Taux de rendement pondéré en fonction de la valeur monétaire

Comment calculer le taux de rendement pondéré en fonction de la valeur monétaire

1. Pour calculer le TRI à l'aide de la formule, définissez la valeur actualisée nette (VAN) égale à zéro et résolvez le taux d'actualisation (r), qui est le TRI.

2. Cependant, en raison de la nature de la formule, le TRI ne peut pas être calculé analytiquement et doit plutôt être calculé soit par essais et erreurs, soit en utilisant un logiciel programmé pour calculer le TRI.

Que vous dit le taux de rendement pondéré en fonction de la valeur monétaire ?

Il existe de nombreuses façons de mesurer les rendements des actifs, et il est important de savoir quelle méthode est utilisée lors de l'examen des performances des actifs. Le MWRR intègre la taille et le calendrier des flux de trésorerie, il s'agit donc d'une mesure efficace des rendements du portefeuille.

Le MWRR définit la valeur initiale d'un investissement pour qu'elle soit égale aux flux de trésorerie futurs,. tels que les dividendes ajoutés, les retraits, les dépôts et le produit de la vente. En d'autres termes, le MWRR aide à déterminer le taux de rendement nécessaire pour commencer avec le montant de l'investissement initial, en tenant compte de toutes les variations des flux de trésorerie au cours de la période d'investissement, y compris le produit de la vente.

Flux de trésorerie et taux de rendement pondéré en fonction de la valeur monétaire

Comme indiqué ci-dessus, le MWRR d'un investissement est identique dans son concept au TRI. En d'autres termes, c'est le taux d'actualisation sur lequel la valeur actuelle nette (VAN) = 0, ou la valeur actuelle des entrées = la valeur actuelle des sorties.

Il est important d'identifier les flux de trésorerie entrants et sortants d'un portefeuille, y compris la vente de l'actif ou de l'investissement. Certains des flux de trésorerie qu'un investisseur peut avoir dans un portefeuille comprennent :

Sorties

• Le coût de tout investissement acheté

• Dividendes ou intérêts réinvestis

• Retraits

Entrées

• Le produit de tout investissement vendu

• Dividendes ou intérêts reçus

• Contributions

Exemple de taux de rendement pondéré en fonction de la valeur monétaire

Chaque entrée ou sortie doit être actualisée au présent en utilisant un taux (r) qui fera PV (entrées) = PV (sorties).

Disons qu'un investisseur achète une action d'une action pour 50 $ qui verse un dividende annuel de 2 $ et la revend après deux ans pour 65 $. Ainsi, vous actualiserez le premier dividende après la première année et, pour la deuxième année, vous actualiserez à la fois le dividende et le prix de vente. Le MWRR sera un taux qui satisfait l'équation suivante :

$\begin PV \text &= PV \text \ &= \frac{ $2 }{ 1 + r } + \frac{ $2 }{ 1 + r2 } + \frac{ $65 }{ 1 + r2} \ &= $50 \end$

En résolvant r à l'aide d'un tableur ou d'une calculatrice financière, nous obtenons un MWRR de 11,73 %.

La différence entre le taux de rendement pondéré en fonction de l'argent et le taux de rendement pondéré en fonction du temps

Le MWRR est souvent comparé au taux de rendement pondéré dans le temps (TWRR), mais les deux calculs présentent des différences distinctes. Le TWRR est une mesure du taux de croissance composé d'un portefeuille. La mesure TWRR est souvent utilisée pour comparer les rendements des gestionnaires de placements car elle élimine les effets de distorsion sur les taux de croissance créés par les entrées et les sorties de fonds.

Il peut être difficile de déterminer combien d'argent a été gagné sur un portefeuille car les dépôts et les retraits faussent la valeur du rendement du portefeuille. Les investisseurs ne peuvent pas simplement soustraire le solde initial, après le dépôt initial, du solde final puisque le solde final reflète à la fois le taux de rendement des investissements et tout dépôt ou retrait pendant la durée investie dans le fonds.

Le TWRR divise le rendement d'un portefeuille d'investissement en intervalles distincts selon que l'argent a été ajouté ou retiré du fonds. Le MWRR diffère en ce sens qu'il prend en compte le comportement des investisseurs via l'impact des entrées et des sorties de fonds sur la performance, mais ne sépare pas les intervalles où les flux de trésorerie se sont produits, comme le fait le TWRR. Par conséquent, les sorties ou les entrées de trésorerie peuvent avoir un impact sur le MWRR. S'il n'y a pas de flux de trésorerie, les deux méthodes doivent produire des résultats identiques ou similaires.

Limitations de l'utilisation du taux de rendement pondéré en fonction de la valeur monétaire

Le MWRR tient compte de tous les flux de trésorerie du fonds ou de la contribution, y compris les retraits. Si un investissement s'étend sur plusieurs trimestres, par exemple, le MWRR donne plus de poids à la performance du fonds lorsqu'il est à son plus haut, d'où la description «pondéré en fonction de la monnaie».

La pondération peut pénaliser les gestionnaires de fonds en raison de flux de trésorerie sur lesquels ils n'ont aucun contrôle. En d'autres termes, si un investisseur ajoute une grosse somme d'argent à un portefeuille juste avant que sa performance n'augmente, cela équivaut à une action positive. En effet, le plus grand portefeuille profite davantage (en dollars) de la croissance du portefeuille que si la contribution n'avait pas été apportée.

D'un autre côté, si un investisseur retire des fonds d'un portefeuille juste avant une augmentation des performances, cela équivaut à une action négative. Le fonds désormais plus petit tire moins profit (en dollars) de la croissance du portefeuille que si le retrait n'avait pas eu lieu.

Points forts

• Le MWRR est équivalent au taux de rendement interne (IRR).

• Le taux de rendement pondéré en fonction de la monnaie (MWRR) calcule la performance d'un investissement qui tient compte de la taille et du moment des dépôts ou des retraits.

• Le MWRR est calculé en trouvant le taux de rendement qui fixera les valeurs actuelles de tous les flux de trésorerie égales à la valeur de l'investissement initial.

• Le MWRR fixe la valeur initiale d'un investissement pour qu'elle soit égale aux flux de trésorerie futurs, tels que les dividendes ajoutés, les retraits, les dépôts et le produit de la vente.