뮤추얼 펀드 타이밍

뮤추얼 펀드 타이밍이란 무엇입니까?

뮤추얼 펀드 의 가격 과 해당 펀드의 개별 증권 간의 단기 차이에서 이익을 얻으려고 시도하는 종종 권장되지 않는 관행 입니다. 이것은 뮤추얼 펀드 가격이 하루에 한 번만 변경되기 때문에 가능합니다.

순자산가치 (NAV)가 이미 재계산 된 후 거래자가 뮤추얼 펀드 주식을 이전 가격으로 매수 하는 늦은 거래 와 종종 연관됩니다 . 후일 거래와 달리 뮤추얼 펀드 타이밍이 반드시 불법은 아니지만 뮤추얼 펀드의 관리 비용을 증가시켜 장기 투자자에게 피해를 줄 수 있습니다.

뮤추얼 펀드 타이밍 작동 원리

뮤추얼 펀드 타이밍은 뮤추얼 펀드와 주식의 주요 차이점 때문에 작동합니다. 주식과 채권 가격은 거래일 동안 변동하지만 뮤추얼 펀드는 주식 시장이 마감된 후 하루에 한 번만 가격을 업데이트합니다. 미국에서는 보통 오후 4시에서 6시(동부 표준시)입니다.

이러한 지연으로 인해 단기 거래자는 뮤추얼 펀드 NAV에 반영되기 전에 주식 시장의 변동으로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 주식이 거래일 시작 시 급격한 가격 상승을 경험하는 경우 거래자는 해당 주식에 투자하는 뮤추얼 펀드에 대해 매수 주문을 설정할 수 있는 시간을 갖게 됩니다.

뮤추얼 펀드는 관리 비용이 증가하고 장기 투자자에게 불리하기 때문에 타이밍을 방해하는 경향이 있습니다. 대부분의 펀드에는 추가 환매 수수료, 왕복 거래 제한 등 단기 거래를 제한하는 규칙이 있습니다.

뮤추얼 펀드 타이밍의 부정적인 영향

뮤추얼 펀드 타이밍은 합법적이며 투자자가 시장 변화의 적절한 시기에 제정된 거래 기회 또는 거래로부터 이익을 얻는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 뮤추얼 펀드 타이밍은 펀드에 미치는 부정적인 영향 때문에 뮤추얼 펀드 회사에서 권장하지 않는 경우가 많습니다.

뮤추얼 펀드는 풀링 구조로 관리되기 때문에 투자 및 인출된 자본은 펀드 매니저가 배치해야 합니다. 투자자가 즉각적인 소유권을 위해 주식을 직접 구매하는 대신 뮤추얼 펀드 매니저는 투자 포트폴리오에 투자 자본을 분산시켜야 합니다. 같은 맥락에서, 뮤추얼 펀드 매니저는 주주에게 현금으로 환매 할 수 있도록 펀드에 대해 매도해야 합니다 .

따라서 뮤추얼 펀드 타이밍은 단기 거래의 처리가 거래 비용을 증가시켜 더 높은 운영 비용을 유발하기 때문에 펀드의 장기 투자자에게 부정적인 영향을 미칩니다.

환매 수수료 라고 하는 단기 거래 패널티를 부과 합니다. 상환 수수료는 최소 기간(30일에서 6개월) 동안 보유하지 않은 주식을 매각할 때 부과됩니다. 그들은 또한 너무 빨리 주식을 판매하기 위해 단기 거래 수수료를 부과할 수 있습니다.

뮤추얼 펀드 타이밍이 본질적으로 불법은 아니지만 일부 펀드 매니저는 늦은 거래에 잘못된 라벨을 지정하거나 회사 정책을 위반한 경우 규제 처벌을 받습니다.

뮤추얼 펀드 타이밍의 역사적 예

가장 유명한 뮤추얼 펀드 스캔들 중 하나는 2003년 뉴욕 법무장관이 뮤추얼 펀드 산업의 시장 타이밍과 늦은 거래를 조사하기 시작했을 때 밝혀졌습니다. 어떤 경우에는 펀드 타이밍으로 금지된 거래자가 거래를 계속하기 위해 자신의 신원을 숨겼습니다. 다른 곳에서는 뮤추얼 펀드 매니저들이 자신의 펀드 규정에 따라 금지된 단기 거래를 허용함으로써 일부 구매자에게 특혜를 준 혐의를 받았습니다.

한 투자 은행인 Bear Stearns는 중개 고객이 늦은 거래를 하거나 다음날 수익성이 없는 거래를 취소하는 데 도움이 되는 특수 "타이밍 데스크"를 가지고 있었습니다. 그들은 또한 헤지 펀드가 시간 제한 거래를 방지하기 위해 설정된 차단 시스템을 회피하도록 도왔습니다.

뉴욕 법무장관과 증권 거래 위원회의 조사에 따라 12개 이상의 뮤추얼 펀드 회사가 총 31억 달러의 벌금과 손해 배상금을 지불했습니다. 많은 직원들도 일자리를 잃었습니다.

31억 달러

2003년 뮤추얼 펀드 스캔들 동안 뮤추얼 펀드 회사들이 지불한 총액.

이익 기회

전반적으로 합법적으로 거래될 때 시장 타이밍은 가치를 추가하는 수익성 있는 방법이 될 수 있습니다. 주식 과 마찬가지로 뮤추얼 펀드는 거래를 이익으로 만드는 단기 이익 기회를 가질 수 있습니다. 투자자는 정량적 모델링 기술을 사용하여 뮤추얼 펀드 차익 거래 기회를 식별하거나 일반적으로 정성적 관찰을 기반으로 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 이러한 기술을 사용하면 적절하게 거래될 때 시장 타이밍이 합법화될 수 있습니다. 환매수수료 이후에도 수익을 창출할 수 있습니다.

폐쇄형 펀드 및 상장지수펀드 (ETF)의 경우 시장 기회를 더 쉽게 식별할 수 있습니다. 폐쇄형 펀드와 ETF는 시장 타이밍 기회를 제공하는 NAV 할인으로 하루 종일 거래됩니다. 시장 타이밍을 통한 ETF 차익거래는 가격을 모니터링하고 주식을 발행하거나 상환할 권한이 있는 ETF 승인 참가자에 의해 적극적으로 따르고 종종 완화됩니다.

##하이라이트

뮤추얼 펀드 타이밍은 뮤추얼 펀드 투자설명서에 명시된 정책을 위반하거나 일부 투자자에게 다른 투자자보다 우대하는 경우 불법일 수 있습니다.
뮤추얼 펀드 타이밍은 투자자가 뮤추얼 펀드의 종가 NAV와 펀드 구성 증권의 시장 가격 간의 단기 차이에서 이익을 얻으려고 할 때입니다.
단기 수익자가 추가로 주식을 환매하면 초과 자금 관리 비용이 발생하기 때문에 이러한 관행은 장기 투자자에게 불리합니다.
반드시 불법은 아니지만 펀드 타이밍은 규제 기관과 뮤추얼 펀드 회사에 의해 눈살을 찌푸리게 합니다.

##자주하는 질문

뮤추얼 펀드 타이밍과 후일 거래의 차이점은 무엇입니까?

늦은 거래 또는 늦은 거래는 거래자가 전날의 가격을 기준으로 시장이 마감된 후 뮤추얼 펀드 주식을 사는 경우입니다. 예를 들어, 오후 4시 가격을 사용하여 오후 4시 30분에 뮤추얼 펀드를 사는 거래자는 늦은 거래에 참여하고 있습니다. 고의로 이러한 행위를 허용하는 중개 또는 뮤추얼 펀드도 책임이 있습니다. 뮤추얼 펀드 타이밍과 달리 늦은 날 거래는 연방 증권법에 따라 명시적으로 금지되어 있습니다.

뮤추얼 펀드 타이밍이 불법입니까?

뮤추얼 펀드 타이밍은 다른 증권법이나 투자자 보호를 위반하지 않는 한 그 자체로 불법이 아닙니다. 예를 들어, 많은 뮤추얼 펀드에는 투자 설명서에 명시된 펀드 타이밍을 억제하는 규칙이 있으며 단기 거래자에게는 추가 비용이나 장벽이 있습니다. 일부 거래자가 이러한 규칙을 위반하도록 선택적으로 허용하는 펀드 매니저는 법을 위반할 수 있습니다. 마찬가지로, 뮤추얼 펀드나 중개업체가 누군가의 거래를 너무 자주 금지하는 경우 해당 사람이 사기적인 수단을 사용하여 거래를 계속하는 것은 불법입니다.

뮤추얼 펀드 거래 규칙은 무엇입니까?

뮤추얼 펀드는 보통주나 채권을 사는 것과는 매우 다릅니다. 주식 시장과 달리 뮤추얼 펀드는 하루에 한 번만 거래할 수 있습니다. 일반적으로 시장이 마감될 때입니다. 이때 펀드의 순자산가치는 해당 펀드의 구성 증권의 종가를 기준으로 재계산되어 다음 날 새로운 가격이 설정됩니다. 뮤추얼 펀드는 또한 펀드 운영 비용과 판매 부하 또는 구매 수수료를 충당하기 위해 관리 수수료를 부과합니다. 펀드 타이밍을 방해하기 위해 환매 수수료나 단기 거래 수수료가 있을 수도 있습니다.