Formulario S-4 de la SEC
驴Qu茅 es el formulario S-4 de la SEC?
El Formulario S-4 de la SEC lo presenta una empresa que cotiza en bolsa ante la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC). Se requiere registrar cualquier informaci贸n material relacionada con una fusi贸n o adquisici贸n. Adem谩s, el formulario tambi茅n lo presentan las empresas que realizan una oferta de canje, donde se ofrecen valores en lugar de efectivo.
Comprender el formulario S-4 de la SEC
El Formulario S-4 de la SEC tambi茅n se conoce como Declaraci贸n de registro en virtud de la Ley de intercambio de valores de 1933. (La Ley de Bolsa de Valores de 1933, a menudo conocida como la ley de "veracidad en los valores", exige que estos formularios de registro proporcionen datos esenciales y se presenten para revelar informaci贸n importante sobre el registro de los valores de una empresa).
Las empresas p煤blicas o que reportan deben presentar el Formulario S-4 a la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC) en el caso de fusiones, adquisiciones u ofertas de bolsa. Las fusiones ocurren cuando las empresas quieren gastar, unir esfuerzos, ingresar a nuevos segmentos u obtener mayores ingresos y ganancias para maximizar el valor de las partes interesadas. Una vez que se completa una fusi贸n, las nuevas acciones se distribuyen a los accionistas actuales de ambas empresas fusionadas. Una oferta de canje generalmente ocurre en casos de quiebra,. cuando una empresa o entidad financiera intercambia valores por otros similares en t茅rminos menos r铆gidos.
Tipos de fusiones que requieren el formulario S-4
Todas las fusiones requieren la presentaci贸n del Formulario S-4 de la SEC. Por ejemplo, aqu铆 hay cinco tipos t铆picos de fusi贸n.
Fusiones de conglomerados. Estas fusiones involucran a dos empresas no relacionadas en t茅rminos de negocios que se unen en un esfuerzo por expandir sus mercados actuales.
Fusiones Congen茅ricas. En este tipo de fusi贸n, las empresas ocupan el mismo mercado. La fusi贸n crea eficiencias o econom铆as de escala porque las empresas pueden utilizar las mismas materias primas, tecnolog铆a y procesos de I+D.
Fusiones de extensi贸n de mercado. Aqu铆, las empresas que se fusionan pueden tener productos similares operando en diferentes mercados. El objetivo de todas las partes es expandirse a nuevos mercados.
Fusiones horizontales. Las partes que se fusionan son competidores dentro de la misma industria. El objetivo de la fusi贸n es ampliar la cuota de mercado.
Fusiones Verticales. Las fusiones verticales ocurren por razones de la cadena de suministro. Por lo general, una empresa es proveedora de la otra y la fusi贸n reduce los costos del producto final.
Adquisiciones hostiles
Si una fusi贸n o adquisici贸n es hostil, los inversionistas asumen que los precios de las acciones cotizar谩n con una prima. Por lo tanto, en aras de la divulgaci贸n, las empresas que buscan una adquisici贸n hostil de otra empresa deben presentar el formulario S-4 para proporcionar un aviso p煤blico.
Para una transacci贸n de fusiones y adquisiciones, la SEC requiere que el Formulario S-4 contenga informaci贸n sobre, entre otras cosas, los t茅rminos de la transacci贸n, los factores de riesgo, la proporci贸n de ganancias a cargos fijos y otras proporciones, informaci贸n financiera proforma, contratos importantes con la empresa en proceso de adquisici贸n, informaci贸n adicional requerida para la reoferta por parte de personas y partes consideradas suscriptores, e intereses de expertos y abogados designados.
Ejemplo del mundo real
El 22 de diciembre de 2015, Marriott International present贸 un Formulario S-4 que describe su combinaci贸n propuesta con Starwood Hotel & Resorts Worldwide. El documento de 192 p谩ginas, sin incluir los ap茅ndices, contiene detalles completos de la transacci贸n propuesta, que finalmente se cerr贸 el 23 de septiembre de 2016. Para los inversores, adem谩s de las cifras proforma y los n煤meros de valoraci贸n de la transacci贸n, quiz谩s las secciones m谩s interesantes de la presentaci贸n son las razones dadas por cada compa帽铆a para la combinaci贸n y el cronograma del acuerdo y c贸mo y cu谩ndo se concret贸 el acuerdo.
Reflejos
La SEC exige que el Formulario S-4 contenga informaci贸n sobre los t茅rminos de la transacci贸n, los factores de riesgo, las proporciones, la informaci贸n financiera proforma y los contratos importantes con la empresa que se adquiere.
Para adquisiciones hostiles, los inversionistas asumen que los precios de las acciones cotizar谩n con una prima, y las empresas que buscan una adquisici贸n hostil de otra empresa deben presentar el formulario S-4 en aras de la divulgaci贸n p煤blica.
El Formulario S-4 de la SEC lo presenta una empresa que cotiza en bolsa para registrar cualquier informaci贸n material relacionada con una fusi贸n o adquisici贸n.
