화폐 가중 수익률

화폐 가중 수익률이란 무엇입니까?

화폐 가중 수익률(MWRR)은 투자 성과의 척도입니다. MWRR은 모든 현금 흐름의 현재 가치 (PV)를 초기 투자 가치와 동일하게 설정하는 수익률을 찾아 계산합니다 .

MWRR은 내부수익률 (IRR)과 동일합니다. MWRR은 현금 유입 및 유출의 영향을 제거하는 시간 가중 수익률 (TWR)과 비교할 수 있습니다.

화폐 가중 수익률 이해

MWRR의 공식은 다음과 같습니다.

$<의미론> \begin{array}{cc} P V O = P V I = C F_{0} + \frac{C F_{1}}{(1 + I R R)} + \frac{C F_{2}}{(1 + 나 R R)^{2}} \\ <mspace 너비="2em"/> + \frac{C F_{3}}{(1 < /mtext>+IRR)^{3}} + . . . \frac{< mrow>}{C} (< /mo>1+나알< mi>R)^{n} \\ <mstyle 스크립트 vel="0" displaystyle="true"> & </ mrow> 여기서: \\ <mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true" & P < mi>V O = PV 유출 \\ < mtr > \\ < mrow > P V I = PV 유입 < /mrow> \\ < mtd> & C F_{0< / mn>} = 초기 현금 지출 또는 투자 \\ < mstyle scriptlevel="0" 표시 tyle="true"> & C F_{1}, C < msub> F 2, C F_{3}, . . . C F_{n} < mo>= 현금 흐름 \\ <mstyle scriptlevel="0" displaystyle="true" & N < mo>= 각 기간 \\ 나 R R = 초기 수익률 & </ mtr ></mt 가능><주석 인코딩="application/x-tex">\begin{정렬} &PVO = PVI = CF_{0} , +, \frac{CF_{1}}{(1, +, IRR)}, +, \frac{CF_{2}}{(1, +, IRR) \end{array}$ </ 스팬><스팬 클래스="vlist" 스타일="높이:8.09633em;"><스팬 스타일="상단:-10.0 96330000000002em;">PVO=P V나는 =CF 0</ 스팬>+ <스팬 클래스 s="vlist-t vlist-t2"><스팬 스타일="상단:-2.314em;" >( 1+나RR)</ 스팬>CF 1 + (1+저R~~R)2~~ CF<스팬 스타일= "상단:-2.5500000000000003em;margin-left:-0.13889em;margin-right:0.05em;">2 < 스팬 스타일="top:-7.5em;">+ (1+나RR)3 CF 3+... (1+<스팬 클래스 ="mspace" style="margin-right:0.2222222222222222em;">나는RR)n CF n <스팬 class="mord">여기서: PVO=PV 유출PV나=<스팬 클래스 ="mord text">PV 유입CF0</s pan>=초기 현금 지출 또는 투자CF1</ 스팬> ,CF 2 ,C F3,...CF<스팬 클래스 ="vlist" style="height:0.151392em;">n< 스팬 >< 스팬 class="mrel">=현금 흐름N=각 마침표나는RR =초기 비율 r 반환 </ 스팬>

화폐 가중 수익률 계산 방법

공식을 사용하여 IRR을 계산하려면 순현재가치(NPV)를 0으로 설정하고 IRR인 할인율(r)을 구합니다.

그러나 공식의 특성으로 인해 IRR은 분석적으로 계산할 수 없으며 대신 시행착오를 통해 또는 IRR을 계산하도록 프로그래밍된 소프트웨어를 사용하여 계산해야 합니다.

화폐 가중 수익률은 무엇을 말합니까?
자산 수익을 측정하는 방법에는 여러 가지가 있으며 자산 성과 를 검토할 때 어떤 방법을 사용하고 있는지 아는 것이 중요합니다. MWRR은 현금 흐름의 규모와 시기를 통합하므로 포트폴리오 수익률 의 효과적인 척도입니다. MWRR은 투자의 초기 가치를 배당금,. 인출, 예금 및 매각 대금과 같은 미래 현금 흐름 과 동일하게 설정합니다. 즉, MWRR은 판매 수익을 포함하여 투자 기간 동안의 모든 현금 흐름 변화를 고려하여 초기 투자 금액으로 시작하는 데 필요한 수익률을 결정하는 데 도움이 됩니다.
현금 흐름과 화폐 가중 수익률
위에서 언급했듯이 투자에 대한 MWRR은 IRR과 개념적으로 동일합니다. 즉, 순 현재가치 (NPV) = 0 또는 유입의 현재가치 = 유출의 현재가치인 할인율이다 . 자산 또는 투자의 매각을 포함하여 포트폴리오 안팎의 현금 흐름을 식별하는 것이 중요합니다. 투자자가 포트폴리오에 가질 수 있는 일부 현금 흐름은 다음과 같습니다.
유출

구매한 투자 비용

재투자된 배당금 또는 이자

출금

유입

매각된 투자 수익금

배당금 또는 이자 수령

기여

화폐 가중 수익률의 예
각 유입 또는 유출은 PV(유입) = PV(유출)가 되는 비율(r)을 사용하여 현재로 다시 할인되어야 합니다. 투자자가 연간 2달러의 배당금을 지급하는 주식 1주를 50달러에 사서 2년 후에 65달러에 판매한다고 가정해 보겠습니다. 따라서 1년차 이후의 첫 번째 배당금을 할인하고 2년차에 대해 배당금과 판매 가격을 모두 할인합니다. MWRR은 다음 식을 만족하는 비율이 됩니다. $<주석 인코딩= "application/x-tex">\begin{정렬} PV \text{ 유출} &= PV \text{ 유입} \ &= \frac{ $2 }{ 1 + r } + \frac{ $2 }{ 1 + r$ < 스팬 스타일="top:-5.585165em;"> =PV 유입=<스팬 클래스 ="mord">1+ r$2</ 스팬>+1+ r2 $ 2</s pan> + 1 +< 스팬 class="mord mathnormal" style="margin-right:0.02778em;">r2 $ 65=$5 0</ 스팬>

스프레드시트나 재무 계산기를 사용하여 r을 풀면 MWRR은 11.73%입니다.

화폐 가중 수익률과 시간 가중 수익률의 차이

MWRR은 종종 시간 가중 수익률(TWRR)과 비교되지만 두 계산에는 뚜렷한 차이가 있습니다. TWRR은 포트폴리오의 복합 성장률을 측정한 것입니다. TWRR 측정은 자금의 유입과 유출에 의해 생성된 성장률에 대한 왜곡 효과를 제거하기 때문에 투자 관리자의 수익을 비교하는 데 자주 사용됩니다.

예금과 인출은 포트폴리오의 수익 가치를 왜곡하기 때문에 포트폴리오에서 얼마나 많은 돈을 벌었는지 결정하기 어려울 수 있습니다. 기말 잔액은 투자 수익률과 펀드에 투자한 기간 동안의 모든 예치금 또는 인출금을 모두 반영하기 때문에 투자자는 초기 예금 후 기초 잔액을 기말 잔액에서 뺄 수 없습니다.

TWRR은 자금이 펀드에 추가 또는 인출되었는지 여부에 따라 투자 포트폴리오의 수익을 별도의 간격으로 나눕니다. MWRR은 성과에 대한 자금 유입 및 유출의 영향을 통해 투자자 행동을 고려하지만 TWRR처럼 현금 흐름이 발생한 간격을 분리하지 않는다는 점에서 다릅니다. 따라서 현금 유출 또는 유입은 MWRR에 영향을 줄 수 있습니다. 현금 흐름이 없는 경우 두 방법 모두 동일하거나 유사한 결과를 제공해야 합니다.

화폐가중수익률 사용의 한계

MWRR은 출금을 포함하여 기금 또는 기부금의 모든 현금 흐름을 고려합니다. 예를 들어, 투자가 여러 분기에 걸쳐 확장되는 경우 MWRR은 최대 규모일 때 펀드의 성과에 더 많은 가중치를 부여하므로 설명은 "돈 가중"입니다.

가중치는 펀드 매니저가 통제할 수 없는 현금 흐름 때문에 불이익을 받을 수 있습니다. 즉, 투자자가 성과가 오르기 직전에 포트폴리오에 많은 돈을 추가하면 긍정적인 행동에 해당합니다. 이는 더 큰 포트폴리오가 기여하지 않은 경우보다 포트폴리오 성장에서 더 많은 (달러 기준) 혜택을 받기 때문입니다.

반면에 투자자가 성과가 급증하기 직전에 포트폴리오에서 자금을 인출하면 부정적인 행동과 동일합니다. 지금은 규모가 작아진 펀드는 인출이 발생하지 않았을 때보다 포트폴리오 성장으로 인한 이익(달러 기준)이 더 적습니다.

##하이라이트

MWRR은 내부수익률(IRR)과 동일합니다.

화폐 가중 수익률(MWRR)은 예금 또는 인출의 규모와 시기를 고려한 투자 성과를 계산합니다.

MWRR은 모든 현금 흐름의 현재 가치를 초기 투자 가치와 동일하게 설정하는 수익률을 찾아 계산합니다.

MWRR은 투자의 초기 가치를 배당금, 인출금, 예금 및 매각대금과 같은 미래 현금 흐름과 동일하게 설정합니다.