사용 중단

사용 중단이란 무엇입니까?

환매 정지는 펀드의 투자자가 펀드에 투자한 자본을 인출하거나 "상환"할 수 없도록 하는 임시 조치입니다. 이 용어는 주로 헤지 펀드 와 관련이 있으며,. 특정 드문 상황에서 환매 정지를 부과할 수 있는 권리를 보유하는 경우가 많습니다.

일반적으로 헤지펀드 매니저는 비정상적으로 많은 환매 요청이 펀드의 유동성이나 지급 능력을 위협할 수 있다는 우려가 있을 때 환매 정지 를 부과 합니다 . 그러나 그렇게 하면 투자자 신뢰가 손상될 수 있으며 일반적으로 환매 중단이 해제되면 환매가 증가합니다.

사용 정지에 대한 이해

환매 정지 여부는 헤지펀드 매니저와 수탁자가 결정합니다. 이 결정은 일반적으로 투자자들에게 눈살을 찌푸리게 하고 부실한 경영 관행의 징후로 간주되기 때문에 가볍게 여겨서는 안 됩니다.

환매를 처리하는 정확한 절차는 투자 펀드가 정한 조건에 따라 다릅니다. 그러나 모든 자금은 환매 정지 기간이 부과된 경우 규제 기관과 투자자에게 알리고 해당 당사자에게 정지 기간 동안 새로운 상황을 알려야 합니다. 또한, 헤지펀드는 가능한 한 빨리 중단을 해제하기 위해 합리적인 노력을 기울여야 합니다.

일반적으로 상환 정지는 특별한 상황을 위해 예약된 드문 경우입니다. 투자자와 규제 기관이 신뢰할 수 있는 것으로 간주하려면 이러한 상황이 개별 펀드에 국한되지 않고 시장 전반에 영향을 미쳐야 합니다. 예를 들어, 2007-2008년 금융 위기에는 헤지 펀드의 환매 정지가 급증했는데, 그 기간 에 헤지 펀드 및 기타 투자 수단의 유동성에 영향을 미친 드물고 심각한 신용 위기 가 발생했다는 점에서 이해할 수 있습니다.

헤지펀드가 환매 정지를 부과할 수 있는 기타 사건에는 자연 재해 및 제안된 펀드 합병 또는 재구성과 같은 기업 행동 이 포함됩니다. 이러한 거래는 복잡할 수 있으며 상환에 대한 수요가 증가할 수 있습니다. 스타펀드매니저 등 핵심인력의 이직도 투자심리에 영향을 미쳐 환매가 급증할 수 있다.

사용 중단의 실제 사례

2018년 8월, 스위스 투자 회사 GAM Holding(GMHLY)은 규제 기관에 의해 스타 매니저가 정지된 후 환매 정지를 부과했습니다. 채권시장에서 절대수익률 을 추구 하던 해당 펀드는 영업정지 소식에 예상보다 많은 환매 요청이 쏟아 졌다.

이사회의 승인을 받은 이 결정은 투자자들이 운용 자산(AUM) 의 10% 이상을 환매하도록 요청한 기간 후에 이루어진 것 입니다. 이렇게 많은 양의 환매를 허용하면 전체 포트폴리오 의 유동성을 수용 가능한 수준 이하 로 감소시켜 나머지 투자자들에게 부정적인 영향을 미쳤을 것 입니다.

투자자들의 반발을 줄이기 위해 GAM Holding은 중단 기간 동안 모든 관리 수수료를 일시적으로 중단했습니다 .

하이라이트

• 환매 정지는 투자자가 투자 펀드에서 자금을 인출할 수 있는 능력을 일시적으로 중단하는 것입니다.

• 때때로 환매정지는 스타펀드매니저의 상실과 같은 펀드별 위기관리를 위해 사용되기도 한다.

• 일반적으로 심각한 신용경색과 같은 위기에 대응하여 부과됩니다.