Penningvägd avkastning

Hur man beräknar den penningvägda avkastningen

1. För att beräkna IRR med hjälp av formeln, ställ in nettonuvärdet (NPV) lika med noll och lös diskonteringsräntan (r), som är IRR.

2. På grund av formelns natur kan dock IRR inte beräknas analytiskt utan måste istället beräknas antingen genom försök och fel eller genom att använda programvara som är programmerad för att beräkna IRR.

Vad säger den penningvägda avkastningen dig?

Det finns många sätt att mäta tillgångars avkastning, och det är viktigt att veta vilken metod som används när man granskar tillgångens prestanda. MWRR inkluderar storleken och tidpunkten för kassaflöden, så det är ett effektivt mått på portföljens avkastning.

MWRR sätter det initiala värdet av en investering till lika framtida kassaflöden,. såsom utdelningar,. uttag, insättningar och försäljningsintäkter. Med andra ord, MWRR hjälper till att bestämma den avkastning som krävs för att börja med det ursprungliga investeringsbeloppet, med hänsyn tagen till alla förändringar av kassaflöden under investeringsperioden, inklusive försäljningsintäkterna.

Kassaflöden och den penningvägda avkastningen

Som nämnts ovan är MWRR för en investering identisk i konceptet med IRR. Det är med andra ord diskonteringsräntan på vilken nettonuvärdet (NPV) = 0, eller nuvärdet av inflöden = nuvärdet av utflöden.

Det är viktigt att identifiera kassaflödena in och ut ur en portfölj, inklusive försäljningen av tillgången eller investeringen. Några av de kassaflöden som en investerare kan ha i en portfölj inkluderar:

Utflöden

• Kostnaden för alla köpta investeringar

• Återinvesterad utdelning eller ränta

• Uttag

Inflöden

• Intäkterna från eventuell såld investering

• Erhållen utdelning eller ränta

• Bidrag

Exempel på den penningvägda avkastningen

Varje inflöde eller utflöde måste diskonteras tillbaka till nutid genom att använda en takt (r) som gör att PV (inflöden) = PV (utflöden).

Låt oss säga att en investerare köper en aktie av en aktie för $50 som ger en årlig utdelning på $2 och säljer den efter två år för $65. Således skulle du rabattera den första utdelningen efter år ett och för år två rabattera både utdelningen och försäljningspriset. MWRR kommer att vara en hastighet som uppfyller följande ekvation:

$\begin PV \text{ Utflöden} &= PV \text{ Inflöden} \ &= \frac{ $2 }{ 1 + r } + \frac{ $2 }{ 1 + r2 } + \frac{ $65 }{ 1 + r2} \ &= $50 \end$

När vi löser för r med hjälp av ett kalkylblad eller finansiell kalkylator har vi en MWRR på 11,73 %.

Skillnaden mellan pengavägd avkastning och tidsvägd avkastning

MWRR jämförs ofta med den tidsvägda avkastningen (TWRR), men de två beräkningarna har tydliga skillnader. TWRR är ett mått på den sammansatta tillväxttakten i en portfölj. TWRR-måttet används ofta för att jämföra avkastningen från investeringsförvaltare eftersom det eliminerar de snedvridande effekterna på tillväxttakten som skapas av in- och utflöden av pengar.

Det kan vara svårt att avgöra hur mycket pengar som tjänats på en portfölj eftersom insättningar och uttag förvränger värdet på avkastningen på portföljen. Investerare kan inte bara subtrahera startsaldot, efter den första insättningen, från slutsaldot eftersom slutsaldot återspeglar både avkastningen på investeringarna och eventuella insättningar eller uttag under den tid som investerats i fonden.

TWRR delar upp avkastningen på en investeringsportfölj i separata intervall baserat på om pengar har lagts till eller tagits ut från fonden. MWRR skiljer sig genom att den tar hänsyn till investerarbeteende via effekten av fondinflöden och utflöden på resultatet, men skiljer inte åt intervallen där kassaflöden inträffade, som TWRR gör. Därför kan kassautflöden eller inflöden påverka MWRR. Om det inte finns några kassaflöden bör båda metoderna ge samma eller liknande resultat.

Begränsningar för att använda penningvägd avkastning

MWRR tar hänsyn till alla kassaflöden från fonden eller bidraget, inklusive uttag. Om en investering sträcker sig över flera kvartal, till exempel, ger MWRR mer vikt åt fondens resultat när den är som störst – därav beskrivningen "penningviktad".

Viktningen kan straffa fondförvaltare på grund av kassaflöden som de inte har kontroll över. Med andra ord, om en investerare lägger till en stor summa pengar till en portfölj precis innan dess resultat stiger, så är det lika med positiv handling. Detta beror på att den större portföljen gynnas mer (i dollartal) av portföljens tillväxt än om bidraget inte hade gjorts.

Å andra sidan, om en investerare tar ut pengar från en portfölj precis innan en ökning i prestanda, då är det lika med en negativ åtgärd. Den nu mindre fonden ser mindre nytta (i dollartal) av portföljens tillväxt än om uttaget inte hade skett.

Höjdpunkter

• MWRR motsvarar internräntan (IRR).

• Den penningvägda avkastningen (MWRR) beräknar resultatet för en investering som står för storleken och tidpunkten för insättningar eller uttag.

• MWRR beräknas genom att hitta den avkastning som kommer att sätta nuvärdena för alla kassaflöden lika med värdet av den initiala investeringen.

• MWRR sätter det initiala värdet av en investering till lika framtida kassaflöden, såsom utdelningar, uttag, insättningar och försäljningsintäkter.