Kullanım Askıya Alma
İtfa Askıya Alma Nedir?
Geri ödemenin askıya alınması, bir fondaki yatırımcıların fona yatırdıkları sermayeyi geri çekemedikleri veya "itfa edemedikleri" geçici bir önlemdir. Terim çoğunlukla , belirli nadir durumlarda itfayı askıya alma hakkını saklı tutan hedge fonları ile ilişkilidir.
hacimli geri ödeme taleplerinin fonun likiditesini veya ödeme gücünü tehdit edebileceğinden korktuklarında itfayı askıya alırlar . Ancak, bunu yapmak yatırımcının güvenini zedeleyebilir ve genellikle itfa askıya alma kaldırıldıktan sonra artan itfalarla sonuçlanır.
Ödeme Askıya Almalarını Anlama
Bir itfanın askıya alınıp alınmaması kararı, hedge fon yöneticileri ve onların mütevelli heyeti tarafından verilir. Bu karar, yatırımcılar tarafından genellikle hoş karşılanmadığı ve kötü yönetim uygulamalarının bir işareti olarak görüldüğü için hafife alınmamalıdır.
Geri ödemelerin ele alınmasına ilişkin kesin süreç, yatırım fonu tarafından belirlenen hüküm ve koşullara bağlı olacaktır. Ancak, tüm fonların, bir itfa askıya alma süresi uygulandığında düzenleyicileri ve yatırımcıları bilgilendirmesi ve askıya alma süresi boyunca bu tarafları yeni gelişmelerden haberdar etmesi gerekmektedir. Ayrıca, riskten korunma fonlarının, askıya alınmayı mümkün olduğunca erken kaldırmak için makul çabayı göstermesi gerekmektedir.
Tipik olarak, ödemenin askıya alınması, olağanüstü durumlar için ayrılmış nadir olaylardır. Bu koşulların yatırımcılar ve düzenleyiciler tarafından güvenilir olarak kabul edilebilmesi için, bireysel fona özgü olmaktan ziyade genel olarak piyasaları etkilemesi gerekmektedir. Örneğin, 2007-2008 mali krizi, hedge fonları tarafından itfaların askıya alınmasında bir artış gördü; bu, o dönem , hedge fonlarının ve diğer yatırım araçlarının likiditesini etkileyen nadir ve şiddetli bir kredi sıkışıklığı içerdiği sürece anlaşılabilir bir durumdur .
Hedge fonlarının bir itfayı askıya almasına neden olabilecek diğer olaylar arasında doğal afetler ve önerilen bir fon birleşmesi veya yeniden yapılanma gibi kurumsal eylemler yer alır. Bu tür işlemler karmaşık olabilir ve itfa talebinin artmasına neden olabilir. Yıldız fon yöneticisi gibi kilit personelin ayrılması da yatırımcı duyarlılığını etkileyebilir ve itfalarda artışa neden olabilir.
Bir İtfa Askıya Alma Gerçek Dünya Örneği
Ağustos 2018'de, İsviçreli yatırım şirketi GAM Holding (GMHLY), yıldız yöneticilerinin düzenleyiciler tarafından askıya alınmasının ardından itfayı askıya aldı. Tahvil piyasasında mutlak getiri stratejisi izleyen etkilenen fon, askıya alma haberlerinin ardından beklenenden daha yüksek itfa talepleriyle karşı karşıya kaldı .
yönetim kurulu tarafından onaylanan bu karar, yatırımcıların yönetim altındaki varlıklarının (AUM) % 10'dan fazlasının itfa edilmesini talep ettikleri bir sürenin ardından alındı . bu yüksek hacimli itfanın gerçekleşmesine izin verilmesinin, toplam portföyün likiditesini kabul edilebilir seviyelerin altına düşürerek kalan yatırımcıları olumsuz etkileyeceği .
GAM Holding, yatırımcılardan gelen tepkiyi azaltmak amacıyla, askıya alma süresi boyunca tüm yönetim ücretlerini geçici olarak durdurdu .
Öne Çıkanlar
Geri ödemenin askıya alınması, yatırımcıların bir yatırım fonundan sermaye çekme olanağının geçici olarak durdurulmasıdır.
Bazen, bir yıldız fon yöneticisinin kaybı gibi fona özgü krizleri yönetmek için geri ödeme askıya alma işlemleri de kullanılır.
Genellikle ciddi bir kredi sıkışıklığı gibi bir krize yanıt olarak uygulanır.
