SEC 양식 S-4

SEC 양식 S-4란 무엇입니까?

SEC 양식 S-4는 상장 회사에서 SEC(증권 거래 위원회) 에 제출 합니다. 합병 또는 인수 와 관련된 중요한 정보를 등록해야 합니다 . 또한이 양식은 현금 대신 유가 증권이 제공되는 교환 제안을받는 회사에서도 제출합니다.

SEC 양식 S-4 이해하기

1933년 증권 거래법에 따른 등록 명세서 로도 알려져 있습니다 . (종종 "증권의 진실"법이라고도 하는 1933년 증권 거래법은 이러한 등록 양식에 필수 사실을 제공하고 회사 증권 등록 시 중요한 정보를 공개하도록 요구하고 있습니다.)

공개 또는 보고 회사는 합병, 인수 또는 증권 거래 제안의 경우 증권 거래 위원회(SEC)에 양식 S-4를 제출해야 합니다. 합병은 기업이 이해관계자 가치를 극대화하기 위해 비용을 지출하거나, 노력을 통합하거나, 일부 새로운 부문으로 이동하거나, 더 높은 수익과 이익을 얻고자 할 때 발생합니다. 합병이 완료되면 새로운 주식은 두 합병 회사의 현재 주주에게 분배됩니다. 교환 제안은 일반적으로 회사 또는 금융 기관이 덜 엄격한 조건으로 유사한 증권을 교환할 때 파산 사건에서 발생합니다.

양식 S-4가 필요한 합병 유형

모든 합병에는 SEC 양식 S-4 제출이 필요합니다. 예를 들어, 다음은 5가지 일반적인 합병 유형입니다.

대기업 합병. 이러한 합병에는 비즈니스 측면에서 관련이 없는 두 회사가 현재 시장을 확장하기 위한 노력에 참여하는 것이 포함됩니다.

동종 합병. 이러한 유형의 합병에서 회사는 동일한 시장을 점유합니다. 합병은 회사가 동일한 원자재, 기술 및 R&D 프로세스를 사용할 수 있기 때문에 효율성 또는 규모의 경제를 창출합니다.

시장 확장 합병. 여기에서 합병하는 회사는 다른 시장에서 운영되는 유사한 제품을 가질 수 있습니다. 모든 당사자의 목표는 새로운 시장으로 확장하는 것입니다.

수평적 합병. 합병 당사자는 동일한 산업 내의 경쟁자입니다. 합병의 목표는 시장 점유율 확대다.

수직 합병. 수직적 합병은 공급망상의 이유로 발생합니다. 한 회사는 일반적으로 다른 회사의 공급자이며 합병은 최종 제품의 비용을 줄입니다.

적대적 인수

합병이나 인수가 적대적이라면 투자자들은 주가가 프리미엄에 거래될 것이라고 가정합니다. 따라서 공개를 위해 다른 회사를 적대적으로 인수하려는 회사는 S-4 양식을 제출하여 공시해야 합니다.

M&A 거래의 경우 SEC는 양식 S-4에 특히 거래 조건, 위험 요소, 고정 비용에 대한 수익 비율 및 기타 비율, 추정 재무 정보, 회사와의 중요한 계약에 관한 정보를 포함할 것을 요구합니다. 인수, 인수자로 간주되는 개인 및 당사자의 재제공에 필요한 추가 정보, 지명된 전문가 및 변호인의 이익.

실제 사례

2015년 12월 22일 Marriott International은 Starwood Hotel & Resorts Worldwide와의 합병 제안을 설명하는 S-4 양식 을 제출했습니다. 부록을 제외한 192페이지 분량의 문서에는 제안된 거래에 대한 전체 세부 정보가 포함되어 있으며 결국 2016년 9월 23일에 마감되었습니다. 투자자의 경우 거래의 추정 수치 및 평가 수치 외에도 가장 흥미로운 섹션일 것입니다. 제출 서류는 합병에 대해 각 회사가 제시한 이유와 거래 일정, 거래가 언제 어떻게 이루어졌는지입니다.

하이라이트

• SEC는 Form S-4에 거래 조건, 위험 요소, 비율, 추정 재무 정보 및 인수되는 회사와의 중요한 계약에 관한 정보를 포함할 것을 요구합니다.

• 적대적 인수의 경우 투자자는 주가가 프리미엄에 거래될 것이라고 가정하고, 다른 기업에 대한 적대적 인수를 원하는 기업은 공시를 위해 양식 S-4를 제출해야 합니다.

• SEC Form S-4는 상장 회사가 인수 또는 합병과 관련된 중요한 정보를 등록하기 위해 제출합니다.