Repellente per squali
Cosa significa repellente per squali?
Shark repellent è un termine gergale per le misure adottate da un'azienda per respingere un tentativo di acquisizione indesiderato o antipatico . In molti casi, una società apporterà modifiche speciali al proprio statuto o statuto che diventano attive solo quando un tentativo di acquisizione viene annunciato o presentato agli azionisti. Questi statuti hanno lo scopo di rendere l'acquisizione meno attraente o redditizia per l'impresa acquisitiva. Sono anche conosciuti come "provvedimenti per porcospini".
Spiegazione del repellente per squali
La maggior parte delle aziende vuole decidere il proprio destino sul mercato. Quindi, quando uno squalo attacca, le azioni repellenti per gli squali possono mandare il predatore a cercare un bersaglio meno esuberante. Sebbene il concetto sembri ragionevole basato sul principio di autodeterminazione, molte misure repellenti per gli squali non sono nel migliore interesse degli azionisti perché le misure potrebbero negare agli azionisti il potenziale per il massimo guadagno di valore per gli azionisti. Pertanto, i repellenti per squali occupano un'area morale grigia nella teoria della gestione.
I repellenti per squali possono essere utilizzati per annullare i tentativi di acquisizione che non sono "pre-approvati" dal team di gestione dell'azienda target. Ad esempio, potrebbero comportare licenziamenti del team esecutivo. Ma possono comportare un aumento dei prezzi delle azioni o l'impresa acquirente può offrire un premio agli azionisti esistenti per le loro azioni.
È opinione diffusa che i direttori del consiglio abbiano una responsabilità fiduciaria nei confronti degli azionisti e quindi dovrebbero essere aperti a qualsiasi offerta, ostile o meno. Spruzzare repellente per squali non è generalmente considerato un'azione favorevole agli azionisti dal consiglio.
Tattiche repellenti per gli squali
Le tattiche utilizzate per respingere gli squali differiscono in base all'attacco impiegato dal predatore. Alcune delle tattiche repellenti per gli squali più popolari sono descritte di seguito:
Paracadute d'oro : in un paracadute d'oro, una società include un ingente compenso al contratto di un dirigente senior per rendere l'acquisizione più costosa per la società acquirente. Viene utilizzato principalmente per proteggere l'alta dirigenza, che potrebbe essere ridimensionata durante un'acquisizione.
Pillola velenosa : una pillola velenosa è anche nota come piano per i diritti degli azionisti. Dà agli azionisti esistenti il diritto di acquistare azioni aggiuntive a un tasso scontato. L'idea è di ridurre le partecipazioni dell'offerente ostile consentendo ad altri azionisti di caricare le azioni della società .
Incarichi scaglionati: come indica il nome, una tattica di incarico scaglionato comporta scaglionare o dividere il mandato di un consiglio di amministrazione per ridurre la sua influenza nel processo decisionale critico. Ad esempio, le aziende possono avere un mandato continuativo di due anni circa per il loro consiglio di amministrazione. Se viene presentata un'offerta pubblica di acquisto durante questo periodo di tempo, ritardare una votazione in merito può aiutare le aziende a evitare l'offerta.
Difesa maccheroni : Una difesa maccheroni inserisce un provvedimento per la vendita di un gran numero di titoli in caso di acquisizione. Le nuove obbligazioni si aggiungono ai costi complessivi che la società acquirente deve sostenere oltre al prezzo di acquisizione.
Altri esempi di repellenti per squali sono le politiche della terra bruciata e le strategie di approdo sicuro.
Esempio di repellente per squali
Il 28 agosto 2017, il rivenditore di scarpe Finish Line ha annunciato che il suo consiglio di amministrazione aveva adottato un piano per i diritti degli azionisti (pillola velenosa) “per proteggere i migliori interessi degli azionisti di Finish Line. Il [piano] ha lo scopo di ridurre la probabilità che qualsiasi persona o gruppo ottenga il controllo di Finish Line attraverso l'accumulazione del mercato aperto o tattiche di acquisizione coercitive che il Consiglio di amministrazione ritiene](/it/8-k) [non siano nel migliore interesse della Società e dei suoi azionisti". I dettagli di questo repellente per squali sono stati divulgati in un modulo 8-K deposito della società .
Il giorno dopo l'annuncio dell'adozione del piano della pillola velenosa, il titolo della società è crollato fino al 34% rispetto al precedente prezzo di chiusura e ha chiuso la giornata in ribasso di circa il 18%. Senza altre notizie negative che hanno avuto un impatto sulla società quel giorno, è lecito ritenere che gli azionisti siano stati essi stessi respinti dal piano dei diritti degli azionisti.
Mette in risalto
Le tattiche repellenti per gli squali si riferiscono alle misure adottate da un'azienda per respingere tentativi di acquisizione indesiderati o ostili.
I repellenti per gli squali occupano un'area morale grigia perché il management di un'azienda potrebbe non agire sempre nel migliore interesse degli azionisti in acquisizioni a vantaggio di questi ultimi e non dei primi.
Esempi di repellenti per squali sono il paracadute d'oro, la difesa dei maccheroni e la pillola velenosa.
