Tasa de rendimiento ponderada por el dinero

Cómo calcular la tasa de rendimiento ponderada por el dinero

1. Para calcular la TIR usando la fórmula, establezca el valor actual neto (NPV) igual a cero y resuelva la tasa de descuento (r), que es la TIR.

2. Sin embargo, debido a la naturaleza de la fórmula, la TIR no puede calcularse analíticamente y, en cambio, debe calcularse mediante prueba y error o mediante el uso de software programado para calcular la TIR.

¿Qué le dice la tasa de rendimiento ponderada por el dinero?

Hay muchas formas de medir el rendimiento de los activos, y es importante saber qué método se utiliza al revisar el rendimiento de los activos. El MWRR incorpora el tamaño y el momento de los flujos de efectivo, por lo que es una medida efectiva de los rendimientos de la cartera.

El MWRR establece el valor inicial de una inversión para igualar los flujos de efectivo futuros,. como dividendos agregados, retiros, depósitos y ganancias de ventas. En otras palabras, el MWRR ayuda a determinar la tasa de rendimiento necesaria para comenzar con el monto de la inversión inicial, teniendo en cuenta todos los cambios en los flujos de efectivo durante el período de inversión, incluidos los ingresos de la venta.

Flujos de efectivo y la tasa de rendimiento ponderada por el dinero

Como se indicó anteriormente, el MWRR para una inversión es idéntico en concepto a la TIR. En otras palabras, es la tasa de descuento en la que el valor actual neto (VAN) = 0, o el valor actual de las entradas = el valor actual de las salidas.

Es importante identificar los flujos de efectivo que entran y salen de una cartera, incluida la venta del activo o la inversión. Algunos de los flujos de efectivo que un inversor podría tener en una cartera incluyen:

Salidas

• El costo de cualquier inversión comprada

• Dividendos o intereses reinvertidos

• Retiros

Entradas

• El producto de cualquier inversión vendida

• Dividendos o intereses recibidos

• Contribuciones

Ejemplo de la Tasa de Retorno Ponderada en Dinero

Cada entrada o salida debe descontarse al presente utilizando una tasa (r) que hará que PV (entradas) = PV (salidas).

Digamos que un inversionista compra una acción de una acción por $50 que paga un dividendo anual de $2 y la vende después de dos años por $65. Por lo tanto, descontaría el primer dividendo después del año uno y para el año dos descontaría tanto el dividendo como el precio de venta. El MWRR será una tasa que satisfaga la siguiente ecuación:

Resolviendo r usando una hoja de cálculo o una calculadora financiera, tenemos un MWRR de 11,73 %.

La diferencia entre la tasa de rendimiento ponderada en dinero y la tasa de rendimiento ponderada en tiempo

El MWRR a menudo se compara con la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo (TWRR), pero los dos cálculos tienen diferencias distintas. El TWRR es una medida de la tasa compuesta de crecimiento en una cartera. La medida TWRR se usa a menudo para comparar los rendimientos de los administradores de inversiones porque elimina los efectos distorsionadores en las tasas de crecimiento creados por las entradas y salidas de dinero.

Puede ser difícil determinar cuánto dinero se ganó en una cartera porque los depósitos y retiros distorsionan el valor del rendimiento de la cartera. Los inversores no pueden simplemente restar el saldo inicial, después del depósito inicial, del saldo final, ya que el saldo final refleja tanto la tasa de rendimiento de las inversiones como cualquier depósito o retiro durante el tiempo invertido en el fondo.

El TWRR divide el rendimiento de una cartera de inversiones en intervalos separados en función de si se agregó o retiró dinero del fondo. La MWRR se diferencia en que tiene en cuenta el comportamiento de los inversores a través del impacto de las entradas y salidas de fondos en el rendimiento, pero no separa los intervalos en los que se produjeron los flujos de efectivo, como hace la TWRR. Por lo tanto, las salidas o entradas de efectivo pueden afectar el MWRR. Si no hay flujos de efectivo, ambos métodos deberían generar resultados iguales o similares.

Limitaciones del uso de la tasa de rendimiento ponderada en función del dinero

El MWRR considera todos los flujos de efectivo del fondo o aporte, incluidos los retiros. Si una inversión se extiende durante varios trimestres, por ejemplo, el MWRR otorga más peso al rendimiento del fondo cuando está en su punto más alto; de ahí la descripción "ponderado en dinero".

La ponderación puede penalizar a los administradores de fondos debido a los flujos de efectivo sobre los que no tienen control. En otras palabras, si un inversor añade una gran suma de dinero a una cartera justo antes de que aumente su rendimiento, equivale a una acción positiva. Esto se debe a que la cartera más grande se beneficia más (en términos de dólares) del crecimiento de la cartera que si no se hubiera realizado la contribución.

Por otro lado, si un inversor retira fondos de una cartera justo antes de un aumento en el rendimiento, equivale a una acción negativa. El fondo ahora más pequeño ve menos beneficio (en términos de dólares) del crecimiento de la cartera que si no se hubiera producido el retiro.

Reflejos

• El MWRR es equivalente a la tasa interna de retorno (TIR).

• La tasa de rendimiento ponderada por el dinero (MWRR) calcula el rendimiento de una inversión que representa el tamaño y el momento de los depósitos o retiros.

• El MWRR se calcula encontrando la tasa de rendimiento que hará que los valores actuales de todos los flujos de efectivo sean iguales al valor de la inversión inicial.

• El MWRR establece el valor inicial de una inversión para igualar los flujos de efectivo futuros, como dividendos agregados, retiros, depósitos y ganancias de ventas.