Tasso di rendimento ponderato in base al denaro

Come calcolare il tasso di rendimento ponderato in base al denaro

1. Per calcolare l'IRR utilizzando la formula, impostare il valore attuale netto (NPV) uguale a zero e risolvere per il tasso di sconto (r), che è l'IRR.

2. Tuttavia, a causa della natura della formula, l'IRR non può essere calcolato analiticamente e deve invece essere calcolato o per tentativi o utilizzando un software programmato per calcolare l'IRR.

Cosa ti dice il tasso di rendimento ponderato in base al denaro?

Esistono molti modi per misurare i rendimenti degli asset ed è importante sapere quale metodo viene utilizzato quando si esamina la performance degli asset. Il MWRR incorpora la dimensione e la tempistica dei flussi di cassa, quindi è una misura efficace dei rendimenti del portafoglio.

Il MWRR imposta il valore iniziale di un investimento per eguagliare i flussi di cassa futuri,. come dividendi aggiunti, prelievi, depositi e proventi di vendita. In altre parole, il MWRR aiuta a determinare il tasso di rendimento necessario per iniziare con l'importo dell'investimento iniziale, tenendo conto di tutte le modifiche ai flussi di cassa durante il periodo di investimento, compresi i proventi della vendita.

Flussi di cassa e tasso di rendimento ponderato in base al denaro

Come affermato in precedenza, il MWRR per un investimento è identico nel concetto all'IRR. In altre parole, è il tasso di sconto su cui il valore attuale netto (NPV) = 0, o il valore attuale degli afflussi = il valore attuale dei deflussi.

È importante identificare i flussi di cassa in entrata e in uscita da un portafoglio, inclusa la vendita dell'attività o dell'investimento. Alcuni dei flussi di cassa che un investitore potrebbe avere in un portafoglio includono:

Deflussi

• Il costo di qualsiasi investimento acquistato

• Dividendi o interessi reinvestiti

• Prelievi

Afflussi

• I proventi di qualsiasi investimento venduto

• Dividendi o interessi ricevuti

• Contributi

Esempio del tasso di rendimento ponderato in base al denaro

Ogni afflusso o deflusso deve essere attualizzato utilizzando un tasso (r) che renderà PV (afflussi) = PV (deflussi).

Diciamo che un investitore acquista una quota di un'azione per $ 50 che paga un dividendo annuale di $ 2 e la vende dopo due anni per $ 65. Quindi scontaresti il primo dividendo dopo il primo anno e per il secondo anno scontaresti sia il dividendo che il prezzo di vendita. Il MWRR sarà un tasso che soddisfa la seguente equazione:

$\begin PV \text &= PV \text \ &= \frac{ $2 }{ 1 + r } + \frac{ $2 }{ 1 + r2 } + \frac{ $65 }{ 1 + r2} \ &= $50 \end$

Risolvendo r utilizzando un foglio di calcolo o un calcolatore finanziario, abbiamo un MWRR dell'11,73%.

La differenza tra tasso di rendimento ponderato in base al denaro e tasso di rendimento ponderato in base al tempo

Il MWRR viene spesso confrontato con il tasso di rendimento ponderato nel tempo (TWRR), ma i due calcoli presentano differenze distinte. Il TWRR è una misura del tasso di crescita composto in un portafoglio. La misura TWRR viene spesso utilizzata per confrontare i rendimenti dei gestori degli investimenti perché elimina gli effetti distorsivi sui tassi di crescita creati da afflussi e deflussi di denaro.

Può essere difficile determinare quanto denaro è stato guadagnato su un portafoglio perché depositi e prelievi distorcono il valore del rendimento del portafoglio. Gli investitori non possono semplicemente sottrarre il saldo iniziale, dopo il deposito iniziale, dal saldo finale poiché il saldo finale riflette sia il tasso di rendimento degli investimenti che eventuali depositi o prelievi durante il tempo investito nel fondo.

Il TWRR suddivide il rendimento di un portafoglio di investimento in intervalli separati in base al fatto che il denaro sia stato aggiunto o prelevato dal fondo. Il MWRR si differenzia in quanto tiene conto del comportamento degli investitori attraverso l'impatto degli afflussi e dei deflussi di fondi sulla performance, ma non separa gli intervalli in cui si sono verificati i flussi di cassa, come fa il TWRR. Pertanto, i deflussi o gli afflussi di cassa possono influire sul MWRR. Se non ci sono flussi di cassa, entrambi i metodi dovrebbero fornire risultati uguali o simili.

Limitazioni all'utilizzo del tasso di rendimento ponderato in base al denaro

Il MWRR considera tutti i flussi di cassa del fondo o del contributo, compresi i prelievi. Se un investimento si estende su più trimestri, ad esempio, il MWRR attribuisce più peso alla performance del fondo quando è al suo massimo, da qui la descrizione "ponderata in base al denaro".

La ponderazione può penalizzare i gestori di fondi a causa di flussi di cassa sui quali non hanno alcun controllo. In altre parole, se un investitore aggiunge una grossa somma di denaro a un portafoglio appena prima che la sua performance aumenti, allora equivale a un'azione positiva. Questo perché il portafoglio più ampio beneficia maggiormente (in termini di dollari) dalla crescita del portafoglio che se il contributo non fosse stato effettuato.

D'altra parte, se un investitore preleva fondi da un portafoglio appena prima di un aumento della performance, allora equivale a un'azione negativa. Il fondo ora più piccolo vede meno benefici (in termini di dollari) dalla crescita del portafoglio che se il ritiro non fosse avvenuto.

Mette in risalto

• Il MWRR è equivalente al tasso di rendimento interno (IRR).

• Il tasso di rendimento ponderato per il denaro (MWRR) calcola la performance di un investimento che tiene conto delle dimensioni e dei tempi di depositi o prelievi.

• Il MWRR viene calcolato trovando il tasso di rendimento che fisserà i valori attuali di tutti i flussi di cassa uguali al valore dell'investimento iniziale.

• Il MWRR imposta il valore iniziale di un investimento per eguagliare i flussi di cassa futuri, come dividendi aggiunti, prelievi, depositi e proventi di vendita.