Stopa zwrotu ważona pieniędzmi

Jaka jest stopa zwrotu ważona pieniędzmi?

Stopa zwrotu ważona pieniędzmi (MWRR) jest miarą wydajności inwestycji. MWRR jest obliczany poprzez znalezienie stopy zwrotu, która ustali obecne wartości (PV) wszystkich przepływów pieniężnych równe wartości początkowej inwestycji.

MWRR odpowiada wewnętrznej stopie zwrotu (IRR). MWRR można porównać ze zwrotem ważonym czasowo (TWR), który usuwa skutki wpływów i wypływów gotówki.

Zrozumienie stopy zwrotu ważonej pieniędzmi

Wzór na MWRR jest następujący:

$\begin &PVO = PVI = CF_{0} , +, \frac{CF_{1}}{(1, +, IRR)}, +, \frac{CF_{2}}{(1, +, IRR)$

Jak obliczyć stopę zwrotu ważoną pieniędzmi

Aby obliczyć IRR za pomocą wzoru, ustaw wartość bieżącą netto (NPV) równą zero i wylicz stopę dyskontową (r), która jest IRR.

Jednak ze względu na charakter wzoru, IRR nie może być obliczona analitycznie i zamiast tego musi być obliczona metodą prób i błędów lub przy użyciu oprogramowania zaprogramowanego do obliczania IRR.

Co mówi Ci ważona pieniędzmi stopa zwrotu?
Istnieje wiele sposobów mierzenia zwrotów z aktywów, dlatego ważne jest, aby wiedzieć, która metoda jest używana podczas sprawdzania wydajności aktywów. MWRR uwzględnia wielkość i czas przepływów pieniężnych, dzięki czemu jest skuteczną miarą zwrotów portfela. MWRR ustala początkową wartość inwestycji, aby równała się przyszłym przepływom pieniężnym,. takim jak dodane dywidendy,. wypłaty, depozyty i przychody ze sprzedaży. Innymi słowy, MWRR pomaga określić stopę zwrotu potrzebną do rozpoczęcia od początkowej kwoty inwestycji, uwzględniając wszystkie zmiany przepływów pieniężnych w okresie inwestycyjnym, w tym wpływy ze sprzedaży.
Przepływy pieniężne i ważona pieniędzmi stopa zwrotu
Jak wspomniano powyżej, MWRR dla inwestycji jest koncepcyjnie identyczna z IRR. Innymi słowy, jest to stopa dyskontowa, przy której wartość bieżąca netto (NPV) = 0 lub bieżąca wartość wpływów = bieżąca wartość wypływów. Ważne jest, aby zidentyfikować przepływy pieniężne do i z portfela, w tym sprzedaż aktywów lub inwestycji. Niektóre z przepływów pieniężnych, jakie inwestor może mieć w portfelu, obejmują:
Wypływy

Koszt każdej zakupionej inwestycji

Reinwestowane dywidendy lub udziały

Wypłaty

Wpływy

Wpływy z każdej sprzedanej inwestycji

Otrzymane dywidendy lub odsetki

Składki

Przykład stopy zwrotu ważonej pieniędzmi
Każdy wpływ lub odpływ musi być zdyskontowany z powrotem do chwili obecnej przy użyciu stawki (r), która sprawi, że PV (wpływy) = PV (wypływy). Powiedzmy, że inwestor kupuje jedną akcję akcji za 50 dolarów, która płaci coroczną dywidendę w wysokości 2 dolarów, a po dwóch latach sprzedaje ją za 65 dolarów. W ten sposób zdyskontujesz pierwszą dywidendę po pierwszym roku, a za rok drugi zarówno dywidendę, jak i cenę sprzedaży. MWRR będzie stawką spełniającą następujące równanie: $\begin{aligned} P V Wypływy & = P V Wpływy \\ = \frac{$ 2}{1 + r} + \frac{$ 2}{1 + r^{2}} + \frac{$ 65< /mn>}{1 + r^{2}} \\ = $ 50 \end{aligned} \begin PV \text{ Odpływy} &= PV \text{ Wpływy} \ &= \frac{ $2 }{ 1 + r } + \frac{ $2 }{ 1 + r$

Rozwiązując r za pomocą arkusza kalkulacyjnego lub kalkulatora finansowego, mamy MWRR na poziomie 11,73%.

Różnica między ważoną pieniędzmi stopą zwrotu a ważoną czasowo stopą zwrotu

MWRR jest często porównywana do ważonej czasowo stopy zwrotu (TWRR), ale te dwie kalkulacje mają wyraźne różnice. TWRR jest miarą złożonej stopy wzrostu portfela. Miernik TWRR jest często używany do porównywania zwrotów zarządzających inwestycjami, ponieważ eliminuje zakłócający wpływ na stopy wzrostu powodowany przez napływy i odpływy pieniędzy.

Określenie, ile pieniędzy zarobiono na portfelu, może być trudne, ponieważ wpłaty i wypłaty zniekształcają wartość zwrotu z portfela. Inwestorzy nie mogą po prostu odjąć salda początkowego, po wpłacie początkowej, od salda końcowego, ponieważ saldo końcowe odzwierciedla zarówno stopę zwrotu z inwestycji, jak i wszelkie depozyty lub wypłaty w czasie zainwestowanym w fundusz.

TWRR dzieli zwrot z portfela inwestycyjnego na oddzielne przedziały w zależności od tego, czy środki zostały dodane do funduszu, czy z niego wycofane. MWRR różni się tym, że uwzględnia zachowanie inwestorów poprzez wpływ wpływów i wypływów funduszy na wyniki, ale nie oddziela przedziałów, w których wystąpiły przepływy pieniężne, jak to robi TWRR. W związku z tym wypływy lub wpływy środków pieniężnych mogą wpływać na MWRR. Jeśli nie ma przepływów pieniężnych, obie metody powinny dawać takie same lub podobne wyniki.

Ograniczenia w korzystaniu ze stopy zwrotu ważonej pieniędzmi

MWRR uwzględnia wszystkie przepływy pieniężne z funduszu lub wkładu, w tym wypłaty. Jeśli na przykład inwestycja trwa kilka kwartałów, MWRR nadaje większą wagę wynikom funduszu, gdy jest on największy – stąd określenie „ważony pieniędzmi”.

Ważenie to może ukarać zarządzających funduszami z powodu przepływów pieniężnych, nad którymi nie mają kontroli. Innymi słowy, jeśli inwestor dodaje dużą sumę pieniędzy do portfela tuż przed wzrostem jego wyników, oznacza to pozytywne działanie. Dzieje się tak, ponieważ większy portfel zyskuje więcej (w przeliczeniu na dolary) ze wzrostu portfela, niż gdyby wkład nie został wniesiony.

Z drugiej strony, jeśli inwestor wycofuje środki z portfela tuż przed wzrostem wyników, oznacza to działanie negatywne. Obecnie mniejszy fundusz widzi mniejsze korzyści (w dolarach) ze wzrostu portfela, niż gdyby nie doszło do wycofania.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

MWRR odpowiada wewnętrznej stopie zwrotu (IRR).

Stopa zwrotu ważona pieniędzmi (MWRR) oblicza wydajność inwestycji, która uwzględnia wielkość i czas wpłat lub wypłat.

MWRR jest obliczany poprzez znalezienie stopy zwrotu, która ustali obecne wartości wszystkich przepływów pieniężnych równe wartości początkowej inwestycji.

MWRR ustala wartość początkową inwestycji, aby równała się przyszłym przepływom pieniężnym, takim jak dodane dywidendy, wypłaty, depozyty i przychody ze sprzedaży.