Suspensão de Resgate
O que é uma suspensão de resgate?
Uma suspensão de resgate é uma medida temporária pela qual os investidores de um fundo não podem retirar, ou "resgatar", o capital que investiram no fundo. O termo é principalmente associado a fundos de hedge,. que geralmente se reservam o direito de impor suspensões de resgate sob certas circunstâncias raras.
Normalmente, os gestores de fundos de hedge impõem suspensões de resgate quando temem que um volume excepcionalmente alto de solicitações de resgate possa ameaçar a liquidez ou solvência do fundo. No entanto, isso pode prejudicar a confiança do investidor e geralmente resulta em aumento de resgates uma vez que a suspensão de resgate é levantada.
Entendendo as suspensões de resgate
A decisão de impor uma suspensão de resgate é tomada pelos gestores de fundos de hedge juntamente com seus administradores. Esta decisão não deve ser tomada de ânimo leve, pois geralmente é desaprovada pelos investidores e é vista como um sinal de más práticas de gestão.
O processo exato de tratamento dos resgates dependerá dos termos e condições estabelecidos pelo fundo de investimento. No entanto, todos os fundos são obrigados a informar os reguladores e investidores quando um perÃodo de suspensão de resgate foi imposto e manter essas partes informadas sobre novos desenvolvimentos durante a suspensão. Além disso, os fundos de hedge são obrigados a fazer esforços razoáveis para levantar a suspensão o mais cedo possÃvel.
Normalmente, as suspensões de resgate são eventos raros que são reservados para circunstâncias extraordinárias. Para serem consideradas credÃveis por investidores e reguladores, essas circunstâncias devem afetar os mercados em geral, ao invés de serem especÃficas para cada fundo individual. Por exemplo, a crise financeira de 2007-2008 viu um aumento nas suspensões de resgate por fundos de hedge, o que é compreensÃvel na medida em que esse perÃodo envolveu uma crise de crédito rara e severa que afetou a liquidez de fundos de hedge e outros veÃculos de investimento.
Outros eventos que podem fazer com que os fundos de hedge imponham uma suspensão de resgate incluem desastres naturais e ações corporativas,. como uma proposta de fusão ou reorganização de fundos. Tais transações podem ser complexas e podem resultar em aumento da demanda por resgates. A saÃda de pessoal-chave, como um gestor de fundos estrela, também pode afetar o sentimento dos investidores e provocar um aumento nos resgates.
Exemplo do mundo real de uma suspensão de resgate
Em agosto de 2018, a empresa de investimentos suÃça GAM Holding (GMHLY) impôs uma suspensão de resgate depois que seu gerente principal foi suspenso pelos reguladores. O fundo afetado, que estava buscando uma estratégia de retorno absoluto no mercado de tÃtulos, foi atingido com pedidos de resgate acima do previsto após a notÃcia da suspensão .
Esta decisão, que foi aprovada pelo conselho de administração do fundo,. foi tomada após um perÃodo de tempo em que os investidores solicitaram o resgate de mais de 10% dos seus ativos sob gestão (AUM). que permitir que esse alto volume de resgates ocorresse impactaria negativamente os demais investidores, reduzindo a liquidez da carteira geral abaixo dos nÃveis aceitáveis.
Em um movimento para reduzir a reação dos investidores, a GAM Holding implementou uma suspensão temporária de todas as taxas de administração durante a suspensão .
Destaques
A suspensão de resgate é uma suspensão temporária da capacidade dos investidores de retirar capital de um fundo de investimento.
Ocasionalmente, as suspensões de resgate também são usadas para gerenciar crises especÃficas de fundos, como a perda de um gestor de fundos estrela.
Normalmente é imposta em resposta a uma crise, como uma severa crise de crédito.
