上昇し、長期金利が横ばいになると、銀行の収益力は低下します。短期金利と長期金利の間のスプレッド、つまりイールドカーブは縮小し、それが銀行の利益率を圧迫します。

通貨のミスマッチと、それらのリスクを軽減するためのエキゾチックで達成が難しいスワップトランザクションの必要性を伴うグローバル銀行のリスクを複合し、銀行にはトリプルミスマッチがあります。たとえば、銀行が米ドルで10億ドルの短期借入金を持ち、海外でさまざまな通貨で10億ドルの長期借入金を持っているとします。彼らは通貨エクスポージャーをヘッジするのに役立つ他の借入やローンを持っているかもしれませんが、それでも彼らは彼らの収益性に影響を与える通貨変動にさらされているかもしれません。

彼らは、通貨変動の一部を相殺するのを助けるためにスワップ契約を結ぶことができます。これもまた、スワップ取引に関連するミスマッチのリスクを残す可能性があります。

##ハイライト

-スワップディーラーがスワップのカウンターパーティを見つけるのが難しいと感じた場合、投資家の投資が彼らのニーズと一致しない場合、または企業のキャッシュフローが負債と一致しない場合、不一致リスクが発生する可能性があります。

-ミスマッチリスクとは、相容れないまたは不適切な利害の組み合わせ、財務能力、または市場の見方に起因する損失の可能性です。

-不一致のリスクは、一方の当事者が以前の期待または目標をわずかに変更することに同意することで軽減される可能性があります。