상어 구충제

상어 구충제는 무엇을 의미합니까?

Shark repellent는 회사가 원치 않거나 악의적인 인수 시도 를 막기 위해 취한 조치를 나타내는 속어 입니다. 많은 경우에 회사는 인수 시도가 발표되거나 주주에게 제시될 때만 활성화되는 정관이나 내규에 대한 특별 수정 을 할 것입니다. 이 조례는 인수를 인수하는 회사에 덜 매력적이거나 수익성이 없도록 만들기 위한 것입니다. 그들은 또한 "고슴도치 제공"으로 알려져 있습니다.

상어 구충제 설명

대부분의 기업은 시장에서 자신의 운명을 결정하기를 원합니다. 따라서 상어가 공격할 때 상어 퇴치 조치는 포식자 가 덜 공격적인 대상을 찾도록 보낼 수 있습니다. 자기 결정의 원칙에 따라 개념이 합리적으로 보이지만 많은 상어 퇴치 조치가 주주의 최대 주주 가치 이익에 대한 잠재력을 주주에게 거부할 수 있기 때문에 주주에게 최선의 이익이 되지 않습니다. 따라서 상어 구충제는 경영 이론에서 도덕적 회색 영역을 차지합니다.

상어 퇴치제는 대상 회사의 경영진이 "사전 승인"하지 않은 인수 시도를 무효화하는 데 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 경영진을 정리해고할 수 있습니다. 그러나 주가가 급등하거나 인수 회사가 기존 주주에게 주식에 대한 프리미엄을 제공할 수 있습니다.

이사회는 주주에 대한 수탁자 책임이 있으므로 적대적이든 아니든 모든 입찰에 열려 있어야 한다는 것이 널리 알려져 있습니다. 상어 퇴치제를 뿌리는 것은 일반적으로 이사회에서 주주 친화적인 조치로 간주되지 않습니다.

상어 퇴치 전술

상어를 격퇴하는 데 사용되는 전술은 포식자가 사용하는 공격에 따라 다릅니다. 더 인기 있는 상어 구충제 전술은 다음과 같습니다.

황금 낙하산 : 황금 낙하산에서 회사는 인수하는 회사의 인수를 더 비싸게 만들기 위해 고위 경영진의 계약에 대한 큰 지불금을 포함합니다. 주로 인수 과정에서 축소될 수 있는 고위 경영진을 보호하는 데 사용됩니다.

독약 : 독약은 주주권리제도라고도 합니다. 기존 주주에게 할인된 가격으로 추가 주식을 구매할 수 있는 권리를 부여합니다. 아이디어는 다른 주주들이 회사의 주식을 쌓을 수 있도록 하여 적대적인 입찰자의 보유 지분을 줄이는 것입니다.

시차 임기: 이름에서 알 수 있듯이 시차 임기 전략은 중요한 의사 결정에서 이사회의 영향력을 줄이기 위해 이사회 임기를 시차를 두거나 나누는 것을 포함합니다. 예를 들어, 회사의 이사회 임기는 2년 정도입니다. 이 기간 동안 인수 제안이 있을 경우 해당 문제에 대한 투표를 연기하면 기업이 제안을 피하는 데 도움이 될 수 있습니다.

마카로니 방어 : 마카로니 방어는 인수 시 다수의 채권을 매각하는 조항을 삽입합니다. 새로운 채권은 인수 회사가 인수 가격 외에 지불해야 하는 전체 비용을 추가합니다.

상어 구충제의 다른 예는 초토화 정책 과 세이프 하버 전략입니다.

상어 구충제 예시

2017년 8월 28일 신발 소매업체인 Finish Line은 이사회가 "Finish Line 주주의 최대 이익을 보호하기 위해 주주 권리 계획(독약)"을 채택했다고 발표했습니다. 이 [계획]은 이사회가](/ko/8-k) [회사와 주주에게 최선의 이익이 아니라고 판단한 공개 시장 축적 또는 강압적 인수 전술을 통해 개인이나 그룹이 결승선을 장악할 가능성을 줄이기 위한 것입니다.” 이 상어 구충제의 세부 사항은 회사의 Form 8-K 파일링]에 공개되었습니다.

독약제 도입 발표 이튿날 동사의 주가는 전일 종가 대비 34%나 폭락하며 18% 전후로 장을 마감했다. 그날 회사에 영향을 미치는 다른 부정적인 소식이 없었으므로 주주는 주주 권리 계획에 의해 반발했다고 가정하는 것이 안전합니다.

하이라이트

상어 퇴치 전술은 원치 않거나 적대적인 인수 시도를 막기 위해 회사에서 취한 조치를 나타냅니다.
상어 퇴치제는 기업의 경영진이 항상 주주에게 이익이 되고 전자가 아닌 후자에게 이익이 되는 인수에서 주주의 최선의 이익을 위해 행동하지 않을 수 있기 때문에 도덕적 회색 영역을 차지합니다.
상어 퇴치제의 예로는 황금 낙하산, 마카로니 방어 및 독약이 있습니다.