Взвешенная по деньгам норма прибыли

Как рассчитать взвешенную по деньгам норму прибыли

1. Чтобы рассчитать IRR по формуле, установите чистую текущую стоимость (NPV) равной нулю и найдите ставку дисконтирования (r), которая является IRR.

2. Однако из-за характера формулы IRR не может быть рассчитан аналитически и вместо этого должен рассчитываться либо методом проб и ошибок, либо с использованием программного обеспечения, запрограммированного для расчета IRR.

Что говорит взвешенная по деньгам норма прибыли?

Существует множество способов измерения доходности активов, и важно знать, какой метод используется при анализе эффективности активов. MWRR включает в себя размер и сроки денежных потоков, поэтому он является эффективным показателем доходности портфеля.

MWRR устанавливает первоначальную стоимость инвестиций, равную будущим денежным потокам,. таким как добавленные дивиденды,. снятие средств, депозиты и выручка от продажи. Другими словами, MWRR помогает определить норму прибыли, необходимую для того, чтобы начать с первоначальной суммы инвестиций, учитывая все изменения денежных потоков в течение инвестиционного периода, включая выручку от продажи.

Денежные потоки и взвешенная по деньгам норма прибыли

Как указано выше, MWRR для инвестиций по своей концепции идентичен IRR. Другими словами, это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) = 0, или приведенная стоимость притока = приведенная стоимость оттока.

Важно определить денежные потоки в портфеле и из него, включая продажу актива или инвестиции. Некоторые денежные потоки, которые инвестор может иметь в портфеле, включают:

Оттоки

• Стоимость любых приобретенных инвестиций

• Реинвестированные дивиденды или проценты

• Снятие средств

Притоки

• Доходы от любых проданных инвестиций

• Дивиденды или проценты полученные

• Взносы

Пример взвешенной по деньгам нормы прибыли

Каждый приток или отток должен быть приведен к текущему моменту с использованием ставки (r), которая сделает PV (притоки) = PV (оттоки).

Допустим, инвестор покупает одну акцию за 50 долларов, которая выплачивает ежегодный дивиденд в размере 2 долларов, и продает ее через два года за 65 долларов. Таким образом, вы дисконтируете первый дивиденд после первого года, а для второго года дисконтируете и дивиденд, и цену продажи. MWRR будет ставкой, удовлетворяющей следующему уравнению:

$\begin PV \text{ Оттоки} &= PV \text{ Притоки} \ &= \frac{ $2 }{ 1 + r } + \frac{ $2 }{ 1 + r2 } + \frac{ $65 }{ 1 + r2} \ &= $50 \end$

Находя r с помощью электронной таблицы или финансового калькулятора, мы получаем MWRR 11,73%.

Разница между нормой доходности, взвешенной по деньгам, и нормой доходности, взвешенной по времени

MWRR часто сравнивают с нормой прибыли, взвешенной по времени (TWRR), но эти два расчета имеют явные различия. TWRR — это показатель совокупного темпа роста портфеля. Показатель TWRR часто используется для сравнения доходов инвестиционных менеджеров, поскольку он устраняет искажающее влияние на темпы роста, создаваемое притоком и оттоком денег.

Может быть трудно определить, сколько денег было заработано на портфеле, потому что депозиты и изъятия искажают стоимость дохода на портфель. Инвесторы не могут просто вычесть начальный баланс после первоначального депозита из конечного баланса, поскольку конечный баланс отражает как норму прибыли на инвестиции, так и любые депозиты или изъятия в течение времени, вложенного в фонд.

TWRR разбивает доходность инвестиционного портфеля на отдельные интервалы в зависимости от того, были ли деньги добавлены в фонд или сняты с него. MWRR отличается тем, что он учитывает поведение инвесторов через влияние притока и оттока средств на производительность, но не разделяет интервалы, в которых происходили денежные потоки, как это делает TWRR. Следовательно, отток или приток денежных средств могут повлиять на MWRR. Если денежных потоков нет, то оба метода должны давать одинаковые или похожие результаты.

Ограничения использования взвешенной по деньгам нормы прибыли

MWRR учитывает все денежные потоки из фонда или вклада, включая снятие средств. Например, если инвестиции растянуты на несколько кварталов, MWRR придает больший вес эффективности фонда, когда он достигает своего наибольшего значения — отсюда и описание «взвешенных по деньгам».

Взвешивание может наказать управляющих фондами из-за денежных потоков, которые они не могут контролировать. Другими словами, если инвестор добавляет крупную сумму денег в портфель непосредственно перед тем, как его доходность повысится, то это приравнивается к позитивному действию. Это связано с тем, что более крупный портфель выигрывает больше (в долларовом выражении) от роста портфеля, чем если бы вклад не был сделан.

С другой стороны, если инвестор выводит средства из портфеля непосредственно перед всплеском производительности, то это приравнивается к негативному действию. Теперь меньший фонд видит меньшую выгоду (в долларовом выражении) от роста портфеля, чем если бы изъятия средств не произошло.

Особенности

• MWRR эквивалентен внутренней норме доходности (IRR).

• Взвешенная по деньгам норма доходности (MWRR) рассчитывает эффективность инвестиций, которая учитывает размер и сроки депозитов или снятия средств.

• MWRR рассчитывается путем нахождения нормы прибыли, при которой приведенная стоимость всех денежных потоков будет равна стоимости первоначальных инвестиций.

• MWRR устанавливает первоначальную стоимость инвестиций, равную будущим денежным потокам, таким как добавленные дивиденды, снятие средств, депозиты и выручка от продажи.