Penghalau Jerung

Apakah Maksud Penghalau Jerung?

Penghalau jerung ialah istilah slanga untuk langkah-langkah yang diambil oleh syarikat untuk menangkis percubaan pengambilalihan yang tidak diingini atau berterusan. Dalam kebanyakan kes, syarikat akan membuat pindaan khas kepada piagam atau undang-undang kecilnya yang menjadi aktif hanya apabila percubaan pengambilalihan diumumkan atau dibentangkan kepada pemegang saham. Undang-undang kecil ini bertujuan untuk menjadikan pengambilalihan kurang menarik atau menguntungkan firma pengambilalihan. Mereka juga dikenali sebagai "peruntukan landak."

Penghalau Jerung Dijelaskan

Kebanyakan syarikat ingin menentukan nasib mereka sendiri di pasaran. Oleh itu, apabila jerung menyerang, tindakan menghalau jerung boleh menghantar pemangsa untuk mencari sasaran yang kurang bersemangat. Walaupun konsep itu kelihatan munasabah berdasarkan prinsip penentuan nasib sendiri, banyak langkah penghalau jerung bukanlah untuk kepentingan terbaik pemegang saham kerana langkah itu boleh menafikan pemegang saham potensi keuntungan nilai pemegang saham maksimum. Oleh itu, penghalau jerung menduduki kawasan kelabu moral dalam teori pengurusan.

Penghalau jerung boleh digunakan untuk membatalkan percubaan pengambilalihan yang tidak "diluluskan terlebih dahulu" oleh pasukan pengurusan firma sasaran. Sebagai contoh, mereka mungkin mengakibatkan pemberhentian pasukan eksekutif. Tetapi ia mungkin mengakibatkan lonjakan harga saham atau firma pemeroleh mungkin menawarkan premium kepada pemegang saham sedia ada untuk saham mereka.

Adalah dipercayai secara meluas bahawa pengarah lembaga mempunyai tanggungjawab fidusiari kepada pemegang saham dan oleh itu harus terbuka kepada sebarang tawaran—bermusuhan atau tidak. Semburan penghalau jerung biasanya tidak dianggap sebagai tindakan mesra pemegang saham oleh lembaga.

Taktik Menghalau Jerung

Taktik yang digunakan untuk menghalau jerung berbeza berdasarkan serangan yang dilakukan oleh pemangsa. Beberapa taktik penghalau jerung yang lebih popular digariskan di bawah:

Payung terjun emas : Dalam payung terjun emas, syarikat memasukkan pembayaran yang besar kepada kontrak eksekutif kanan untuk menjadikan pengambilalihan lebih mahal untuk syarikat yang memperoleh. Ia digunakan terutamanya untuk melindungi pengurusan kanan, yang mungkin dikecilkan semasa pengambilalihan.

Pil racun : Pil racun juga dikenali sebagai pelan hak pemegang saham. Ia memberikan hak kepada pemegang saham sedia ada untuk membeli saham tambahan pada kadar diskaun. Ideanya adalah untuk mengurangkan pegangan pembida yang bermusuhan dengan membenarkan pemegang saham lain memuatkan saham syarikat.

Pegang jawatan berperingkat: Seperti namanya, taktik perjawatan berperingkat melibatkan pegangan atau pembahagian tempoh untuk lembaga pengarah untuk mengurangkan pengaruh mereka dalam membuat keputusan kritikal. Sebagai contoh, syarikat boleh mempunyai tempoh bergilir selama dua tahun atau lebih untuk lembaga pengarah mereka. Jika tawaran pengambilalihan dibuat dalam tempoh masa ini, maka menangguhkan undian mengenai perkara itu boleh membantu syarikat mengelakkan tawaran tersebut.

Pertahanan makaroni : Pertahanan makaroni memasukkan peruntukan untuk penjualan sejumlah besar bon sekiranya berlaku pengambilalihan. Bon baharu menambah kos keseluruhan yang perlu dibayar oleh syarikat pemeroleh sebagai tambahan kepada harga pengambilalihan.

Contoh lain penghalau jerung ialah dasar hangus dan strategi pelabuhan selamat .

Contoh Penghalau Jerung

Pada 28 Ogos 2017, peruncit kasut Finish Line mengumumkan lembaga pengarahnya telah menerima pakai pelan hak pemegang saham (pil racun) “untuk melindungi kepentingan terbaik pemegang saham Finish Line. Pelan [itu] bertujuan untuk mengurangkan kebarangkalian bahawa mana-mana orang atau kumpulan akan menguasai Garis Penamat melalui pengumpulan pasaran terbuka atau taktik pengambilalihan paksa yang Lembaga Pengarah tentukan bahawa](/ms/8-k) ianya bukan untuk kepentingan terbaik Syarikat dan pemegang sahamnya.” Butiran penghalau jerung ini telah didedahkan dalam pemfailan [Borang 8-K oleh syarikat.

Sehari selepas pengumuman penggunaan pelan pil beracun, saham syarikat menjunam sebanyak 34% daripada harga penutup sebelumnya dan mengakhiri hari itu turun sekitar 18%. Dengan tiada berita negatif lain yang memberi kesan kepada syarikat pada hari itu, adalah selamat untuk mengandaikan bahawa pemegang saham telah ditolak oleh pelan hak pemegang saham.

Sorotan

• Taktik penghalau jerung merujuk kepada langkah yang diambil oleh syarikat untuk menangkis percubaan pengambilalihan yang tidak diingini atau bermusuhan.

• Penghalau jerung menduduki kawasan kelabu moral kerana pengurusan syarikat mungkin tidak selalu bertindak demi kepentingan terbaik pemegang saham dalam pemerolehan yang menguntungkan pihak kedua dan bukannya pihak terdahulu.

• Contoh penghalau jerung ialah payung terjun emas, pertahanan makaroni, dan pil racun.