Rahapainotettu tuottoprosentti

Rahapainotetun tuottoprosentin laskeminen

1. Laske IRR kaavalla asettamalla nettonykyarvo (NPV) nollaksi ja ratkaise diskonttokorko (r), joka on IRR.

2. Kaavan luonteesta johtuen IRR:tä ei kuitenkaan voida laskea analyyttisesti, vaan se on laskettava joko yrityksen ja erehdyksen avulla tai käyttämällä ohjelmistoa, joka on ohjelmoitu laskemaan IRR.

Mitä rahapainotettu tuottoprosentti kertoo?

Omaisuuden tuottoa voidaan mitata monella tapaa, ja on tärkeää tietää, mitä menetelmää käytetään arvioitaessa omaisuuden suorituskykyä. MWRR sisältää kassavirtojen koon ja ajoituksen, joten se on tehokas salkun tuoton mittari.

MWRR asettaa sijoituksen alkuarvon vastaamaan tulevia kassavirtoja,. kuten lisätyt osingot,. nostot, talletukset ja myyntitulot. Toisin sanoen MWRR auttaa määrittämään alkuinvestoinnilla aloitettavan tuottoasteen, ottaen huomioon kaikki investointikauden kassavirtojen muutokset, mukaan lukien myyntitulot.

Kassavirrat ja rahapainotettu tuottoaste

Kuten edellä todettiin, sijoituksen MWRR on käsitteeltään identtinen IRR:n kanssa. Toisin sanoen se on diskonttauskorko,. jolla nettonykyarvo (NPV) = 0 tai tulovirtojen nykyarvo = ulosvientien nykyarvo.

On tärkeää tunnistaa kassavirrat salkkuun ja sieltä pois, mukaan lukien omaisuuden tai sijoituksen myynti. Joitakin kassavirtoja, joita sijoittajalla saattaa olla salkussa, ovat:

Ulosvirtaukset

• Ostettujen investointien kustannukset

• Uudelleensijoitetut osingot tai korot

• Nostot

Tulot

• Tuotot kaikista myydyistä sijoituksista

• Saadut osingot tai korot

• Avustukset

Esimerkki rahapainotetusta tuottoprosentista

Jokainen sisään- tai ulosvirtaus on diskontattava takaisin nykyhetkeen käyttämällä korkoa (r), joka tekee PV (tulovirrat) = PV (ulosvirtaukset).

Oletetaan, että sijoittaja ostaa yhden osakkeen osakkeesta 50 dollarilla, joka maksaa vuosittain 2 dollaria osinkoa, ja myy sen kahden vuoden kuluttua 65 dollarilla. Näin ollen diskonttaisit ensimmäisen vuoden jälkeisen osingon ja toiselta vuodelta sekä osingosta että myyntihinnasta. MWRR on korko, joka täyttää seuraavan yhtälön:

$\begin PV \text &= PV \text \ &= \frac{ $2 }{ 1 + r } + \frac{ $2 }{ 1 + r2 } + \frac{ $65 }{ 1 + r2} \ &= $50 \end$

Ratkaisemme r:n laskentataulukon tai talouslaskurin avulla, ja meillä on 11,73 %:n MWRR.

Rahapainotetun tuottoprosentin ja aikapainotetun tuottoprosentin välinen ero

MWRR:tä verrataan usein aikapainotettuun tuottoprosenttiin (TWRR), mutta näissä kahdessa laskelmassa on selvät erot. TWRR on salkun yhdistetyn kasvun mitta. TWRR-mittaria käytetään usein sijoitusjohtajien tuottojen vertailuun, koska se eliminoi rahan sisään- ja ulosvirtauksen aiheuttamat kasvuvauhtia vääristävät vaikutukset.

Saattaa olla vaikeaa määrittää, kuinka paljon rahaa salkulla ansaittiin, koska talletukset ja nostot vääristävät salkun tuoton arvoa. Sijoittajat eivät voi yksinkertaisesti vähentää alkusaldoa alkuperäisen talletuksen jälkeen loppusaldosta, koska loppusaldo heijastaa sekä sijoitusten tuottoprosenttia että mahdollisia talletuksia tai nostoja rahastoon sijoitetun ajan aikana.

TWRR jakaa sijoitussalkun tuoton eri jaksoiksi sen mukaan, onko rahastoon lisätty vai nostettu rahaa. MWRR eroaa siitä, että se ottaa huomioon sijoittajien käyttäytymisen rahastojen sisään- ja ulostulojen vaikutuksen kautta tulokseen, mutta ei erota kassavirtojen esiintymisjaksoja, kuten TWRR tekee. Tästä syystä ulos- tai tulovirrat voivat vaikuttaa MWRR:ään. Jos kassavirtoja ei ole, molempien menetelmien tulisi tuottaa samat tai samanlaiset tulokset.

Rahapainotetun tuottoprosentin käytön rajoitukset

MWRR ottaa huomioon kaikki rahaston tai maksun kassavirrat, mukaan lukien nostot. Jos sijoitus ulottuu esimerkiksi useille vuosineljänneksille, MWRR antaa enemmän painoarvoa rahaston tuotolle, kun se on suurimmillaan – tästä syystä kuvaus "rahapainotettu".

Painotus voi rangaista rahastonhoitajia kassavirroista, joihin he eivät voi vaikuttaa. Toisin sanoen, jos sijoittaja lisää suuren summan rahaa salkkuun juuri ennen sen tuoton nousua, se tarkoittaa positiivista toimintaa. Tämä johtuu siitä, että suurempi salkku hyötyy enemmän (dollareina) salkun kasvusta kuin jos panosta ei olisi suoritettu.

Toisaalta, jos sijoittaja nostaa varoja salkusta juuri ennen tuoton nousua, se tarkoittaa negatiivista toimintaa. Nyt pienempi rahasto näkee vähemmän hyötyä (dollareina) salkun kasvusta kuin jos nostoa ei olisi tapahtunut.

##Kohokohdat

• MWRR vastaa sisäistä tuottoprosenttia (IRR).

• Rahapainotettu tuottoprosentti (MWRR) laskee sijoituksen tuoton, joka ottaa huomioon talletusten tai nostojen koon ja ajoituksen.

• MWRR lasketaan etsimällä tuottoaste, joka asettaa kaikkien kassavirtojen nykyarvot yhtä suureksi kuin alkuinvestoinnin arvo.

• MWRR asettaa sijoituksen alkuarvon vastaamaan tulevia kassavirtoja, kuten lisätyt osingot, nostot, talletukset ja myyntituotot.