Penggantungan Penebusan

Apakah Itu Penggantungan Penebusan?

Penggantungan penebusan ialah langkah sementara di mana pelabur dalam dana tidak dapat mengeluarkan, atau "menebus," modal yang mereka laburkan dalam dana. Istilah ini kebanyakannya dikaitkan dengan dana lindung nilai,. yang selalunya berhak untuk mengenakan penggantungan penebusan dalam keadaan tertentu yang jarang berlaku.

Lazimnya, pengurus dana lindung nilai mengenakan penggantungan penebusan apabila mereka bimbang jumlah permintaan penebusan yang luar biasa tinggi boleh mengancam kecairan atau kesolvenan dana. Walau bagaimanapun, berbuat demikian boleh merosakkan keyakinan pelabur dan secara amnya mengakibatkan peningkatan penebusan sebaik sahaja penggantungan penebusan ditarik balik.

Memahami Penggantungan Penebusan

Keputusan sama ada untuk mengenakan penggantungan penebusan dibuat oleh pengurus dana lindung nilai bersama dengan pemegang amanah mereka. Keputusan ini tidak boleh dipandang ringan, kerana ia biasanya tidak disukai oleh pelabur dan dilihat sebagai tanda amalan pengurusan yang lemah.

Proses tepat untuk mengendalikan penebusan akan bergantung pada terma dan syarat yang ditetapkan oleh dana pelaburan. Walau bagaimanapun, semua dana perlu memaklumkan kepada pengawal selia dan pelabur apabila tempoh penggantungan penebusan telah dikenakan dan memastikan pihak tersebut dimaklumkan tentang perkembangan baharu sepanjang tempoh penggantungan. Selain itu, dana lindung nilai diperlukan untuk membuat usaha yang munasabah untuk menarik balik penggantungan seawal mungkin.

Lazimnya, penggantungan penebusan adalah peristiwa yang jarang berlaku yang dikhaskan untuk keadaan luar biasa. Untuk dianggap boleh dipercayai oleh pelabur dan pengawal selia, keadaan ini harus mempengaruhi pasaran secara amnya berbanding khusus untuk dana individu. Sebagai contoh, krisis kewangan 2007–2008 menyaksikan peningkatan dalam penggantungan penebusan oleh dana lindung nilai, yang boleh difahami setakat tempoh itu melibatkan masalah kredit yang jarang berlaku dan teruk yang menjejaskan kecairan dana lindung nilai dan kenderaan pelaburan lain.

Peristiwa lain yang boleh menyebabkan dana lindung nilai mengenakan penggantungan penebusan termasuk bencana alam dan tindakan korporat,. seperti cadangan penggabungan atau penyusunan semula dana. Urus niaga sedemikian boleh menjadi rumit dan boleh mengakibatkan peningkatan permintaan untuk penebusan. Pemergian kakitangan utama, seperti pengurus dana bintang, juga boleh menjejaskan sentimen pelabur dan mendorong peningkatan dalam penebusan.

Contoh Dunia Nyata Penggantungan Penebusan

Pada Ogos 2018, firma pelaburan Switzerland GAM Holding (GMHLY) mengenakan penggantungan penebusan selepas pengurus bintang mereka digantung oleh pengawal selia. Dana terjejas, yang menjalankan strategi pulangan mutlak dalam pasaran bon, dikejutkan dengan permintaan penebusan yang lebih tinggi daripada jangkaan berikutan berita penggantungan itu .

Keputusan ini, yang diluluskan oleh lembaga pengarah dana,. dibuat berikutan tempoh masa di mana pelabur meminta lebih daripada 10% daripada aset di bawah pengurusannya (AUM) untuk ditebus.Dalam menyokong keputusan mereka, syarikat itu berhujah. bahawa membenarkan volum penebusan yang tinggi ini berlaku akan memberi kesan negatif kepada baki pelabur dengan mengurangkan kecairan portfolio keseluruhan di bawah paras yang boleh diterima.

Dalam langkah untuk mengurangkan tindak balas daripada pelabur, GAM Holding melaksanakan pemberhentian sementara kepada semua yuran pengurusan sepanjang tempoh penggantungan .

Sorotan

• Penggantungan penebusan adalah penghentian sementara kepada keupayaan pelabur untuk mengeluarkan modal daripada dana pelaburan.

• Kadangkala, penggantungan penebusan juga digunakan untuk mengurus krisis khusus dana, seperti kehilangan pengurus dana bintang.

• Ia biasanya dikenakan sebagai tindak balas kepada krisis, seperti masalah kredit yang teruk.