Hákarlavörn

Hvað þýðir hákarlafráhrindandi?

Hákarlavörn er slangurorð yfir ráðstafanir sem fyrirtæki grípa til til að verjast óæskilegri eða óæskilegri yfirtökutilraun. Í mörgum tilfellum mun fyrirtæki gera sérstakar breytingar á skipulagsskrá sinni eða lögum sem verða aðeins virkar þegar yfirtökutilraun er tilkynnt eða kynnt hluthöfum. Þessum samþykktum er ætlað að gera yfirtökuna minna aðlaðandi eða arðbæra fyrir yfirtökufyrirtækið. Þeir eru einnig þekktir sem „grísalög“.

Hákarlafælin útskýrð

Flest fyrirtæki vilja ráða örlögum sínum sjálf á markaðnum. Þannig að þegar hákarl ræðst, geta hákarlafælingar aðgerðir sent rándýrið af stað til að leita að minna feisted skotmarki. Þó að hugmyndin virðist sanngjörn byggð á meginreglunni um sjálfsákvörðunarrétt, eru margar hákarlafælingar ráðstafanir ekki í þágu hluthafa vegna þess að ráðstafanirnar gætu meinað hluthöfum möguleika á hámarksverðmætum hluthafa. Þess vegna eru hákarlafælniefni á siðferðislegu gráu svæði í stjórnunarfræði.

Hákarlafælingar geta verið notaðir til að ógilda yfirtökutilraunir sem ekki eru „forsamþykktar“ af stjórnendum viðkomandi fyrirtækis. Til dæmis gætu þær leitt til uppsagna í stjórnendum. En þeir geta leitt til hækkunar á hlutabréfaverði eða yfirtökufyrirtækið gæti boðið núverandi hluthöfum yfirverð fyrir hlutabréf sín.

Almennt er talið að stjórnarmenn beri trúnaðarábyrgð gagnvart hluthöfum og ættu því að vera opnir fyrir hvaða tilboði sem er - fjandsamleg eða ekki. Að úða hákarlafælin er almennt ekki talin hluthafavæn aðgerð af stjórninni.

Hákarlafælandi tækni

Aðferðir sem notaðar eru til að hrinda hákörlum eru mismunandi eftir árásinni sem rándýrið beitir. Sumar af vinsælustu hákarlafælingaraðferðum er lýst hér að neðan:

Gullfallhlíf : Í gylltri fallhlíf felur fyrirtæki í sér mikla útborgun í samning æðstu stjórnenda til að gera yfirtökuna dýrari fyrir yfirtökufyrirtækið. Það er aðallega notað til að vernda yfirstjórn, sem gæti minnkað við yfirtöku.

Eiturpilla : Eiturpilla er einnig þekkt sem réttindaáætlun hluthafa. Það veitir núverandi hluthöfum rétt til að kaupa viðbótarhluti á afslætti. Hugmyndin er að minnka eignarhlut hins fjandsamlega tilboðsgjafa með því að leyfa öðrum hluthöfum að hlaða upp hlutabréfum fyrirtækisins.

Skipta starfsráða: Eins og nafnið gefur til kynna felur aðferð til að skipta með sér á milli skipta eða skipta starfstíma stjórnar til að draga úr áhrifum þeirra við mikilvæga ákvarðanatöku. Fyrirtæki geta til dæmis haft tveggja ára starfstíma eða svo fyrir stjórn sína. Ef yfirtökutilboð er gert á þessu tímabili getur frestun á atkvæðagreiðslu um málið hjálpað fyrirtækjum að forðast tilboðið.

Makkarónuvörn : Makkarónuvörn setur inn ákvæði um sölu á miklum fjölda skuldabréfa við yfirtöku. Nýju skuldabréfin bæta við heildarkostnaði sem yfirtökufyrirtækið þarf að greiða auk yfirtökuverðs.

Önnur dæmi um hákarlafælin eru sviðnunarstefnur og aðferðir við örugga höfn.

Hákarlafælandi dæmi

Þann ágúst. Þann 28., 2017, tilkynnti skósala Finish Line að stjórn þess hefði samþykkt áætlun um réttindi hluthafa (eiturpilla) „til að vernda hagsmuni hluthafa Finish Line. Áætluninni [] er ætlað að draga úr líkum á því að einhver einstaklingur eða hópur nái yfirráðum yfir Finish Line með söfnun á opnum markaði eða þvingandi yfirtökuaðferðum sem stjórnin ákveður að](/is/8-k) [séu ekki í þágu félagsins og hluthafa þess.“ Upplýsingar um þessa hákarlafælin voru birtar í Form 8-K umsókn frá fyrirtækinu.

Daginn eftir að tilkynnt var um samþykkt eiturpilluáætlunarinnar lækkuðu hlutabréf félagsins um allt að 34% frá fyrra lokagengi og endaði daginn um 18%. Þar sem engar aðrar neikvæðar fréttir hafa haft áhrif á félagið þann dag er óhætt að gera ráð fyrir að hluthafar hafi hrakið sjálfir frá réttindaáætlun hluthafa.

##Hápunktar

• Hákarlafælingaraðferðir vísa til ráðstafana sem fyrirtæki gera til að verjast óæskilegum eða fjandsamlegum yfirtökutilraunum.

• Hákarlafælin eru á siðferðislegu gráu svæði vegna þess að stjórnendur fyrirtækis haga ekki alltaf hagsmunum hluthafa við yfirtökur sem gagnast þeim síðarnefndu en ekki þeim fyrrnefndu.

• Dæmi um hákarlafælin eru gullfallhlíf, makkarónurvörn og eiturpilla.