Repelente de Tubarão
O que significa repelente de tubarão?
Repelente de tubarão é uma gíria para as medidas tomadas por uma empresa para afastar uma tentativa de aquisição indesejada ou hostil . Em muitos casos, uma empresa fará alterações especiais em seus estatutos ou estatutos que se tornarão ativos somente quando uma tentativa de aquisição for anunciada ou apresentada aos acionistas. Esses estatutos destinam-se a tornar a aquisição menos atraente ou lucrativa para a empresa aquisitiva. Eles também são conhecidos como “provisão de porco-espinho”.
Repelente de tubarão explicado
A maioria das empresas quer decidir seu próprio destino no mercado. Assim, quando um tubarão ataca, ações repelentes de tubarões podem fazer com que o predador procure um alvo menos agressivo. Embora o conceito pareça razoável com base no princípio da autodeterminação, muitas medidas repelentes de tubarões não são do melhor interesse dos acionistas porque as medidas podem negar aos acionistas o potencial de ganhos máximos de valor para os acionistas. Portanto, os repelentes de tubarões ocupam uma área moral cinzenta na teoria da gestão.
Repelentes de tubarão podem ser usados para anular tentativas de aquisição que não são “pré-aprovadas” pela equipe de gestão da empresa-alvo. Por exemplo, eles podem resultar em demissões da equipe executiva. Mas eles podem resultar em um aumento nos preços das ações ou a empresa adquirente pode oferecer um prêmio aos acionistas existentes por suas ações.
É amplamente aceito que os diretores do conselho têm uma responsabilidade fiduciária para com os acionistas e, portanto, devem estar abertos a qualquer oferta – hostil ou não. Pulverizar repelente de tubarão geralmente não é considerado uma ação favorável aos acionistas pelo conselho.
Táticas repelentes de tubarão
As táticas usadas para repelir tubarões diferem com base no ataque empregado pelo predador. Algumas das táticas repelentes de tubarões mais populares estão descritas abaixo:
Golden pára-quedas : Em um pára-quedas dourado, uma empresa inclui um grande pagamento ao contrato de um executivo sênior para tornar a aquisição mais cara para a empresa adquirente. É usado principalmente para proteger a alta administração, que pode ser rebaixada durante uma aquisição.
veneno : Uma pílula de veneno também é conhecida como plano de direitos dos acionistas. Dá aos acionistas existentes o direito de comprar ações adicionais a uma taxa de desconto. A ideia é reduzir as participações do licitante hostil, permitindo que outros acionistas carreguem as ações da empresa.
Permanências escalonadas: como o nome indica, uma tática de mandato escalonada envolve escalonar ou dividir o mandato de um conselho de administração para reduzir sua influência na tomada de decisões críticas. Por exemplo, as empresas podem ter um mandato contínuo de dois anos ou mais para seu conselho de administração. Se uma oferta de aquisição for feita durante esse período, adiar uma votação sobre o assunto pode ajudar as empresas a evitar a oferta.
macarrão : A defesa do macarrão insere uma provisão para a venda de um grande número de títulos no caso de uma aquisição. Os novos títulos aumentam os custos gerais que a empresa adquirente deve pagar, além do preço de aquisição.
Outros exemplos de repelentes de tubarões são as políticas de terra arrasada e as estratégias de porto seguro .
Exemplo de repelente de tubarão
Em 28 de agosto de 2017, a varejista de calçados Finish Line anunciou que seu conselho de administração havia adotado um plano de direitos dos acionistas (pílula de veneno) “para proteger os melhores interesses dos acionistas da Finish Line. O [plano] destina-se a reduzir a probabilidade de qualquer pessoa ou grupo obter o controle da Linha de Chegada por meio de acumulação de mercado aberto ou táticas de aquisição coercitivas que o Conselho de Administração determine](/pt/8-k) [não serem do melhor interesse da Empresa e de seus acionistas. ” Os detalhes deste repelente de tubarão foram divulgados em um Formulário 8-K arquivamento pela empresa.
No dia seguinte ao anúncio da adoção do plano de poison pill, as ações da empresa despencaram até 34% em relação ao preço de fechamento anterior e terminaram o dia em queda de cerca de 18%. Sem nenhuma outra notícia negativa impactando a empresa naquele dia, é seguro supor que os próprios acionistas foram repelidos pelo plano de direitos dos acionistas.
Destaques
As táticas de repelir tubarões referem-se a medidas tomadas por uma empresa para evitar tentativas de aquisição indesejadas ou hostis.
Os repelentes de tubarões ocupam uma área moral cinzenta porque a administração de uma empresa nem sempre pode agir no melhor interesse dos acionistas em aquisições que beneficiem os últimos e não os primeiros.
Exemplos de repelentes de tubarão são pára-quedas dourado, defesa de macarrão e pílula de veneno.
