uyumsuzluk riski
Uyumsuzluk Riski Nedir?
Uyumsuzluk riskinin finansta bir takım belirli tanımları vardır, ancak her biri temelde iki veya daha fazla taraf arasındaki uyumsuzluktan ve onların amaçları arasında bir zararın ortaya çıkma ihtimaline atıfta bulunur. Uyuşmazlık riski genellikle bir asil-vekil sorunu şeklini alabilir.
Asil-vekil sorunu, bir kişi veya grup ile onlar adına hareket etmeye yetkili temsilci arasındaki önceliklerin çatışmasıdır. Bir vekil , müvekkilin çıkarlarına aykırı davranabilir .
Uyumsuzluk riskine ilişkin spesifik örnekler şunları içerir:
Swap sözleşmesi uyumsuzluk riski, takas satıcısının aracılık yaptığı bir takas işlemi için uygun bir karşı taraf bulamama olasılığını ifade eder .
Yatırımcılar için uyumsuzluk riski, bir yatırımcı kendi koşullarına, risk toleransına veya araçlarına uygun olmayan yatırımları seçtiğinde ortaya çıkar.
Şirketler için, yükümlülüklerini karşılamak için nakit yaratan varlıkların aynı faiz oranlarına, vade tarihlerine ve/veya para birimlerine sahip olmaması durumunda uyumsuzluk riski ortaya çıkar.
##Uyumsuzluk Riskini Anlama
Yatırımcılar veya şirketler, yaptıkları işlemler veya sahip oldukları varlıklar ihtiyaçları ile uyumlu olmadığında uyumsuzluk riski yaşarlar.
Yukarıda tartışıldığı gibi, takas işlemleri, yatırımcı yatırımları ve nakit akışlarıyla ilgili üç yaygın uyumsuzluk riski türü vardır.
Swaplarda Uyumsuzluk Riski
Swaplar için , bir takas bankasının veya başka bir aracının takas işlemi için bir karşı taraf bulmasını zorlaştıran bir dizi faktör olabilir . Örneğin, bir şirketin çok büyük bir kavramsal anapara ile takas yapması gerekebilir, ancak işlemin diğer tarafını almak için istekli bir karşı taraf bulmakta zorlanır. Bu durumda potansiyel takasçıların sayısı sınırlı olabilir.
Başka bir örnek, çok özel şartlara sahip bir takas olabilir. Yine, karşı tarafların bu kesin şartlara ihtiyaçları olmayabilir. Takasın bazı faydalarından yararlanmak için, ilk şirket biraz değiştirilmiş şartları kabul etmek zorunda kalabilir. Bu, onu kusurlu bir hedge veya belirli tahminleriyle eşleşmeyebilecek bir strateji ile bırakabilir.
Yatırımcılar için Uyumsuzluk Riski
Yatırımcılar için, yatırım türü ile yatırım ufku arasındaki uyumsuzluk, uyumsuzluk riski kaynağı olabilir. Örneğin, yatırım ufku kısa olan bir yatırımcının (emekliye yakın olan biri gibi) spekülatif biyoteknoloji hisselerine yoğun bir şekilde yatırım yaptığı bir durumda uyumsuzluk riski mevcut olacaktır. Tipik olarak, yatırım ufku kısa olan yatırımcılar, sabit getirili menkul kıymetler ve mavi çipli hisse senetleri gibi daha az spekülatif yatırımlara odaklanmalıdır.
Başka bir örnek, vergiden muaf belediye tahvillerine yatırım yapan düşük vergi dilimindeki bir yatırımcı olabilir. Veya agresif bir yatırım fonu veya önemli derecede oynaklığa sahip yatırımlar satın alan riskten kaçınan bir yatırımcı .
Nakit Akışları için Uyumsuzluk Riski
Şirketler için varlıklar ve yükümlülükler arasındaki uyumsuzluk, yükümlülüklerle eşleşmeyen nakit akışı üretebilir. Bir örnek, bir varlığın altı ayda bir ödeme yapması olabilir, ancak şirketin kira, kamu hizmetleri ve tedarikçileri aylık olarak ödemesi gerekir. Şirket, fonların alınması arasında parasını sıkı bir şekilde yönetmezse, ödeme yükümlülüklerini kaçırmaya maruz kalabilir.
Başka bir örnek, bir para biriminde gelir elde eden ancak yükümlülüklerini başka bir para biriminde ödemek zorunda kalan bir şirket olabilir. Bu riski azaltmak için döviz takasları kullanılabilir.
Klasik Uyumsuzluk Örneği
Varlıklar ve yükümlülükler arasındaki klasik risk örneği, uzun vadeli piyasada borç vermek için kısa vadeli piyasada borç alan bir bankadır. Kısa vadeli faiz oranları yükseldiğinde ve uzun vadeli oranlar sabit kaldığında, bankanın kar etme kabiliyeti azalır. Kısa ve uzun vadeli oranlar veya getiri eğrisi arasındaki fark daralır ve bu da bankanın kar marjlarını sıkıştırır.
Küresel bir banka için bu riski, para birimi uyumsuzlukları ve bu riskleri azaltmak için egzotik, gerçekleştirilmesi zor bir takas işlemi ihtiyacı ile birleştirin ve bankada üçlü bir uyumsuzluk var. Örneğin, bir bankanın 1 milyar ABD Doları cinsinden kısa vadeli borçları ve farklı para birimlerinde denizaşırı ülkelerde 1 milyar ABD Doları uzun vadeli kredileri olduğunu varsayalım. Döviz riskinden korunmaya yardımcı olan başka borç ve kredilere sahip olsalar da, kârlılıklarını etkileyen döviz dalgalanmalarına maruz kalabilirler.
Bazı kur dalgalanmalarını dengelemeye yardımcı olmak için bir takas sözleşmesine girebilirler. Bu da onları bir kez daha swap işlemleriyle ilgili olası bir uyumsuzluk riskiyle karşı karşıya bırakabilir.
##Öne çıkanlar
Bir takas satıcısı bir takas için karşı taraf bulmayı zor bulduğunda, bir yatırımcının yatırımı ihtiyaçları ile uyumlu olmadığında veya bir işletmenin nakit akışları yükümlülüklerle uyumlu olmadığında uyumsuzluk riski ortaya çıkabilir.
Uyumsuzluk riski, çıkarların, finansal kapasitenin veya piyasa görüşünün uyumsuz veya uygun olmayan eşleşmesinden kaynaklanan zarar potansiyelidir,
Uyumsuzluk riski, bir tarafın önceki beklentilerini veya hedeflerini hafifçe değiştirmeyi kabul etmesiyle hafifletilebilir.
