Borang SEC S-4
Apakah Borang SEC S-4?
Borang SEC S-4 difailkan oleh syarikat dagangan awam dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Ia dikehendaki mendaftarkan sebarang maklumat penting yang berkaitan dengan penggabungan atau pemerolehan. Selain itu, borang tersebut juga difailkan oleh syarikat yang menjalani tawaran pertukaran, di mana sekuriti ditawarkan sebagai ganti tunai.
Memahami Borang SEC S-4
Borang SEC S-4 juga dikenali sebagai Penyata Pendaftaran di bawah Akta Pertukaran Sekuriti 1933. (Akta Bursa Sekuriti 1933, sering dirujuk sebagai undang-undang "kebenaran dalam sekuriti", memerlukan borang pendaftaran ini menyediakan fakta penting dan difailkan untuk mendedahkan maklumat penting semasa pendaftaran sekuriti syarikat.)
Syarikat awam atau pelapor mesti menyerahkan Borang S-4 kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dalam kes penggabungan, pengambilalihan atau tawaran bursa saham. Penggabungan berlaku apabila syarikat ingin berbelanja, menyatukan usaha, beralih ke beberapa segmen baharu atau memperoleh hasil dan keuntungan yang lebih tinggi untuk memaksimumkan nilai pemegang kepentingan. Setelah penggabungan selesai, saham baharu itu diagihkan kepada pemegang saham semasa kedua-dua syarikat penggabungan. Tawaran pertukaran biasanya berlaku dalam kes muflis,. apabila firma atau entiti kewangan menukar sekuriti untuk yang serupa dengan syarat yang kurang tegar.
Jenis Penggabungan yang Memerlukan Borang S-4
Semua penggabungan memerlukan pemfailan Borang S-4 SEC. Sebagai contoh, berikut ialah lima jenis penggabungan biasa.
Penggabungan konglomerat. Penggabungan ini melibatkan dua syarikat yang tidak berkaitan dari segi perniagaan yang bergabung dalam usaha mengembangkan pasaran semasa mereka.
Penggabungan Kongenerik. Dalam jenis penggabungan ini, syarikat-syarikat menduduki pasaran yang sama. Penggabungan mewujudkan kecekapan atau skala ekonomi kerana syarikat mungkin menggunakan bahan mentah, teknologi & proses R&D yang sama.
Penggabungan Pelanjutan Pasaran. Di sini, syarikat yang bergabung mungkin mempunyai produk serupa yang beroperasi di pasaran berbeza. Matlamat untuk semua pihak adalah untuk berkembang ke pasaran baharu.
Penggabungan Mendatar. Pihak yang bergabung adalah pesaing dalam industri yang sama. Matlamat penggabungan adalah untuk mengembangkan bahagian pasaran.
Penggabungan Menegak. Penggabungan menegak berlaku atas sebab rantaian bekalan. Satu syarikat biasanya merupakan pembekal kepada yang lain, dan penggabungan mengurangkan kos produk akhir.
Pengambilalihan Bermusuhan
Jika penggabungan atau pengambilalihan bermusuhan, pelabur menganggap bahawa harga saham akan didagangkan pada premium. Oleh itu, demi kepentingan pendedahan, syarikat yang ingin mengambil alih syarikat lain secara bermusuhan mesti memfailkan borang S-4 untuk memberikan notis awam.
Untuk urus niaga M&A, SEC menghendaki Borang S-4 mengandungi maklumat mengenai, antara lain, syarat urus niaga, faktor risiko, nisbah pendapatan kepada caj tetap dan nisbah lain, maklumat kewangan pro-forma, kontrak material dengan syarikat. yang diperoleh, maklumat tambahan yang diperlukan untuk tawaran semula oleh orang dan pihak yang dianggap sebagai penaja jamin, dan kepentingan pakar dan peguam yang dinamakan.
Contoh Dunia Nyata
Pada 22 Dis 2015, Marriott International memfailkan Borang S-4 yang menerangkan gabungan cadangannya dengan Starwood Hotel & Resorts Worldwide. Dokumen setebal 192 halaman, tidak termasuk lampiran, mengandungi butiran lengkap urus niaga yang dicadangkan, yang akhirnya ditutup pada 23 September 2016. Bagi pelabur, sebagai tambahan kepada angka pro-forma dan nombor penilaian transaksi, mungkin bahagian yang paling menarik pemfailan adalah alasan yang diberikan oleh setiap syarikat untuk gabungan dan garis masa perjanjian dan bagaimana dan bila perjanjian itu disatukan.
Sorotan
SEC menghendaki Borang S-4 mengandungi maklumat mengenai syarat urus niaga, faktor risiko, nisbah, maklumat kewangan pro-forma dan kontrak material dengan syarikat yang diambil alih.
Untuk pengambilalihan bermusuhan, pelabur menganggap bahawa harga saham akan didagangkan pada premium, dan syarikat yang ingin mengambil alih bermusuhan syarikat lain mesti memfailkan borang S-4 demi kepentingan pendedahan awam.
Borang SEC S-4 difailkan oleh syarikat dagangan awam untuk mendaftarkan sebarang maklumat penting yang berkaitan dengan penggabungan atau pengambilalihan.
