Indløsning Suspension

Hvad er en indløsningssuspendering?

En indløsningssuspendering er en midlertidig foranstaltning, hvorved investorer i en fond ikke er i stand til at trække eller "indløse" den kapital, de har investeret i fonden. Udtrykket er for det meste forbundet med hedgefonde,. som ofte forbeholder sig retten til at pålægge indløsningssuspenderinger under visse sjældne omstændigheder.

Hedgefondsforvaltere pålægger typisk indløsningssuspenderinger, når de er bange for, at en usædvanlig stor mængde af indløsningsanmodninger kan true fondens likviditet eller solvens . Men at gøre det kan skade investorernes tillid og generelt resultere i øgede indløsninger, når indløsningssuspenderingen er ophævet.

Forstå indløsningssuspensioner

Beslutningen om, hvorvidt der skal indføres en indløsningssuspendering, træffes af hedgefondsforvaltere sammen med deres trustees. Denne beslutning bør ikke tages let på, da den generelt er ilde set af investorer og ses som et tegn på dårlig ledelsespraksis.

Den nøjagtige proces for håndtering af indløsninger vil afhænge af de vilkår og betingelser, der er fastsat af investeringsfonden. Alle midler er dog forpligtet til at informere tilsynsmyndigheder og investorer, når en indløsningssuspenderingsperiode er blevet pålagt, og for at holde disse parter informeret om nye udviklinger i suspensionens varighed. Desuden er hedgefonde forpligtet til at gøre en rimelig indsats for at ophæve suspensionen så tidligt som muligt.

Typisk er indløsningssuspendering sjældne begivenheder, som er forbeholdt ekstraordinære omstændigheder. For at blive betragtet som troværdige af investorer og regulatorer bør disse omstændigheder påvirke markederne generelt i modsætning til at være specifikke for den enkelte fond. For eksempel oplevede finanskrisen 2007-2008 en stigning i indløsningssuspenderinger fra hedgefonde, hvilket er forståeligt, for så vidt som den periode indebar en sjælden og alvorlig kreditklemme,. der påvirkede likviditeten i hedgefonde og andre investeringsinstrumenter.

Andre begivenheder, der kan få hedgefonde til at pålægge en indløsningssuspendering, omfatter naturkatastrofer og virksomhedshandlinger,. såsom en foreslået fondsfusion eller omorganisering. Sådanne transaktioner kan være komplekse og kan resultere i øget efterspørgsel efter indløsninger. Nøglepersoners afgang, såsom en stjernefondsforvalter, kan også påvirke investorernes stemning og medføre en stigning i indløsninger.

Eksempel på en indløsningssuspension fra den virkelige verden

I aug. I 2018 indførte det schweiziske investeringsfirma GAM Holding (GMHLY) en indløsningssuspendering, efter at deres stjerneforvalter blev suspenderet af regulatorer. Den berørte afdeling, som forfulgte en absolut afkaststrategi på obligationsmarkedet, blev ramt af højere end forventet indløsningsanmodninger efter nyheden om suspensionen .

Denne beslutning, som blev godkendt af fondens bestyrelse,. blev truffet efter en periode, hvor investorerne anmodede om at få indløst mere end 10 % af dens aktiver under forvaltning (AUM). at det ville have haft en negativ indvirkning på de resterende investorer ved at reducere likviditeten i den samlede portefølje til under acceptable niveauer.

I et træk for at reducere tilbageslaget fra investorer, implementerede GAM Holding et midlertidigt stop for alle administrationsgebyrer i suspensionens varighed .

##Højdepunkter

• En indløsningssuspendering er et midlertidigt stop for investorernes mulighed for at trække kapital fra en investeringsfond.

• Lejlighedsvis bruges indløsningssuspenderinger også til at håndtere fondsspecifikke kriser, såsom tabet af en stjernefondsforvalter.

• Det er typisk pålagt som reaktion på en krise, såsom en alvorlig kreditklemme.