Suspensión de redención
驴Qu茅 es una suspensi贸n de redenci贸n?
Una suspensi贸n de redenci贸n es una medida temporal por la cual los inversionistas en un fondo no pueden retirar o "redimir" el capital que invirtieron en el fondo. El t茅rmino se asocia principalmente con los fondos de cobertura,. que a menudo se reservan el derecho de imponer suspensiones de reembolso en determinadas circunstancias excepcionales.
Por lo general, los administradores de fondos de cobertura imponen suspensiones de rescate cuando temen que un volumen inusualmente alto de solicitudes de rescate pueda amenazar la liquidez o solvencia del fondo. Sin embargo, hacerlo puede da帽ar la confianza de los inversores y, en general, da como resultado un aumento de los reembolsos una vez que se levanta la suspensi贸n del reembolso.
Comprender las suspensiones de redenci贸n
La decisi贸n de imponer una suspensi贸n de redenci贸n la toman los administradores de fondos de cobertura junto con sus fideicomisarios. Esta decisi贸n no debe tomarse a la ligera, ya que generalmente los inversores la desaprueban y se considera una se帽al de malas pr谩cticas de gesti贸n.
El proceso exacto para manejar los reembolsos depender谩 de los t茅rminos y condiciones establecidos por el fondo de inversi贸n. Sin embargo, todos los fondos est谩n obligados a informar a los reguladores e inversores cuando se ha impuesto un per铆odo de suspensi贸n de reembolso y mantener a esas partes informadas sobre los nuevos desarrollos durante la duraci贸n de la suspensi贸n. Adem谩s, los fondos de cobertura est谩n obligados a hacer esfuerzos razonables para levantar la suspensi贸n lo antes posible.
Por lo general, las suspensiones de redenci贸n son eventos raros que se reservan para circunstancias extraordinarias. Para que los inversionistas y los reguladores las consideren cre铆bles, estas circunstancias deben afectar a los mercados en general en lugar de ser espec铆ficas del fondo individual. Por ejemplo, la crisis financiera de 2007-2008 vio un aumento en las suspensiones de redenci贸n por parte de los fondos de cobertura, lo cual es comprensible en la medida en que ese per铆odo involucr贸 una contracci贸n crediticia rara y severa que afect贸 la liquidez de los fondos de cobertura y otros veh铆culos de inversi贸n.
Otros eventos que podr铆an hacer que los fondos de cobertura impongan una suspensi贸n de redenci贸n incluyen desastres naturales y acciones corporativas,. como una fusi贸n o reorganizaci贸n de fondos propuesta. Tales transacciones pueden ser complejas y pueden resultar en una mayor demanda de reembolsos. La partida de personal clave, como un administrador de fondos estrella, tambi茅n puede afectar el sentimiento de los inversores y provocar un aumento en los rescates.
Ejemplo del mundo real de una suspensi贸n de redenci贸n
En agosto de 2018, la firma de inversi贸n suiza GAM Holding (GMHLY) impuso una suspensi贸n de redenci贸n despu茅s de que los reguladores suspendieran a su gerente estrella. El fondo afectado, que persegu铆a una estrategia de rentabilidad absoluta en el mercado de bonos, recibi贸 solicitudes de reembolso superiores a las previstas tras la noticia de la suspensi贸n .
Esta decisi贸n, que fue aprobada por la junta directiva del fondo,. se tom贸 luego de un per铆odo de tiempo en el que los inversionistas solicitaron que se redimiera m谩s del 10% de sus activos bajo administraci贸n (AUM).锘緼l respaldar su decisi贸n, la compa帽铆a argument贸 que permitir que se produjera este alto volumen de reembolso habr铆a tenido un impacto negativo en los inversores restantes al reducir la liquidez de la cartera general por debajo de niveles aceptables.
En un movimiento para reducir la reacci贸n negativa de los inversores, GAM Holding implement贸 una suspensi贸n temporal de todas las tarifas de administraci贸n durante la suspensi贸n .
Reflejos
Una suspensi贸n de redenci贸n es una interrupci贸n temporal de la capacidad de los inversores para retirar capital de un fondo de inversi贸n.
En ocasiones, las suspensiones de reembolso tambi茅n se utilizan para gestionar crisis espec铆ficas de fondos, como la p茅rdida de un gestor de fondos estrella.
Por lo general, se impone en respuesta a una crisis, como una crisis crediticia grave.
