Risiko tidak sepadan

Apakah Risiko Tidak Padan?

Risiko ketidakpadanan mempunyai beberapa definisi tertentu dalam kewangan, tetapi dengan setiap definisi pada dasarnya merujuk kepada kemungkinan kerugian boleh timbul daripada ketidakserasian antara dua atau lebih pihak dan objektif mereka. Risiko ketidakpadanan selalunya boleh berbentuk masalah prinsipal-ejen.

Masalah prinsipal-ejen ialah konflik dalam keutamaan antara seseorang atau kumpulan dan wakil yang diberi kuasa untuk bertindak bagi pihak mereka. Ejen boleh bertindak dengan cara yang bertentangan dengan kepentingan prinsipal yang terbaik.

Contoh khusus risiko ketidakpadanan termasuk:

1. Risiko ketidakpadanan kontrak swap merujuk kepada kemungkinan peniaga swap tidak akan dapat mencari rakan niaga yang sesuai untuk transaksi swap yang mana ia bertindak sebagai perantara.

2. Bagi pelabur, risiko ketidakpadanan berlaku apabila pelabur memilih pelaburan yang tidak sesuai dengan keadaan, toleransi risiko atau cara mereka.

3. Bagi syarikat, risiko ketidakpadanan timbul apabila aset yang menjana tunai untuk menampung liabiliti tidak mempunyai kadar faedah, tarikh matang dan/atau mata wang yang sama.

##Memahami Risiko Tidak Padan

Pelabur atau syarikat mengalami risiko ketidakpadanan apabila transaksi yang mereka terlibat atau aset yang mereka pegang tidak sejajar dengan keperluan mereka.

Seperti yang dibincangkan di atas, terdapat tiga jenis risiko ketidakpadanan biasa yang berkaitan dengan urus niaga swap, pelaburan pelabur dan aliran tunai.

Risiko Tidak Padan dengan Swap

Untuk swap,. beberapa faktor boleh menyukarkan bank swap atau perantara lain untuk mencari rakan niaga untuk transaksi swap. Sebagai contoh, satu syarikat mungkin perlu terlibat dalam pertukaran dengan prinsipal nosional yang sangat besar tetapi mendapati sukar untuk mencari rakan niaga yang bersedia untuk mengambil bahagian lain dari urus niaga tersebut. Bilangan penukar berpotensi mungkin terhad, dalam kes ini.

Contoh lain mungkin pertukaran dengan istilah yang sangat khusus. Sekali lagi, rakan niaga mungkin tidak memerlukan syarat yang tepat tersebut. Untuk mendapatkan beberapa manfaat pertukaran, syarikat pertama mungkin perlu menerima syarat yang sedikit diubah. Itu boleh meninggalkannya dengan lindung nilai yang tidak sempurna atau strategi yang mungkin tidak sepadan dengan ramalan khususnya.

Risiko Tidak Padan untuk Pelabur

Bagi pelabur, ketidakpadanan antara jenis pelaburan dan ufuk pelaburan boleh menjadi punca risiko ketidakpadanan. Sebagai contoh, risiko ketidakpadanan akan wujud dalam situasi di mana pelabur dengan ufuk pelaburan yang singkat (seperti yang hampir bersara) melabur dengan banyak dalam saham bioteknologi spekulatif. Lazimnya, pelabur yang mempunyai horizon pelaburan yang singkat harus menumpukan pada pelaburan yang kurang spekulatif seperti sekuriti pendapatan tetap dan ekuiti mewah.

Contoh lain ialah pelabur dalam kurungan cukai rendah yang melabur dalam bon perbandaran bebas cukai. Atau pelabur yang mengelak risiko yang membeli dana bersama yang agresif atau pelaburan dengan turun naik yang ketara.

Risiko Tidak Padan untuk Aliran Tunai

Bagi syarikat, ketidakpadanan antara aset dan liabiliti mungkin menghasilkan aliran tunai yang tidak sepadan dengan liabiliti. Satu contoh mungkin apabila aset menjana pembayaran separuh tahunan, tetapi syarikat mesti membayar sewa, utiliti dan pembekal setiap bulan. Syarikat mungkin terdedah kepada kehilangan kewajipan pembayarannya jika ia tidak menguruskan wangnya dengan ketat antara menerima dana.

Contoh lain mungkin syarikat menerima pendapatan dalam satu mata wang tetapi perlu membayar obligasinya dalam mata wang lain. Swap mata wang mungkin digunakan untuk mengurangkan risiko itu.

Contoh Tidak Padan Klasik

Contoh klasik risiko antara aset dan liabiliti ialah bank yang meminjam dalam pasaran jangka pendek untuk memberi pinjaman dalam pasaran jangka panjang. Apabila kadar faedah jangka pendek meningkat dan kadar jangka panjang kekal tidak berubah, keupayaan bank untuk memperoleh keuntungan menurun. Spread antara kadar jangka pendek dan jangka panjang, atau keluk hasil , mengecut dan itu memerah margin keuntungan bank .

Menggabungkan risiko itu untuk bank global dengan ketidakpadanan mata wang dan keperluan untuk transaksi pertukaran yang eksotik, sukar dicapai, untuk mengurangkan risiko tersebut, dan bank tersebut mengalami ketidakpadanan tiga kali ganda. Sebagai contoh, anggap bank mempunyai $1 bilion dalam pinjaman jangka pendek dalam USD, dan $1 bilion pinjaman jangka panjang di luar negara dalam mata wang yang berbeza. Walaupun mereka mungkin mempunyai pinjaman dan pinjaman lain yang membantu melindung nilai pendedahan mata wang, mereka mungkin masih terdedah kepada turun naik mata wang yang menjejaskan keuntungan mereka.

Mereka boleh memasuki kontrak swap untuk membantu mengimbangi beberapa turun naik mata wang. Ini sekali lagi boleh menyebabkan mereka mengalami risiko ketidakpadanan yang mungkin berkaitan dengan transaksi swap.

##Sorotan

• Risiko ketidakpadanan boleh berlaku apabila peniaga swap mendapati sukar untuk mencari rakan niaga untuk pertukaran, pelaburan pelabur tidak sejajar dengan keperluan mereka atau aliran tunai perniagaan tidak sejajar dengan liabiliti.

• Risiko ketidakpadanan ialah potensi kerugian yang berpunca daripada gandingan kepentingan, kapasiti kewangan atau pandangan pasaran yang tidak serasi atau tidak sesuai,

• Risiko ketidakpadanan mungkin dapat dikurangkan dengan satu pihak bersetuju untuk mengubah sedikit jangkaan atau matlamat mereka sebelum ini.