Средство от акул

Что означает средство от акул?

Средство отпугивания акул — жаргонный термин, обозначающий меры, предпринимаемые компанией для отражения нежелательной или враждебной попытки поглощения . Во многих случаях компания вносит специальные поправки в свой устав или устав, которые вступают в силу только тогда, когда попытка поглощения объявляется или представляется акционерам. Эти подзаконные акты предназначены для того, чтобы сделать поглощение менее привлекательным или прибыльным для приобретающей фирмы. Они также известны как «положение дикобраза».

Объяснение средства отпугивания акул

Большинство компаний хотят сами решать свою судьбу на рынке. Таким образом, когда акула атакует, действия, отпугивающие акул, могут заставить хищника искать менее опасную цель. Хотя эта концепция кажется разумной, исходя из принципа самоопределения, многие меры по отпугиванию акул не отвечают интересам акционеров, поскольку эти меры могут лишить акционеров возможности максимального увеличения акционерной стоимости. Таким образом, репелленты от акул занимают серую моральную область в теории управления.

Репелленты от акул можно использовать для нейтрализации попыток поглощения, которые не были «предварительно одобрены» руководством целевой фирмы. Например, они могут привести к увольнению руководящего состава. Но они могут привести к скачку цен на акции, или фирма-покупатель может предложить существующим акционерам премию за их акции.

Широко распространено мнение, что члены совета директоров несут фидуциарную ответственность перед акционерами и поэтому должны быть открыты для любых предложений, враждебных или нет. Распыление репеллентов от акул, как правило, не считается благоприятным для акционеров действием со стороны совета директоров.

Тактика отпугивания акул

Тактика, используемая для отражения акул, различается в зависимости от атаки хищника. Некоторые из наиболее популярных тактик отпугивания акул описаны ниже:

Золотой парашют : в золотом парашюте компания включает крупную выплату в контракт старшего руководителя, чтобы сделать поглощение более дорогим для приобретающей компании. Он в основном используется для защиты высшего руководства, которое может быть сокращено во время поглощения.

Ядовитая пилюля : Ядовитая пилюля также известна как план защиты прав акционеров. Это дает существующим акционерам право приобретать дополнительные акции по сниженной ставке. Идея состоит в том, чтобы уменьшить долю враждебно настроенного участника торгов, позволив другим акционерам увеличить долю акций компании.

Распределение сроков полномочий: Как следует из названия, тактика поэтапного пребывания в должности предполагает чередование или разделение срока полномочий совета директоров, чтобы уменьшить их влияние на принятие важных решений. Например, компании могут иметь скользящий срок пребывания в должности около двух лет для своего совета директоров. Если предложение о поглощении сделано в течение этого периода времени, то отсрочка голосования по этому вопросу может помочь компаниям избежать этого предложения.

Защита макарон: защита макарон включает положение о продаже большого количества облигаций в случае поглощения. Новые облигации увеличивают общие расходы, которые приобретающая компания должна оплатить в дополнение к цене поглощения.

Другими примерами репеллентов от акул являются политика выжженной земли и стратегия безопасной гавани.

Пример отпугивателя акул

28 августа 2017 года обувной ритейлер Finish Line объявил, что его совет директоров принял план защиты прав акционеров («таблетку яда»), «чтобы защитить интересы акционеров Finish Line. План [] направлен на снижение вероятности того, что какое-либо лицо или группа получат контроль над Finish Line посредством тактики накопления на открытом рынке или принудительного поглощения, которые, по мнению Совета директоров , не](/ru/8-k) отвечают интересам Компании и ее акционеров». Подробная информация об этом репелленте от акул была раскрыта в форме 8-K,. поданной компанией.

На следующий день после объявления о принятии плана по отравляющим пилюлям акции компании упали на 34% по сравнению с предыдущей ценой закрытия и к концу дня упали примерно на 18%. Поскольку никаких других негативных новостей, повлиявших на компанию в тот день, не было, можно с уверенностью предположить, что акционеры сами оттолкнулись от плана защиты прав акционеров.

Особенности

• Тактика отпугивания акул относится к мерам, принимаемым компанией для отражения нежелательных или враждебных попыток поглощения.

• Репелленты для отпугивания акул представляют собой серую моральную зону, поскольку руководство компании не всегда может действовать в интересах акционеров при приобретениях, которые приносят пользу последним, а не первым.

• Примерами репеллентов от акул являются золотой парашют, защита от макарон и ядовитая пилюля.