최적 통화 영역(OCA)

최적통화지역(OCA)이란?

OCA(최적 통화 지역)는 단일 통화 가 가장 큰 경제적 이익을 창출할 수 있는 지리적 영역입니다. 전통적으로 각 국가는 별도의 국가 통화 를 유지 했지만 1960년대 Robert Mundell의 작업에서는 이것이 가장 효율적인 경제 방식이 아닐 수 있다는 이론을 제시했습니다.

특히, 강력한 경제적 유대를 공유하는 국가는 공통 통화 의 혜택을 받을 수 있습니다. 이는 자본 시장 의 긴밀한 통합을 허용 하고 거래를 촉진합니다. 그러나 공통 통화는 개별 경제를 안정시키기 위해 재정 및 통화 정책 개입을 지시하는 각국의 능력을 상실하게 됩니다.

최적 통화 영역(OCA) 이해

1961년 캐나다 경제학자 로버트 먼델은 고정 기대치를 가지고 OCA 이론을 발표했습니다. 그는 지역이 OCA 자격을 얻고 공통 통화의 혜택을 받기 위해 필요한 기준을 설명했습니다.

이 모델에서 주요 관심사는 비대칭 충격이 OCA의 이점을 약화시킬 수 있다는 것입니다. 큰 비대칭 충격이 일반적이고 OCA 기준이 충족되지 않는 경우 단일 국가 내에서 이러한 충격의 부정적인 영향을 처리하기 위해 변동 환율 이 있는 별도 통화 시스템이 더 적합할 것입니다.

최적 통화 지역(OCA) 기준

Mundell에 따르면 OCA에는 네 가지 주요 기준이 있습니다.

• 지역 전체에 걸쳐 높은 노동 이동성. 노동 이동성 완화에는 비자 면제 여행과 같은 행정적 장벽, 다른 언어와 같은 문화적 장벽, 연금 또는 정부 수혜금 송금 제한과 같은 제도적 장벽을 낮추는 것이 포함됩니다.

• 자본 이동성, 가격 및 임금 유연성. 이것은 경제 충격의 영향을 분배하기 위해 수요와 공급 의 시장 힘에 따라 OCA 국가 간에 자본과 노동이 흐르도록 합니다 .

• OCA의 국가 간에 위험을 공유하기 위한 통화 위험 공유 또는 재정 메커니즘. 이를 위해서는 흑자 국가에서 경제적 어려움을 겪고 있는 지역으로 자금을 이전해야 하며 , 이는 세금 수입이 이전될 고성과 지역에서 정치적으로 인기가 없을 수 있습니다. 2009-2015 년 유럽 국가 부채 위기 는 유럽 경제 통화 연합(EMU)이 이러한 기준을 충족하지 못한 증거로 간주됩니다. 원래 EMU 정책은 구제 금융 조항을 제정했으며 이는 곧 지속 불가능하다는 것이 분명해졌습니다.

• 유사한 비즈니스 사이클. OCA의 중앙 은행 은 정의상 경기 침체를 상쇄 하고 인플레이션 을 억제 하기 위해 OCA 전반에 걸쳐 균일한 통화 정책을 시행할 것이기 때문에 OCA 국가 간에 동기적이거나 최소한 높은 상관 관계가 있는 주기적 기복이 필요 합니다 . 비동기식 순환은 불가피하게 균일한 통화 정책이 일부 국가에서는 경기 순환적이며 다른 국가에서는 경기 순환적이 될 것임을 의미합니다.

이후의 경제 연구에서 다른 기준이 제안되었습니다.

• 국가 간의 무역량이 많다는 것은 OCA에서 공통 통화를 채택함으로써 그에 상응하는 높은 이익이 있음을 의미합니다. 그러나 무역량이 많다는 것은 국가 간 큰 비교우위 와 국내 시장 효과 를 시사할 수 있으며, 이는 국가 간 고도로 전문화된 산업으로 이어질 수 있습니다.

• 경제 내에서 보다 다양화된 생산과 국가 간 제한된 전문화 및 분업은 비대칭 경제 충격의 가능성을 줄입니다. 다른 나라가 생산하지 않는 특정 상품에 크게 특화되어 있는 국가는 해당 산업에서 비대칭 경제 충격에 취약하고 OCA 회원 자격이 없을 수 있습니다. 국가 경제(상품, 노동 및 자본의 이동성) 간의 통합 정도가 높을수록 다른 산업에 전문화되는 경향이 있기 때문에 이 기준이 위의 기준 중 일부와 충돌할 수 있습니다.

• OCA 국가 간의 균질한 정책 선호는 통화 정책 및 어느 정도 이전 형태의 재정 정책이 OCA 국가의 집단적 결정 및 책임이 될 것이기 때문에 중요합니다. 대칭 또는 비대칭 충격에 대응하는 방법에 대한 지역적 선호도의 주요 차이는 OCA에 가입하거나 유지하려는 협력과 정치적 의지를 약화시킬 수 있습니다.

유럽, 부채 위기, 그리고 OCA

유럽 국가 전반에 걸쳐 공통 통화로 유로 를 도입하면서 첫 번째 테스트를 거쳤 습니다. 유로존 국가들은 성공적인 통화 통합을 위한 Mundell의 기준 중 일부와 일치하여 공통 통화 도입을 위한 자극을 제공했습니다. 유로존은 유로 도입으로 많은 이점을 얻었지만 그리스 부채 위기와 같은 문제도 겪었습니다. 따라서 OCA 이론에 따른 통화 통합의 장기적인 결과는 여전히 논쟁의 대상입니다.

EMU 가 성공적인 OCA의 기준에 맞지 않았다는 증거로 대공황 이후의 유럽 국가 부채 위기 가 인용됩니다. 비평가들은 EMU가 국가 간 위험 분담에 필요한 더 큰 경제 및 재정 통합을 적절하게 제공하지 못했다고 주장합니다.

기술적으로 유럽 안정 및 성장 협약에는 재정 이전을 구체적으로 제한하는 "구제 불가" 조항이 포함되어 있습니다. 그러나 실제로는 국가부채 위기 초기에 이를 포기했다. 그리스의 국가 부채 위기가 계속 악화되면서 EMU가 채택된 임시 구제금융 시스템보다 훨씬 광범위한 위험 분담 정책을 설명해야 한다는 논의가 있었습니다.

전반적으로, 이 에피소드는 EMU의 다른 국가에 비해 그리스에 대한 경제적 충격의 비대칭성과 Mundell의 기준에 따른 EMU의 OCA 자격에 대한 명백한 부족으로 인해 그리스(및 아마도 다른 국가)가 실제로 EMU에 속하지 않을 수 있음을 의미합니다. 유로에 대한 OCA.

##하이라이트

• 유로는 OCA 적용의 한 예이지만 그리스 부채 위기와 같은 사건이 이것을 시험에 들게 했습니다.

• 경제학자 로버트 먼델(Robert Mundell)은 먼저 경제 간의 통합 및 유사성 정도를 기반으로 하는 OCA의 기준을 설명했습니다.

• 최적통화지역(OCA)은 하나의 통일된 통화가 통화에 대한 규모의 경제와 성장과 안정을 촉진하기 위한 거시경제 정책의 효과의 최상의 균형을 제공하는 지정학적 영역입니다.