Repelente de tiburones

¿Qué significa repelente de tiburones?

Repelente de tiburones es un término de la jerga que se refiere a las medidas adoptadas por una empresa para defenderse de un intento de adquisición hostil o no deseado. En muchos casos, una empresa hará enmiendas especiales a sus estatutos o estatutos que se activarán solo cuando se anuncie o se presente a los accionistas un intento de adquisición. Estos estatutos están destinados a hacer que la adquisición sea menos atractiva o rentable para la empresa adquirente. También se les conoce como una “disposición de puercoespín”.

Explicación del repelente de tiburones

La mayoría de las empresas quieren decidir su propio destino en el mercado. Entonces, cuando un tiburón ataca, las acciones repelentes de tiburones pueden hacer que el depredador busque un objetivo menos agresivo. Si bien el concepto parece razonable basado en el principio de autodeterminación, muchas medidas repelentes de tiburones no están en el mejor interés de los accionistas porque las medidas podrían negarles el potencial de ganancias máximas de valor para los accionistas. Por lo tanto, los repelentes de tiburones ocupan un área moral gris en la teoría de la gestión.

Los repelentes de tiburones se pueden usar para anular los intentos de adquisición que no estén "preaprobados" por el equipo de gestión de la empresa objetivo. Por ejemplo, podrían resultar en despidos de equipos ejecutivos. Pero pueden resultar en un aumento en los precios de las acciones o la empresa adquirente puede ofrecer una prima a los accionistas existentes por sus acciones.

Se cree ampliamente que los directores de la junta tienen una responsabilidad fiduciaria con los accionistas y, por lo tanto, deben estar abiertos a cualquier oferta, sea hostil o no. Por lo general, la junta no considera que rociar repelente de tiburones sea una acción favorable a los accionistas.

Tácticas repelentes de tiburones

Las tácticas utilizadas para repeler a los tiburones difieren según el ataque empleado por el depredador. Algunas de las tácticas repelentes de tiburones más populares se describen a continuación:

Paracaídas dorado : en un paracaídas dorado, una empresa incluye un gran pago en el contrato de un alto ejecutivo para hacer que la adquisición sea más costosa para la empresa adquirente. Se utiliza principalmente para proteger a la alta dirección, que puede verse reducida durante una adquisición.

Píldora venenosa : una píldora venenosa también se conoce como plan de derechos de los accionistas. Otorga a los accionistas existentes el derecho a comprar acciones adicionales a una tasa de descuento. La idea es reducir las participaciones del postor hostil al permitir que otros accionistas carguen las acciones de la empresa.

Tiempos escalonados: como su nombre lo indica, una táctica de tenencia escalonada implica escalonar o dividir la tenencia de una junta directiva para reducir su influencia en la toma de decisiones críticas. Por ejemplo, las empresas pueden tener un mandato continuo de dos años más o menos para su junta directiva. Si se realiza una oferta de adquisición durante este período de tiempo, retrasar la votación sobre el asunto puede ayudar a las empresas a evitar la oferta.

macarrones : una defensa de macarrones inserta una disposición para la venta de una gran cantidad de bonos en caso de una adquisición. Los nuevos bonos se suman a los costos generales que la empresa adquirente debe pagar además del precio de adquisición.

Otros ejemplos de repelentes de tiburones son las políticas de tierra arrasada y las estrategias de puerto seguro .

Ejemplo de repelente de tiburones

El 28 de agosto de 2017, el minorista de calzado Finish Line anunció que su junta directiva había adoptado un plan de derechos de los accionistas (píldora venenosa) “para proteger los mejores intereses de los accionistas de Finish Line. El [plan] tiene como objetivo reducir la probabilidad de que cualquier persona o grupo obtenga el control de Finish Line a través de la acumulación en el mercado abierto o tácticas de adquisición coercitivas que la Junta Directiva determine](/es/8-k) [que no son lo mejor para la Compañía y sus accionistas”. Los detalles de este repelente de tiburones se divulgaron en un formulario 8-K presentado por la empresa.

El día después del anuncio de la adopción del plan de la píldora venenosa, las acciones de la compañía se desplomaron hasta un 34 % desde el precio de cierre anterior y terminaron el día con una caída de alrededor del 18 %. Sin otras noticias negativas que afectaron a la empresa ese día, es seguro asumir que los accionistas se sintieron repelidos por el plan de derechos de los accionistas.

Reflejos

• Las tácticas repelentes de tiburones se refieren a las medidas adoptadas por una empresa para evitar intentos de adquisición no deseados u hostiles.

• Los repelentes de tiburones ocupan un área gris moral porque la administración de una empresa no siempre puede actuar en el mejor interés de los accionistas en adquisiciones que benefician a estos últimos y no a los primeros.

• Ejemplos de repelentes de tiburones son el paracaídas dorado, la defensa de macarrones y la píldora de veneno.